今天小编分享的汽车经验：格林美涨停封板！汽车拆解+锂电池概念，“以旧换新”政策有望助推业绩，欢迎阅读。
本文来源：时代商学院 作者：比克
来源 | 时代商学院
作者 | 比克
编辑 | 郑少娜
4 月 29 日，格林美 ( 002340.SZ ) 涨停封板，股价报 6.85 元 / 股，总市值为 351.79 亿元。
时代商学院观察到，4 月 24 日至今，格林美股价连续 4 个交易日上涨，涨幅累计近 17%。究其原因，或与该公司主业涉及 " 汽车拆解 + 锂电池 " 概念相关。
消息面上，4 月 26 日，商务部、财政部等 7 部门联合发布了《汽车以旧换新补贴实施细则》，有望带动废旧汽车回收行业快速发展。
另外，4 月 25 日至 5 月 4 日，2024 北京国际汽车展览会持续在北京中国国际展览中心举行，车展上新能源车品牌密集发布新款车型，或将提振消费者购车情绪。
4 月 29 日，就股价异动原因、" 以旧换新 " 政策对公司相关业务具体影响等问题，时代商学院向格林美董秘办致电询问，对方表示，" 汽车以旧换新 " 相关政策的发布，确实有利于公司相关业务发展。
" 以旧换新 " 政策出台，锂电池 + 汽车拆解概念异动拉升
从政策面看，格林美的两大主营业务均有望受益于本轮 " 汽车以旧换新 " 政策。
财报显示，2021 — 2023 年，格林美的新能源电池材料业务收入占比分别为 71.13%、74.16%、75.24%，呈逐年增长态势；废弃资源综合利用业务收入占比分别为 28.87%、25.84%、24.76%。
在新能源电池材料行业，" 汽车以旧换新 " 政策有望降低消费者换购成本、提振消费者购车情绪。同时，本次政策对新能源车的补贴力度更大，有望加速新能源车对燃油车的替代进程，从而带动格林美新能源电池材料业务受益。
根据《汽车以旧换新补贴实施细则》（以下简称 "《细则》"）规定，自《细则》印发之日至 2024 年 12 月 31 日期间，对个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或 2018 年 4 月 30 日前注册登记的新能源乘用车，并购买符合条件的新能源乘用车的，给予一次性定额补贴 1 万元。
当前，新能源汽车渗透率仍待提升。据公安部 2024 年 1 月统计，截至 2023 年底，全国汽车保有量为 3.36 亿辆，其中新能源汽车保有量为 2041 万辆，占比仅为 6.07%。
本轮补贴政策有望带动国内汽车市场销量增长。据光大证券 ( 601788.SH ) 于 4 月 27 日发布的报告预计，该补贴政策刺激下，本轮报废换新可为国内汽车市场带来约 100 万— 200 万辆的增量销售。其中，新能源乘用车约为 40 万— 80 万辆，燃油乘用车约 60 万— 120 万辆。
从格林美相关业务看，根据 2023 年年报，该公司三元动力电池用高镍前驱体材料占全球市场的 15%，装载全球 15% 的三元新能源汽车。而中国市场的增程车销量快速增长，将拉动三元锂电市场占有率上升。
随着动力电池退役浪潮到来，废弃资源综合利用行业正处在长景气周期的起点上，此次 " 以旧换新 " 政策有望带动废旧汽车回收行业快速发展，并助推废旧汽车流入合规报废渠道，推动行业健康规范发展。
目前，全国报废汽车量不容小觑，每年接近千万辆及以上。4 月 27 日，乘联会秘书长崔东树在其个人公众号 " 崔东树 " 发布文章表示，经测算，2023 年全国汽车报废量净增为 756 万辆，同比增长 32%，预计 2024 年全国报废汽车将达到近千万辆。此外，格林美亦在 2023 年年报中表示，中国迎来汽车报废的爆发期，预计从 2030 年，每年汽车报废数量将达到 5000 万辆以上。
中金公司 ( 601995.SH ) 于 2023 年 9 月发布的报告显示，到 2027 年，全球锂电回收市场将达到 1644 亿元。
2023 年年报显示，截至 2023 年，格林美已在全国 11 个省市布局了 16 个以电子废弃物、报废汽车、退役动力电池为主体的绿色回收与废物循环处理基地，覆盖中国 40% 以上国土面积。
同时，格林美拥有国家电子废弃物循环利用工程技术中心等多个国家级公共技术研究平台，有望受益本轮 " 以旧换新 " 政策实现快速发展。
2024 年一季度业绩大增，毛利率环比回升
从基本面看，2023 年，格林美实现营收 305.29 亿元，同比增长 3.87%，营收达到历史新高；实现归母净利润 9.34 亿元，同比下降 27.89%。对于增收不增利的表现，格林美在年报中表示，公司业绩主要受所处行业内卷竞争加剧，开工率低下，和严峻的宏观环境影响。
2024 年一季度，格林美业绩增势明显，实现营收 83.54 亿元，同比增长 36%；实现归母净利润 4.56 亿元，同比增长 164%；另外，一季度该公司毛利率为 13.29%，环比提升 3.81 个百分点，同比提升 0.42 个百分点。
财报显示，格林美 2024 年一季度业绩增长的原因，主要由于该公司主要产品产销量全部大幅增长。其中，三元前驱体出货量同比大幅增长 113.72%，四氧化三钴出货量同比大幅增长 293.38%，印尼镍资源项目同比大幅增长 133.33%，回收拆解动力电池同比增长 27.47%。
格林美在 2023 年年报中表示，2024 年，该公司的全年营收目标为 400 亿元，力争突破 430 亿元，营收同比增长率为 31.02% — 40.85%。
近日，随着新 " 国九条 " 出台，" 分红 " 成为资本市场热词。
4 月 12 日，国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，从 9 个方面对资本市场制度建设进行指导。该檔案强调，在上市公司现金分红方面要强化监管，加大对分红优质公司的激励力度。
时代商学院观察到，近年来，格林美的分红举措同样有望为其赢得较多投资者的青睐。该公司于 2010 年 1 月登陆深交所主機板，上市 14 年共计进行 13 次现金分红（2013 年未分红）。2021 — 2023 年，该公司累计分红金额总计为 8.04 亿元，占近三年累计实现归母净利润 31.54 亿元的比例为 25.51%。
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