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在李可和吴晓晨看来，近年来全球经济波动、市场不确定性增加，黄金是全球公认的避险资产。她们将持有黄金这件事形容为 " 深植于内心的信仰 "。
记者 | 陈姗
图源 | 图虫创意
" 黄金（投资）没啥技巧，世界乱糟糟的时候闭着眼买就行。" 今年 3 月份以来，李可用手里的 " 闲钱 " 不断买入国内黄金 ETF（交易型开放式指数基金）联接基金，看到金价稍有回调就进行加仓，本金从 1 万元加到了 20 多万元。经过半年 " 只进不出 " 的市场跟踪，李可斩获投资收益超过 2 万元。
今年以来，国际金价节节攀高，刷新历史新高的情况超过 20 次，年内累计涨幅超过 30%，成为 2024 年表现最为亮眼的资产之一。近日，随着美联储降息靴子的正式落地，金价应声再创历史新高，升破 2700 美元 / 盎司。
截至 9 月 26 日，伦敦现货黄金价格最高触及 2685.57 美元 / 盎司的历史天价；纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格盘中冲至 2708.70 美元 / 盎司的历史最高价；国内上期所沪金期货也也首次站上 600 元 / 克的历史高位。
吴晓晨一直 " 坐 " 在这辆高速奔驰的 " 黄金列车 " 上。通过长达七八年的积存金定投，她现在手握黄金量已超过千克，并且还在坚持 " 每日 1 克 " 的定投策略。她说：" 黄金对冲的是不确定性，包括世界经济、地缘政治、信用货币风险等的不确定性。也可以说，对冲的是我内心的焦虑。"
在李可和吴晓晨看来，近年来全球经济波动、市场不确定性增加，黄金是全球公认的避险资产。她们将持有黄金这件事形容为 " 深植于内心的信仰 "。
" 闲钱 " 去哪儿
今年 3 月初，李可决定投资黄金。在此之前大约一年的时间里，经历过从股市 " 割肉 " 离场，除了银行定存，她对任何投资产品都偏向谨慎和保守。" 这几年一直在炒股，股市不行，‘割肉’之后不太敢碰，就撤出了。" 李可说。
手里的 " 闲钱 " 需要寻找保值增值的途径。李可注意到，去年黄金表现亮眼，国际金价全年上涨超过 13%。进入 2024 年，市场看多金价的观点占据压倒性优势。于是，她以 1 万元的资金 " 试水 "，在支付宝平台买入了某基金公司黄金 ETF 联接产品，计划将投于股票的资金慢慢转向黄金。
进行黄金投资，李可并不是没有经过深思熟虑。她买入黄金的逻辑是 " 考虑到美联储降息、地缘政治局势不稳定等情况，黄金作为避险资产，大概率会上涨。"
此外，2024 年存款利率下调，进入 " 低利率时代 "，也是李可买入黄金的原因。"（买黄金）就当存钱吧，反正比银行利息高。" 她说。
显然，李可的 " 闲钱 " 赌对了赛道。
据不完全统计，今年以来国际金价先后突破 2300 美元 / 盎司、2400 美元 / 盎司、2500 美元 / 盎司、2600 美元 / 盎司和 2700 美元 / 盎司多个整数关口，年内累计涨幅一度超过 30%，创下有记录以来最大年度涨幅。
谁是金价屡创新高的推手？在博时基金指数与量化部基金经理王祥看来，美国货币政策周期的转变、央行及机构的持续购买以及地缘政治的不确定性，共同构成了今年黄金价格上涨的三大支撑。
伴随着金价不断攀升，李可在金价回调的间隙不断加仓。" 跌了就加点，每次买入一两万元，到现在至少买了十次，其间没有卖出过。"9 月 25 日，李可的账户持有黄金资产已经超过 24 万元，累计收益约 2.2 万元。
李可记得，她最初认购黄金 ETF 联接基金时，国内金价不到 500 元一克，仅半年时间，每克黄金就上涨了约 100 元。
数据显示，截至 9 月 26 日，华安基金、博时基金、易方达基金等公募旗下跟踪国内现货黄金 Au99.99 价格的黄金 ETF 及 ETF 联接基金，今年以来收益率均超过了 20%。
与此同时，投资者对黄金 ETF 基金的认购热情持续高涨，基金份额普遍大幅增长。例如，截至 9 月 26 日，华安基金旗下黄金 ETF 基金份额增至 42.07 亿份，较去年底增长约 40%；易方达旗下黄金 ETF 份额从去年底的 10.62 亿份增至 16.82 亿份，增幅高达 58%。
李可坦言，后期在金价高位波动中，自己可能会进行一些 " 高抛低吸 " 的操作来锁定或增厚收益。但从更长远的时间来看，她会把黄金作为长期资产配置。
定投 " 攒金 "
李可初探黄金投资不同，吴晓晨早已将黄金视为其多元化资产配置中必不可少的一部分。2017 年至今，她一直在购买银行积存金，以此长期 " 攒金 "。
银行积存金是一个类似 " 零存整取 " 的账户，与基金或宽基指数 ETF 定投类似，投资者可以在相对较长时间内定投或主动购买黄金。累计一定克数后可以选择卖出获利或提取实物黄金，部分银行在活期积存金的基础上，还推出定期积存金，持有期限越长，收益越高。
吴晓晨从 2017 年开始每月定投积存金，目前手握黄金量已超千克。今年 5 月份，她将工商银行积存金兑换成了实物黄金。几年定投下来，她持有黄金的成本约在 380 元 / 克。到 5 月份进行实物黄金兑换时，1 克黄金已涨到了 550 元左右。
吴晓晨回忆，自己持有黄金的几年期间，金价虽然一直是向上趋势，但中间也会跌。但因为她采用的是定投策略，并且打算长期持有，所以某种程度上 " 拿得住 " 且 " 无惧市场波动 "。
吴晓晨将积存金兑换为实物黄金，并不是中断了黄金定投，而是另有考量。她依然看好黄金的价值。
今年上半年，吴晓晨偶然发现，各家银行的积存金业务规则存在一些差异。民生银行推出了 " 黄金定期 " 产品，客户在购买积存金的同时，银行还可以支付利息。吴晓晨说：" 比如，100 克黄金存 1 年，到期之后，账户里会变成 101 克，相当于一年到期利息有 1%。"
民生银行 APP 显示，该行黄金定期产品主要有三类，分别为 90 天、180 天、360 天定期产品，对应的年化收益率分别为 0.3%、0.4% 和 0.9%。
吴晓晨对比发现，与工商银行积存金按月定投的模式相比，民生银行积存金提供按日、周、月三种频率来定投的规则更适合她，能更有效平摊她的投资成本，规避金价波动风险。
5 月份，吴晓晨转向投资民生银行积存金，开始每日定投 1 克黄金。9 月 26 日，她的积存金账户又攒到了 100 克黄金。
一位黄金业内人士认为，从投资的角度来看，银行积存金业务不失为一个好选择。在不放大杠杆的前提下，拉长时间来看，黄金积存大概率会给投资者带来不错的收益。同时，他也提醒，黄金积存业务并非稳赚不赔。有涨就有跌，投资者要理性看待黄金投资风险。
今年以来，国际金价屡创历史新高，银行的积存金业务颇受关注。银行趁热打铁加大积存金推广力度，多家银行还延长了黄金交易时间。另一方面，随着黄金投资持续升温，银行也多次相继上调积存金购买 " 门槛 "，并提示防范相关风险。
尽管金价已经涨至历史新高，但吴晓晨并不认为这是 " 高位 "。她打算继续坚持定投，并兑换为实物黄金长期持有。
" 我买黄金的最终目的是避险，是为了对冲不确定性。世界经济前景不明朗、地缘政治局势不稳定，包括美元在内的信用货币的信任危机不断在加深，这些因素都在持续强化我的黄金‘信仰’，" 吴晓晨说：" 将黄金纳入资产配置的重要一环，是一种追求不确定性中的确定性。"
吴晓晨是 " 黄金有用论 " 的支持者。在她看来，黄金天然就是货币，具有对冲地缘政治风险、抗击法币风险等避险作用，是跨越历史长河，经过上千年的社会实践检验过的人类共识。
历史新高之下
高盛在 9 月 4 日的最新报告中指出，黄金有望将创纪录的涨势延续到 2025 年，并预期金价将于 2025 年初触及 2700 美元 / 盎司的目标价。摩根大通研究部此前预估，金价在 2024 年底可能达到 2500 美元 / 盎司，并在 2025 年进一步上涨至 2600 美元 / 盎司。
如今，金价显然已经提前触达这些目标价。
也有国际投行给出了更高的预测。美国银行近期预计，未来 12 — 18 个月，金价可能会反弹至 3000 美元 / 盎司。花旗银行报告认为，2024 年黄金消费增长趋势向好，极端情况下，2025 年黄金目标价格为每盎司 2800 — 3000 美元。
世界黄金协会全球研究负责人安凯（Juan Carlos Artigas）认为，目前来看，黄金价格展现出一定的上行趋势，同时也存在回调的可能性。不过，如果全球政治经济环境出现一些突发风险，则很可能对黄金价格产生正向推动力。他进一步表示，" 可能影响金价的风险包括地缘政治风险和利率变动。同时，中央银行的黄金购买行为举足轻重，如果购买速度减缓或停止，可能对金价构成影响。"
王祥分析称，从经济周期的角度来看，黄金可能在高通胀、滞胀以及衰退环境中的表现尤为突出。当前，无论美国大选结果如何、通胀路径如何演进，进入前衰退或滞胀的情况都对金价的影响相对偏正面。然而，许多超出预期的风险往往难以提前把握或预判。在这种情况下，黄金追求避险和对冲作用尤为明显。
Wind 数据显示，自 2003 年人民币计价的黄金 Au99.99 自由流通以来，20 年间仅有 4 年出现调整，年化收益水平高达 8.08%。从长期波动率来看，黄金年化波动率仅为 13.04%，约为上证综指、中证全指和沪深 300 年化波动率的三分之二。王祥表示，" 投资者在黄金投资上的择时依赖度较低，适合长期持有。"
目前，虽然国际金价中长期涨势被普遍看好，但业内人士提醒，金价不断刷新历史高点后，已不具备很高的安全边际。广州金控期货研究中心副总经理程小勇表示，对于普通投资者而言，投资黄金需要做好风险管控，同时应尽量选择流动性较强、杠杆较低和信用风险低的产品。
（应受访者要求，文中李可、吴晓晨为化名）
