今天小编分享的互联网经验：跨界投资芯片 为什么梦百合股价仍难“狂飙”，欢迎阅读。
A 股硬科技概念股行情主导下，传统轻工行业的上市家居企业宣布跨界投资，不乏引发股价狂飙的案例。
2 月 28 日，主营办公椅产品的恒林股份（603661.SH）公告称，购买关联方股权并开展伺服器采购的公告，计划开展算力服务相关业务，培育公司新的增长业务。次日开盘后，恒林股份一字涨停。 恒林股份表示，本次投资有利于公司快速布局算力服务业务，搭建算力服务平台，有利于公司业务竞争力和盈利能力的稳步提升，符合公司业务整体发展方向。
早前的 2023 年 11 月 6 日，主营铝合金节能系统门窗的豪美新材（002988.SZ）宣布，为分享光模块领網域的发展机遇，计划以每股 2.6179 美元向索尔思光电进行 D 轮投资，投资金额为 4000 万美元。据悉，索尔思光电是一家主要研发高速光子芯片的海外公司。该消息发布之后，豪美新材（002988.SZ）连收 4 个涨停板。
主营业务为家居寝具的梦百合（603313.SH），此前宣布跨行业进入集成电路芯片相关领網域，但此举没有引发概念股炒作效应。当下，市场更加关注这家出口型企业面临的海外反倾销困境与产品转内销挑战。
跨界芯片
近日，广东恒康家居科技有限公司成立，法定代表人为程孝君，注册资本为 500 万元人民币，根据企查查股权穿透显示，该公司由梦百合全资持股。
广东恒康家居科技公司经营范围包括家具制造、智能家庭消费设备销售、集成电路设计、集成电路制造、集成电路芯片设计及服务、集成电路芯片及产品制造等领網域。
截至目前，梦百合并未对跨界布局作出公开回应。近年来，智能床垫、睡眠追踪器和个性化睡眠辅助设备成为寝具制造企业发力的方向，物联网和人工智能科技的融合应用，进一步推动了产品的转型。不仅是传统软体家居企业，2023 年华为、苹果、小米等科技公司都布局睡眠检测，软体家居企业也纷纷发力智能床垫。
《中国智能床市场现状深度研究与投资战略调研报告（2023 — 2030 年）》显示，2022 年我国智能床市场规模为 26.42 亿元，较上年同比增长 9.76%。作为智能床行业产业链的上游，芯片是核心零部件之一。
对于软体行业跨界进入芯片行业，大材研究创始人、首席分析师邓超明认为：" 此举或许是该公司继续发力智能家居产品的信号，近几年，软体家居企业先后推出智能床等产品，这涉及高质量芯片的应用。大多数情况下，智能家居产品都需要内置芯片，以便接收传感器的数据，再根据算法对数据进行分析，输出对用户有价值的结论，对产品进行调试等。"
智能床垫在芯片的加持下，可以实现语音操控床垫功能，监测用户睡眠状态，通过分析呼吸、鼾声、体位、翻身次数等，分析睡眠质量、发出预警，还能自动调控床垫温度。芯片是智能床垫的大腦，这就意味着，芯片的质量与功能将影响智能家居产品的竞争优势。
据大材研究观察，家居产品所使用的芯片大多是从上游购买，家居企业组织力量研发或者参与研发，可能是出于提升产品匹配度、掌握自主知识产权、培育智能家居芯片业务等多方面的考虑。
" 从当前的形势看，软体家居企业如果能够研发出适用范围广、针对性强、功能强大的高质量芯片，不仅有助于自身产品的迭代，用户体验的改善，进而加速消费市场的认可度提升，同时也可以将芯片业务当成独立业务打造，扩大整体营收规模。" 邓超明分析称。
反倾销挑战
2019 年，美国针对中国出口企业的反倾销税落地。为应对贸易保护主义，梦百合开始了全球化的床垫生产供应布局。当时，梦百合将出口至美国的床垫产品的生产线逐步转移至塞尔维亚工厂，同时在泰国设立工厂。
但在 2020 下半年，美国又进一步对塞尔维亚、泰国等七国征收反倾销税，2021 上半年，梦百合又在斯洛文尼亚设立卫星工厂，产品主要销往美国。至此，梦百合形成了复杂的生产供应体系：斯洛文尼亚、西班牙、美国工厂生产的床垫供应美国市场，泰国、塞尔维亚及中国境内工厂生产的产品主要供应国内及美国以外的海外市场。
根据家页智库的观察，全球化设厂在短期内提升了梦百合的营收，但也为它带来了庞大的成本开支。2019 年至 2022 年，梦百合的营收从 38.32 亿元增长至 80.17 亿元，净利润却从 3.73 亿元跌至 4136 万，净利率也从 10.24% 下跌至 0.65%。
一方面，海外新建工厂的原料供应链需要重新配置，产品与原料运输路线较多，运输费用也有所提升；另一方面，海外新建工厂产能爬坡较慢，员工效率低于国内水平，职工薪资与生产费用大幅提升，工厂整体的管理费用也不断攀升，必然需要大量的营运资金。
梦百合与海外经销商的纠纷仍处于审理阶段。2023 年 11 月 24 日，梦百合发布关于涉及诉讼进展公告：梦百合、HEALTHCARE GROUP（HONG KONG）CO.,LTD（简称恒康香港）、公司实际控制人倪张根与 BENJAMIN FOLKINS（梦百合美国子公司的少数股东，以下简称 BJ）、UPWARD MOBILITY,INC.（BJ 控制的公司，以下简称 UM）的诉讼，经过前期梦百合向美国田纳西州上诉法院提起上诉，上诉法院于同年 11 月公示了初步结论：陪审团的裁决和初审法院的判决被撤销，案件被发回重审。
在此案中，梦百合、恒康香港和倪张根为被告，BJ 是原告，几方组成的美国梦百合公司，主营业务是 Mlily 品牌记忆绵家居产品在北美地区的零售及批发，由恒康香港和梦百合在美国的经销商 BJ 分别持股 55%、45%。
2016 年，BJ 提出退出美国梦百合并要求按照《运营協定》向其支付超过 300 万美元以作为其持有美国梦百合 35% 股份的对价。但是梦百合拒绝支付，2017 年 4 月起，BJ 向美国田纳西州汉密尔顿县衡平法院提起诉讼。
据梦百合公告，此案在 2021 年取得一审判决，于 2022 年取得调整后判决。调整后的判决书显示，倪张根和梦百合需向 BJ 支付的惩罚性赔偿金由一审判决的 2000 万美元降至 1151.61 万美元，并明确了 BJ 有权获得律师费赔偿 97.76 万美元、诉讼费赔偿 7.47 万美元。综上，梦百合方面需支付费用总额由一审判决的 2470.56 万美元调整为 1727.41 万美元。
当时，倪张根在社交平台上分享了判决结果的图片称：" 这是最好的感恩节礼物（11 月 23 日）。"
不过，梦百合在公告中披露：截至 2023 年 9 月 30 日，公司根据调整后的判决确认预计负债 1.24 亿元。本次诉讼结果尚不确定，对公司的报告期利润影响暂不能确定。
转型内销
梦百合于 2003 年成立于江苏如皋市，主营记忆床垫、枕头和沙发等软体家具。据统计，在中国 7 家软体家具企业中，梦百合 2022 年以总营收 80.17 亿元的规模排名行业第三，仅次于顾家家居、敏华控股；紧随其后的分别是喜临门、慕思股份、麒盛科技、趣睡科技。
但在净利润指标上，梦百合却低于主攻境内市场的喜临门、慕思股份。截至 2023 年第三季度，慕思股份、喜临门、梦百合的净利润分别是 5.18 亿元、3.9 亿元、1.13 亿元。这与梦百合过去长期以来的外销策略有关。
梦百合 2023 上半年财报显示，公司外销收入 29.29 亿元，占总营收比例为 81.36%。梦百合往年财报显示，2015 年之前，公司外销收入占比超过九成；2015 年后，外销收入占比逐步降至八成左右。
梦百合在其财报中也提出，汇率波动、国际贸易摩擦以及海外子公司经营是未来可能面临的风险因素。此外，公司也在密切关注主要出口国家的政策变化、关税变化等事项，借助全球化产能布局提高公司的抗风险能力。
2023 年上半年财报显示，梦百合的外销收入相比 2022 上半年的 34.79 亿元减少了 5.5 亿元，同比下滑 15.8%。其中，北美市场收入 20.64 亿元，较 2022 年同期减少了 4.89 亿元，而北美市场占比海外业务总营收近 60%。
基于海外代工业务持续承压、原材料成本波动、全球经济环境波动等原因，梦百合在 2016 年上市之后从以外销 ODM（代工）为主逐步向 OBM（自有品牌）转型。
内销方面，梦百合以自主品牌的销售为主，但目前暂未实现规模式增长。截至 2023 年上半年，境内市场贡献收入 5.67 亿元，同比增长 19.57%，其中，自主品牌的内销实现营收 4.46 亿元，同比增长 50.77%。
其中 "MLILY" 品牌以上海梦百合、上海恒旅、南通零压以及梦百合美国等子公司为主要业务平台，产品出口美、日、英等全球 110 个国家和地区；与众多知名酒店合作共推 "0 压房 " 为主要供应酒店的产品，主要以多渠道交叉网络销售。
值得一提的是，在内销市场梦百合毛利率大幅提升。2023 年上半年，梦百合在境内市场的毛利率对比 2022 年同期，大幅增加 14.56 个百分点至 52.16%。在国内，同样主打高端市场的慕思股份（001323.SZ），2023 年上半年的毛利率为 50.68%。
电商是梦百合近年开辟的新增长渠道。光大证券在近期研报中提出，国内业务方面，梦百合于 2023 年逆势实现了自主品牌业务的高成长，2023 年 " 双十一 " 期间，梦百合在天猫、京东、抖音平台销售额分别同比增长 113%、77%、1336%，全網域累计成交额达到 2.5 亿元，同比增长 153%。但目前公司在国内市场的规模尚小，仍然处于投入期，处于亏损状态。一旦 2024 年公司的国内业务收入规模继续保持高速增长，2024 年国内自主品牌业务将实现从亏损到盈利的质变。
为稳定公司经营、维持日常营运资金等用途，自 2018 年起梦百合创始人、董事长倪张根就多次质押、解质公司股份。公司于 2023 年 12 月 29 日发布的公告显示，倪张根质押股份为 8785 万股，占其持股数量的 46.9%。
2 月 25 日，市场传闻称倪张根作为亚朵酒店的天使投资人，大概率将卖出亚朵股份，套现的资金部分用来投资梦百合酒店，另一部分用于回购梦百合的股票。
对此，倪张根本人并未直接否认，他表示：" 我只是对亚朵现在坚持把床垫往硬的方向做不理解，并不是不合作了。我们仍然是亚朵最大的供应商，另外我们对亚朵也心存感恩。我做梦百合酒店不是和亚朵直接竞争，而是给消费者提供差异化选择。"
