今天小编分享的理财经验：龙头企业股价创新高！这个赛道小众且优质——道达研选，欢迎阅读。
各位老铁，大家好！我是钱研君，今天又在公众号 " 道达号 " 上发布最新的研究成果——道达研选。
本周 A 股市场情绪继续低迷，周五早盘还在反弹，午后一度跳水。6 月之前，钱研君的账户还是红的，现在又变成绿的了，这是今年第二次翻绿了。面对当前的行情，要是说一点失望都没有，那是假话。但是，倒也没有那么悲观。2011 年到 2014 年，A 股的表现更加恼火，经历过这个阶段的老铁，想必是能够很好地应对当前局面的。
在行情不好的时候，还是多做一些知识储备吧。钱研君注意到，前几年买过的一个小众赛道的公司，股价前段时间创新高了，哎，又过早卖出了一只大牛股。这家公司叫作伟星股份，处于拉链行业。
▲伟星股份月 K 线图
接下来，继续做一个特别版的分享，我们一起来看一下拉链行业的基本情况以及投资逻辑。
在正式开始之前，还是做个提醒，道达研选周记第 25 期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号 " 道达号 "，然后到赢家学院查看。
全球市场规模在千亿元左右
据头豹研究院，辅料成本分别占梭织、针织、毛织服装的成本比例为 7.6%、9.0%、5.1%。辅料品类繁多且多为非标品，拉链、纽扣、织带等是常见辅料。
今天文章的主角便是拉链，其主要分为布带、拉链齿和拉头三大部分。从材质来看，常见的拉链可分为三种：1）金属拉链，材质有铜、铝、银镍，其中铜（合金）材质拉链使用量最大；2）树脂拉链，具有耐用性好、质量轻的特点；3）尼龙拉链，使用最广、成本更低、柔韧性强。
▲图片来源：截图自方正证券研报
据伟星股份定向发行说明书（2023 年 5 月），目前全球服饰产业规模 1.5 万亿美元、箱包市场规模约 1600 亿美元，配套拉链的总市场需求在 1000 亿元左右。近年来中国服装产业规模维持在 3 万亿元左右，箱包市场规模达 2600 亿元，总体带动的拉链产业规模在 350 亿元，加上每年中国拉链直接出口 100 多亿元，中国拉链市场规模在 450 亿元左右。
据 Euromonitor，2022 年，按销售额内地前五名企业市占率合计约为 19%。其中，中高端拉链市场规模为 35 亿美元，前两名企业市占率约为 28%。
方正证券预计，随着产品质量标准提升、工人招募更加困难、环保标准日趋严格，中小拉链企业经营面临诸多困难，中国拉链行业集中度有望提高。
此外，长期来看，拉链行业仍能保持低速增长态势。据 Euromonitor，2022 年内地拉链行业市场规模为 71 亿美元，2018-2022 年复合增速为 3.7%，预计 2023-2027 年以 2.7% 的复合增速增长至 82 亿美元。
海外产能构成重要竞争优势
我国拉链主要出口国家及地区有越南、孟加拉国、印度、印尼、柬埔寨、土耳其，对这些地区的出口量呈增长态势。2023 年中国金属拉链、非金属拉链进出口贸易顺差为 2.88 亿美元、8.71 亿美元，较 2015 年的 1.79 亿美元、3.53 亿美元大幅增加。
2023 年中国金属拉链平均进口、出口单价为 0.92 美元 / 米、0.53 美元 / 米，进口单价是出口单价的 1.74 倍；2023 年中国非金属拉链平均进口、出口单价为 0.94 美元 / 米、0.14 美元 / 米，进口单价是出口单价的 6.58 倍。也就是说，虽然国产拉链进口替代的过程在持续，但在中高端市场仍有较大提升空间。
方正证券认为，海外拉链产能稀缺，将构成企业的重要竞争优势，给出两点理由：
一是成衣产能在向东南亚及南亚国家转移，其中，越南制衣厂商承接更多高价值订单，拉链的毛利率可能更高，这将有利于当地拉链产业的发展。而拉链产能沿着成衣产能迁徙方向，但时间上明显滞后。中国的竞争优势在于工艺技术，例如需复杂水洗染色的拉链，预计中国将保留更多高技术含量的拉链订单。
二是疫情前品牌 / 制衣厂对辅料全球化采购，现在出于供应链安全性考虑，对辅料本地化采购提出新的要求。同时拉链制造企业在海外设厂难度较高，中国大陆企业中仅少数企业具备海外产能，其中就包括文章中一开始提到的大牛股——伟星股份。不过要提前各位老铁的是，经过长时间的上涨之后，目前伟星股份的估值并不便宜。
免责声明：道达研选是从行业前瞻去挖掘价值信息，整合最热研报主要观点，文章提供的信息仅供参考，不涉及操作建议。据此入市，风险自担！
风险提示：1、终端需求疲软或库存高企，客户砍单的风险；2、劳动力成本过快上涨、劳动力供给不足的风险；3、工厂所在地贸易环境、投资环境发生不利变化的风险；4、产能扩张速度低于预期的风险。
最后再提醒一下，道达研选周记第 25 期已经更新了，道达研选周记第 25 期已经更新了，欢迎大家关注微信公众号 " 道达号 "，然后到赢家学院查看。
好了，今天就和各位老铁聊到这里，祝大家周末愉快！
本期道达研选的参考研报如下：
方正证券 - 纺织服装团队 · 行业深度报告：拉链行业专题，小拉链，大学问
（钱研君）
本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。
每日经济新闻
