今天小编分享的财经经验：股价涨幅5年5倍！卡位中高端，这家公司加速扩张中——道达研选重点价值公司系列，欢迎阅读。
各位老铁，大家好！我是钱研君。
本周 A 股市场强劲反弹，上周六钱研君在 " 道达研选专属圈子 " 里公布了 " 道达研选 50 系列 " 公司的名单，这 50 家公司本周的表现同样亮眼！以今天重点介绍的迎驾贡酒为例，本周涨幅接近 7%！
入选 " 道达研选 50 系列 " 的公司需要符合两个基本条件：上市时间超过 3 年，且连续 5 年 ROE 超过 15%。在符合条件的公司中，钱研君根据估值情况，最终选出 50 家重点价值公司。" 道达研选 50 系列 " 并非固定不变，钱研君会根据最新的估值情况进行调整，剔除估值不具备优势的公司，换入估值更合适的公司。
2018 年至 2022 年，" 道达研选 50 系列 " 公司的平均涨幅高达 230%！也就是说，入选 " 道达研选 50 系列 " 的公司都有成为长线大牛股的潜质。今天文章的主角迎驾贡酒便是一只长线大牛股，2018 年至 2022 年，公司股价的最高涨幅接近 5 倍！
▲迎驾贡酒月 K 线图，截图自同花顺
接下来，钱研君就和老铁们一起来探究三个关键问题：迎驾贡酒基本面是否优秀？这种优秀能否保持下去？当前公司的估值处于何种状态？
《道达研选 · 2023》进行了全面更新，将以 " 道达研选专属圈子 " 的形式分享优质研报资讯，并有 60 节投资必修课。对《道达研选 · 2023》感兴趣的老铁，欢迎关注微信公众号 " 道达号 " 进行了解！
卡位中高端价位，高渠道利润加速扩张
迎驾贡酒主要从事白酒的研发、生产和销售。公司主要白酒产品包括洞藏系列、金银星系列、百年迎驾系列等，其中洞藏系列是目前中国生态白酒的主要代表产品。
迎驾贡酒董事长倪永培长期在公司工作，通过迎驾集团平台实际持股 29.26% 左右。此外，公司的控股股东迎驾集团还是员工持股平台，实现深度绑定公司核心中高层，强化公司营销政策的落地执行。
迎驾贡酒核心产区位于北纬 30 度线附近的大别山腹地——霍山县，目前公司拥有 8 万吨的成品酒设计产能，预计中高級酒的实际产能在 3.3 万吨，普通酒的实际产能在 2.7 万吨左右，充足的优质酒产能储备以及基酒储藏，为公司未来洞藏系列高增长奠定坚实的基础。
迎驾贡酒在 2017 年确立生态洞藏系列为主力产品，针对洞藏系列开始系统化运作，当年组建了洞藏酒销售公司，在此基础上整合渠道资源和开拓销售市场。在渠道模式方面，迎驾贡酒采取的是深度分销模式，对渠道的掌控力较强。洞藏系列仍处于渠道推广的红利期，渠道利润远高于同价位竞品，渠道推力相对较强。
目前，迎驾贡酒洞藏系列已完成安徽省内区县覆盖，省外江苏市场全面布局到地市一级，未来将持续巩固六安、合肥、南京、上海等战略市场。此外，迎驾贡酒也在逐步搭建直营体系，截至目前，公司在全国范围内拥有 81 家专卖店。
持续成长，赚取真金白银
迎驾贡酒能否称得上一家优秀的公司呢？优秀的基本面总会反映到公司的财报上，接下来我们就来看一下迎驾贡酒的财务表现。
三张报表中，投资者最喜欢看的就是利润表，因为利润表代表了公司的 " 面子 "。透过利润表，我们可以研判公司的成长性和盈利能力。
2018 年至 2022 年，迎驾贡酒表现出了较好的成长性，营业收入从 24.89 亿元增长至 55.05 亿元，复合增速为 9.55%；净利润从 7.79 亿元增长至 17.05 亿元，复合增速为 16.97%。2020 年公司的营收出现了小幅下滑，但很快就恢复了增长态势。公司的净利润比扣非净利润略高一点点，说明公司的净利润基本是靠主营业务带来的。
▲数据来源：同花顺，钱研君制表
迎驾贡酒的盈利能力也较强。2018 年至 2022 年，公司的毛利率始终保持在 60% 以上，净利率始终保持在 20% 以上（最近两年维持在 30% 以上）。公司的 ROE 最低为 2020 年的 19.28%，最高为 2022 年的 26.38%。也就是说，如果股东在 2018 年年初投入 1 块钱到迎驾贡酒的话，那么到了 2022 年年末，这 1 块钱就增值到了 2.69 元！
三张报表中，现金流量表最为简单，但重要性一点不输于利润表，它代表了公司的 " 里子 "。透过经营性活动现金流的表现情况，我们可以判断公司是否具备赚取真金白银的能力。
迎驾贡酒赚取真金白银的能力也较强，2018 至 2022 年，公司的净利润合计为 57.54 亿元，而经营性现金流净额合计为 54.61 亿元，净现比（经营性现金流净额 / 净利润）为 0.95。也就是说，公司卖出去的产品基本都收到了现金。
财报分析是投资者必须具备的技能之一，钱研君经过两个多月的研发，开发出一套实用的财报分析课程：《财报大揭秘：深入三张报表，掌握财报分析实战技巧》。想要了解课程的老铁，欢迎关注微信公众号 " 道达号 "，进行了解。
家底厚实，产业链地位强势
最后我们来看一下投资高手最关心的资产负债表，它代表了公司的 " 底子 "。如果资产负债表没有明显异常，那么利润表和现金流量表中表现出来的优秀特质，就可以放心相信了。
迎驾贡酒的资产负债表非常强健，账上现金非常充裕，同时没有任何有息负债（短期负债和长期负债皆为 0）。
迎驾贡酒的资产负债率基本维持在 30% 左右，但实际上的负债率远没有这么高，因为公司在产业链中的地位也非常强势，每年有大量的应付票据及应付账款（基本保持在 6 个亿之上），而这部分负债并不需要支付任何利息。
最近 3 年，公司的合同资产规模从 4.66 亿元增长至 6.61 亿元，说明下游经销商非常认可公司产品，愿意先给钱后拿货。这一点也可以从应收票据及应付账款的规模上得到印证，每年基本只有 5000 万左右。
通过以上分析，不难发现，迎驾贡酒是一家非常优秀的公司。对于投资者来说，发现好公司只是第一步，更重要的是第二步：等待好价格的出现，也就是等待好公司低估买入的机会。
那么，目前迎驾贡酒的估值情况如何呢？公司又能否持续优秀下去呢？钱研君将在道达研选专属圈子中分享券商对这两个问题的回答。
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由于篇幅有限，今天就先和老铁们聊到这里。" 好行业、好公司、好价格 "，我是钱研君，祝大家周末愉快！
本期道达研选重点价值公司参考资料如下：
迎驾贡酒历年年报
申万宏源 - 迎驾贡酒 -603198- 洞藏放量，乘势而上
国信证券 - 迎驾贡酒 -603198- 安徽消费加速更新，洞藏系列势能崛起
（钱研君）
本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。
每日经济新闻
