今天小编分享的科技经验：拼多多市值反超阿里，透露了哪些信息？，欢迎阅读。
图片来源 @视觉中国
文 | 鲸商，作者 | 三轮
距离马云在阿里内网 " 点赞 "拼多多，刚好过去一周。目前从市值来看，拼多多算是禁得住马云的夸赞。
截至今日（12 月 6 日）发稿前，拼多多以 143.46 美元 / 股（盘前），总市值约 1906 亿美元，超过了阿里 1843 亿美元的市值，是京东当前市值的 4.6 倍，如此在资本市场的逆袭，只用了短短一年多。
尽管市值具有很强的波动性，特别是当上新的 " 电商一哥 " 的拼多多，虽然股价还未回到巅峰值 212.6 美元 / 股（2021 年 2 月中旬），而阿里、京东、快手等互联网大厂股价过去两年也是 " 腰斩 "，没能呈现爬升巅峰的态势；但资本市场的 " 差别对待 "，足以体现对每家公司未来预期的落差。
要知道，曾经的马云可是形容阿里，" 拿着望远镜都找不到对手 "，而如今他也做到了 " 用欣赏的眼光看别人（包括对手）"。
看似简单的股价变化、电商大佬态度的转变，但关键还是要回到底层业务逻辑转变的视角来审视，这一标志性事件透露了哪些信息。
拼多多做对了什么
回顾上周，拼多多前脚发财报，阿里员工后脚在内网发帖感叹，" 那个看不起眼的砍一刀，快成老大哥了 "。
一石激起千层浪。低调的阿里创始人马云，随后跟帖回复，" 我更坚信阿里会变，阿里会改。所有伟大的公司都诞生在冬天里 "，并重提使命和愿景，" 谁都牛 X 过，但能为了明天后天牛而改革的人，并且愿意付出任何代价和牺牲的组织才令人尊重 "。
马云所言为事实。拼多多这几年的决策力、执行力、内部管理，环环相扣，是其发展壮大的基石。
展开来看，拼多多的决策力，即创业伊始就选择了扎根农业起家、白牌向品牌拓展、补贴让利换规模的方向。在执行力上，拼多多高层一旦发现新机会，团队便会在几小时、几天内调整验证，用极强的执行力落地，并在后续实操中时刻调整。
比如，用低价攻占下沉市场。拼多多借助微信流量，大肆招揽离开淘宝、京东的白牌商家和尾货品牌，借着 " 砍一刀 " 的模式，进行了长期的病毒式传播，稳固了 " 低价 " 用户心智，渗透 " 五环外 "。
这种 " 砸钱 " 买流量的路径持续到今年。该模式让拼多多发展的前五年常处于亏损状态，直到 2021 年，拼多多归母净利润转正达到 10.82 亿美元，2022 年进一步增至 43.94 亿美元。此外，拼多多在 2022 年底，用户数已突破了 8.69 亿人。
拼多多主站表现符合早年间段永平对黄峥的评价。段永平曾表示，" 黄峥是我知道的少见的很有悟性的人，他关注事物本质。" 当他得知黄峥创建拼多多时，又说道：" 我还没用过拼多多，但我对黄峥有很高的信任度。给他 10 年时间，大家会看到他厉害的地方。"
一语成谶。黄铮无需 10 年，仅用 5 年时间，已让消费者体验到黄峥的 " 不同凡响 "。
除了电商业务，拼多多高层一旦发觉某业务接近天花板，便会带领团队果断离开，奔赴下一个战场。
就拿新战略级项目多多买菜、Temu 来说。根据相关媒体报道，多多买菜早期开城时，从管理层到一线员工，都睡在仓库里，每日与供应商、外部承运商、干线调度人员打交道。一线人员保持深度了解业务，让拼多多战略规划更为清晰。
在 Temu 扩张早期，拼多多以 50% 乃至双倍的薪资涨幅从 SHEIN 挖人，从拼多多主站与多多买菜等业务调配人员。在内部策略上，Temu 顺应了黄铮 " 本分 " 的思想，极度简化商家负担，把产品反馈、营销策划、履约配送等环节自己做，让商家有充分精力管好货品。并且，其凭借着新用户专属折扣、包邮、1 美分商品等服务，目前已经直接触达 40 多个国家的消费者。
而拼多多主站、多多买菜、Temu 的火爆，与最近 " 不是羽绒服买不起，而是军大衣更有性价比 " 这一热梗相关。很多业内人士认为拼多多是借着平价消费的 " 东风 " 崛起。但笔者认为，时势造英雄下一句是英雄亦适时，大环境之利与以上拼多多" 狼性 " 结合，让拼多多有了今日成绩。
在今年三季度报表中，拼多多收入为 688.4 亿元，同比增长 93.9%；经营利润做到了 167 亿元，同比增幅 60%，比上季度多出了 40 亿。
从具体业务来看，拼多多三季度的佣金收入大增 315%，其中，来自在线营销服务及其他营收 396.877 亿元，同比增长 39%。来自交易服务营收 291.527 亿元，同比增长 315%。
财报中虽未直接披露 Temu 的相关数据，不少分析师认为，拼多多本季度交易服务的营收能大幅增长，主要源自 Temu 为代表的跨境业务增长态势超过预期。
花旗环球金融亚洲泛亚 EMT 部门联席主管 & 董事总经理 Alicia Yap 在财报发布前曾分析认为，" 季度内，Temu 的收入可能达到 42 亿美元，约占拼多多总收入 13%。"
但拼多多也无法盲目乐观。阿里、京东多年的综合成绩，非一日之寒。
阿里、京东加码 " 低价市场 "
截至 2023 年 9 月 30 日三季度，阿里总营收为 2247.9 亿元，同比去年同期的 2071.8 亿增长 8%，小幅超出市场预期。
分业务来看，组织结构调整后，阿里六大业务集团均取得了营收正增长。重点看阿里的支柱业务淘天集团（旗下拥有淘宝、天猫、天猫国际、淘宝直播、天猫超市、淘菜菜等平台），收入 976 亿，同比增长 4%。
本季度淘天集团天猫 " 双 11" 的参与商家、交易买家和订单量较去年同期均实现正增长，客户管理收入（CMR）增速为 3%。但由于电商竞争加剧等影响，剔除未支付订单，淘宝和天猫的线上 GMV 轻微下降。
与拼多多相关的是，鲸商前文《一级战略更新后，1688 的低价 " 大锤 " 挥向何方？》中提到，1688 已更新为淘天一级业务。接下来，1688 对国内批发业务和下沉市场的争夺，必然会持续进行。与拼多多继续交战，也是不可避免的。
而阿里市值下跌与发财报业绩直接相关，更与阿里分拆的最新动作相关，即不再推进阿里云的完全分拆，盒马 IPO 计划也已暂缓。
阿里将这两项计划的中止与搁置原因归结为外部环境变化：" 美国近期扩大对先进计算芯片出口的限制，完全分拆阿里云可能不会达到股东价值增值的预期效果 "。相关媒体报道，盒马融资并不顺利，还需进行内部调整，重新评估。
当然，拼多多不仅逐渐追上阿里巴巴。在市值层面，拼多多还超过了京东、唯品会等老牌。京东目前市值 411 亿美元、唯品会是 82 亿美元。其中向来倡导正品好货的京东，年初使劲给自身打上 " 低价 " 标签，希望扩大下沉市场。
再看京东2023Q3 度财报，其总收入为 2477 亿元，同比增长 2%。财报一经发出，京东迎来了一次久违的大涨。但从年初到现在，京东市值已经蒸发 700 亿美元。
从业务分板块看，核心的京东零售（京东商城）收入 2120 亿元，同比增长 0.06%，同比增速放缓。新业务（包括京喜、海外电商）收入由去年同期的 49.97 亿元，降低至 38.18 亿元。仅京东物流、达达有两位数的增速。不过达达和新业务仍处于亏损状态，分别亏损 0.52 亿和 1.4 亿元。
京东之所以增长缓慢，是受到了大盘结构疲软与平价消费的影响。今年以来，京东大力发展 3P 业务，在年初推出 " 春晓计划 "，开放个人卖家入驻，同时对个人、个体户、企业商家都提供了丰富的扶持举措，希望拉动平台及广告收入增长。
前面提到的京东低价策略，是京东的重头戏。刘强东也多次强调低价是京东唯一竞争性武器；低价是京东零售未来三年最重要战略。
但由于京东是自营为主，每件产品都要交税，且京东一直以高品质商品为主，产品成本高，价格自然难以下降。加上京东物流成本相对较高，致使其难以达到拼多多的低价程度。
事实上，阿里、京东这类传统电商巨头的业务表现都相对平缓，没有拼多多那样高歌猛进，但二者仍在加码低价市场，试图分弑下沉市场。拼多多也还有要突破之处。
高质量增长，均向 AI 看齐
阿里、京东早已构建起复杂和庞大的商业版图，从种草、购买到物流、售后，各要素环环相扣。相比之下，今年 Temu 爆仓、主站 " 炸店 " 等事件，意味着拼多多的业务还有很多问题需要解决。因此陈磊多次强调高质量增长和中国制造力量。
更值得注意的是，在马云此次罕见的内网发言中，马云提出了一个概念—— "AI 电商 "。
对于大模型，阿里电商当前一直在实践中。阿里方面曾表示，面向 AI 时代，阿里巴巴将坚决加大对阿里云的投入强度，让阿里云心无旁骛专注于 "AI+ 云计算 " 发展战略，尽可能减少不确定性因素对未来发展的不利影响；
今年 9 月，淘宝推出的大模型原生 AI 应用 " 淘宝问问 " 启动对外邀测。" 淘宝问问 " 是接入阿里云 " 通义千问 " 大模型，可为消费者提供商品挑选攻略、商品推荐、行程建议等服务功能。
据报道，近日淘天集团正在筹建大模型团队，目前已开始招聘工作，团队的组建工作由淘天集团 CEO 戴珊、淘天集团 CTO 若海、阿里妈妈 CTO 郑波等人共同牵头。具体而言，淘天集团大模型研究将主要围绕两个场景展开：搜广推（搜索、广告、推荐）和 " 逛逛 " 的内容化。
走过电商初期混战的 1.0 时代，巨头侵入彼此腹地的 2.0 时代，在当前的人工智能时代，大厂纷纷拿出最新科技成果，阿里与京东推出大模型、腾讯拿出数字人、美团使用无人机，而拼多多还没有交出作品。
据报道称，拼多多已经成立了一个数十人的大模型团队，团队将探索大模型在拼多多客服、对话等场景下的应用，且会拓展至其旗下跨境电商平台 Temu 智能客服、搜索、推荐等业务场景。
并且，拼多多知道作为后起之秀，在多项业务还需持续加大研发投入。第三季度，拼多多研发费用达 28.5 亿元，同比 26.98 亿元增长 5.5%。" 未来，我们将继续重投农业科技、供应链科技和整体的核心研发，用技术创造长期的正向价值。" 陈磊说。
在以后的综合竞争中，阿里、拼多多等巨头的市值或许会再度拉开差距，呈现出交替领先的趋势。不管是新锐电商势力，还是老牌电商企业，在接下来全球洗牌中，还有多场 " 硬仗 " 要打。
