今天小编分享的财经经验：300亿顶流的烦恼：广发基金刘格菘定开产品三年亏80亿，有基民称“愿赌服输”，欢迎阅读。
本文来源：时代财经 作者：金子莘
基金 " 顶流 " 刘格菘又被推上风口浪尖。
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8 月 26 日，广发基金在管规模超 300 亿元的基金经理刘格菘管理的广发行业严选三年持有开放赎回，截至 8 月 23 日净值结算后，该基金成立三年亏损高达 58.33%（以 A 类份额统计）。截至 2024 年 6 月 30 日，该基金的规模为 74.94 亿元（A/C 类份额合计）。
从多个时间维度观察，该基金表现均不尽如人意，均跑输沪深 300 指数。
对此，时代财经联系广发基金，对方未予回复。
与此同时，近期市场上也有多只三年定开产品陆续开放赎回，从成立时间来看，大都为 2021 年成立，封闭期间恰逢市场谷底期，多只基金产品亏损均超过 30%。
这也引起业内探讨，定开基金到底能否保护投资者权益？
" 顶流 " 的三年考
2020 年，广发基金明星基金经理刘格菘曾是管理 800 亿元规模的头部百亿顶流。目前，蚂蚁基金显示，其管理规模为 324 亿元，较高位缩水已大半。
8 月 26 日，广发行业严选三年持有混合开放赎回，这是刘格菘发行的首只持有期产品，成立于 2021 年 8 月 26 日。该基金产品出世即爆火，初期募资规模已达 148.70 亿元，认购户数超过 24 万户，人气相当高。
广发行业严选三年持有并非刘格菘最 " 风光 " 的时刻。
彼时的刘格菘是百亿基金经理中的头部。2019 年他管理的 3 只产品包揽权益基金年度收益前三甲，一度风光无两。当年，其管理的广发双引擎、广发创新更新、广发多元新兴 3 只基金均实现收益翻倍。
在他拿下 " 三冠王 " 的下一个月，2020 年 1 月 17 日，他新发的基金产品广发科技先锋当日获超 800 亿元资金认购，而该基金的募集规模上限为 80 亿元，仅约一成认购资金确认份额，其余九成资金退回给投资者，足见市场热度惊人。
刘格菘擅长制造业投资，一度被称为成长风格的王牌投手，他管理的产品多集中于半导体、新能源尤其是光伏、生物医药等领網域，在鼎盛时期，他个人的权益管理规模直逼千亿元。
成也萧何，败也萧何。仅仅三年光景，" 顶流 " 的考验袭来，广发行业严选三年持有这只产品 8 月 26 日到期可赎回，在天天基金的该基金产品评论区，不少基民表示 " 已申请赎回 "。
一名基民发表评论称，" 愿赌服输，亏 58% 割肉下车，希望大家一起走。"
还有基民为大家算了一笔账，" 进去时满怀希望，三年回来时失望透顶！进去 10 变 4 块，进去 1000 变 400，进去 1 万变 4000，进去十万变四万，进去百万变四十万，进去时百万富翁，出来时…… "
截至今年二季度，广发行业严选三年持有 A/C 类份额合计规模为 74.94 亿元，相较成立初期下滑接近一半，亏损接近 80 亿元。
定期开放能保护投资者吗？
针对此次广发行业严选三年持有开启赎回，不少渠道已提前有所准备。
一名券商销售人士告诉时代财经，"（公司）已经提前准备了客户的赎回工作，但整体来说，券商客户购买并不是很多，这类产品明星效应比较大，以银行渠道和支付宝这些线上平台为主，电商平台压力会比较大。"
其还表示，" 其实設定封闭运作期限，本意是为了避免投资者因净值短期波动而陷入盲目追涨杀跌。三年持有期通常来说，有助于提升投资者的持有体验，按照合同约定，投资者在买入后的最短持有期为三年，期间不得赎回，规避了一些投资者信息差带来的人为亏损，毕竟三年都处于市场周期底部的情况并不常见。"
事实上，近期即将到期的三年期定开产品均业绩不佳。据广发证券发展研究中心统计，8 月和 9 月到期的权益类三年持有期产品（份额合并计算）有 5 只，成立以来截至 8 月 16 日均为亏损状态，广发行业严选三年持有是其中亏损最多的，A 类份额亏损 56.3%；交银瑞卓三年持有亏损最少，下跌 13%。
图片来源：广发证券发展研究中心，数据截至 2024 年 8 月 16 日
业绩不佳是否将导致大额赎回？
广发行业严选三年持有的基金合同中指出，当基金发生大额申购或赎回情形时，基金管理人可以采用摆动定价机制，以确保基金估值的公平性。具体处理原则与操作规范遵循相关法律法规以及监管部门、自律规则的规定。
一名基金从业人士对时代财经表示，摆动定价机制是指当基金份额遭遇大额申购赎回时，通过调整基金份额净值的方式，将基金调整投资组合的市场冲击成本分配给实际申购、赎回的投资者，从而减少对存量基金份额持有人利益的不利影响。
其补充道，" 但通常来说，具体执行方式需要看情况而定，因为大额赎回的界定是相对于产品规模而定，一般来说比较少见。"
