今天小编分享的财经经验：江西巨富勇闯猪周期，欢迎阅读。
文 | 巨潮 WAVE，作者｜谢泽锋，编辑 | 杨旭然
商场征伐的残酷，在正邦科技身上演绎得淋漓尽致。
不到 4 年时间，原江西首富林印孙无奈将自己创办的企业拱手让出。去年年底正邦科技重整大戏落幕，江西第一猪企城头变换大王旗。江西同乡鲍洪星的双胞胎集团正式入主，成为新的话事人。
疯狂的猪周期既能创造首富，也能毁灭财富。在前所未有的夸张上涨和下跌之后，产业链上下的企业也开始接受命运的沉浮。
赌徒林印孙卷铺盖走人，但巨富鲍洪星面临的仍是一道难题。当下，猪周期仍在历史低位徘徊，而牧原、温氏、新希望等行业龙头还在扩张，每一位玩家都期望成为周期反转后的幸存者。所有人都在继续下注，所有人都在继续煎熬。
一个不争的事实是，行业大幅增产，供给持续大于需求，猪价持续磨底，养猪业似乎已经陷入了出不来的循环。资本天然的扩张和掠夺属性，让行业残酷的厮杀至今没有停下来的意思。
鲍洪星选择在此时入局猪周期显然是兵行险着。但敢于如此下注，也必然会有其相对独特与众不同的考虑。其中的答案，可能就在双胞胎集团高居全国第一的猪饲料业务上。
01 厮杀
即便全行业陷入大面积亏损，即便正邦、傲农前车之鉴不远，养猪行业却仍然在激进扩张。2023 年，TOP20 企业生猪出栏量共计近 2 亿头，同比增长接近 20%，其中 19 家企业创下历史新高。
牧原、温氏、新希望的扩产仍在稳步向上，而巨星农牧、唐人神、天邦食品的同比增幅，也均在 60% 以上，华统股份更是超过令人咋舌的 90%。除了深陷危机的正邦科技外，其余企业都在逆势增产。
与此同时，20 大猪企中有 16 家预计 2023 年亏损，养猪板块几乎无一幸免，但亏损越多，大家就越不愿意被挤下牌桌。行业集体呼吁去产能的时刻，2023 年年初龙头企业出现过减产的迹象，但到年末却杀了个 " 回马枪 "。
以行业巨无霸牧原股份为例，去年 3 月份，销售生猪 500.1 万头，比 2022 年同期下降了 16.46%，减少了 98.5 万头，当月底，能繁母猪存栏为 284.6 万头。
但到了 2023 年 12 月底，公司能繁母猪数量增加到 312.9 万头，同比增长 30 万头。能繁母猪存栏量一般用于推测 10 个月后的商品猪存栏量，因此牧原增加的能繁母猪对应的是 2024 年年底的行情。
这也反映出牧原对猪周期的判断，牧原股份曾公开表示，今年猪价要乐观一些，对应今年出栏量也将有一定增长，增长比例预计在 10% 左右。
乐观预期推动下，玩家们纷纷调高 2024 年目标。温氏股份 2024 年生猪出栏量目标为 3000-3300 万头，增长幅度在 14% 以上，神农集团、华统股份、金新农等二梯队选手更是摩拳擦掌，甚至将今年的目标大幅翻倍。
2024 年 3 月 1 日，农业农村部正式将能繁母猪正常保有量由 4100 万头下调至 3900 万头。释放出的信号非常明显，就是向市场释放当前能繁存栏仍处过剩状态，能繁去化仍有空间。
1 月份，我国能繁母猪存栏量为 4067 万头，仍高于 3900 万头的正常保有量。虽然本轮去化幅度达到 7.4%，但远远不解渴，而且龙头企业的反向扩张，可能宣告行业短暂的调整戛然而止。
牧原最新公布的数据显示，2024 年前两个月，销售生猪 1054 万头，同比增长 19.18%，商品猪销售价格却下滑至 13.84 元 / 公斤。
也就是说，行业似乎陷入了 " 越规模越不经济 " 的囚徒困境。目前，上市猪企的负债率已到历史高位，多家企业的亏损额度已经高过 2019-2020 年超级猪周期积累的利润。
此时入主正邦科技，双胞胎集团鲍洪星面临的是一场真正意义上的赌局。
02 赌局
同在江西的双胞胎集团接手正邦科技之后，全省第一猪企由此改姓鲍。
林印孙在超级猪周期中迅速积累 320 亿元财富，问鼎江西首富。但站在人生巅峰的林氏家族对后来的市场过于乐观，这让江西第一猪企陷入到巨大风险之中。
2020 年，林印孙公开喊出要 " 冲击一亿头生猪出栏量 " 的目标，这一目标是 2019 年正邦科技生猪销售数量的 17 倍。而那一年牧原股份的出栏量才 1811.5 万头，林印孙的野心令外界瞠目结舌。
此后，林印孙启动资本机器，疯狂加杠杆融资，抢母猪、抢仔猪、抢人。当潮水褪去，猪周期下落的铡刀结结实实切到了正邦科技身上，公司负债率最高达到 162.61%，2021 年 -2022 年共计亏损 322 亿元，是前两年利润的 4.4 倍。
此时的正邦科技已是千疮百孔，林印孙自顾不暇，无力回天。经过一年多的等待，最终双胞胎农业等合计投入 43.4 亿元接盘正邦科技，其中双胞胎出资 15.4 亿，成为新的实控人。
鲍洪星虽没有林印孙那般张扬，但其野心也是不小。
他从禽饲料起家，后转向猪饲料，2017 年才正式将养猪作为公司另一项主业，此后仅用 4 年时间出栏量便突破千万头。2023 年，双胞胎生猪出栏数量达 1352 万头，位居全国第四。
如果加上正邦科技的 548 万头，合并后两家企业的出栏量将达到 1900 万头，超越新希望，跻身行业前三。
相对隐忍低调的鲍洪星，对规模体量也有自己的要求，他曾喊出 "2024 年出栏突破 4000 万头 " 的目标。在一次采访中，他曾如此说道：
一夜之间吃不成胖子，不做到全行业前三，说明你还没做好。现在公司产值做到 800 多亿，2026 年我们的目标是挤进世界 500 强。
可见，鲍洪星不像林印孙那样疯狂激进，但也对企业规模有很大的追求。整合正邦科技之后，双胞胎集团基本坐稳了养猪行业前三的位置，有了向牧原和温氏叫板的底气。在老本行猪饲料领網域，双胞集团优势更加明显，2022 年销售猪饲料近 1200 万吨，全国第一。
更重要的是两项业务还有很强的协同性，相得益彰，这让鲍洪星信心满满。他认为整个生猪产业链拥有 4 万多亿的市场规模，这个赛道足够大，" 作为头部企业，行业有这么宽的赛道，我们又有那么好的平台基础，进入世界 500 强是水到渠成 "。
目前，养猪相关的企业跻身世界 500 强的案例，只有新希望控股，但新希望集团是一家涉及食品、乳业、金融、地产、化工等领網域的多元化企业。
坚守猪产业的双胞胎集团要想实现这一目标并不容易，而且，根据中国企业联合会发布的《2023 中国企业 500 强》榜单显示，双胞胎集团的营收从上一年的 861 亿元下降到 846 亿元，排名也下滑了 22 名。
走过超级猪周期，目前的 " 猪王 " 争夺战更加惨烈，鲍洪星身在赌局风险自不必说，但他自信产业链上下游的协同，可以让双胞胎在生猪产业获得更大的成功。
03 周期
踩对大势，赚得盆满钵满，押错趋势，也会跌入深渊。养猪企业的宿命，就是在这种周期反复中持续震荡，抓取机会。根据过往经验，我国猪周期一般 3 年 -4 年为一个循环，但如今的生猪市场却进入 " 非典型 " 状态。
2019-2020 年为肉价最为疯狂的时代，2021 年全行业进入大面积亏损，随即开始漫长的去化过程，2022 年 4 月猪价开始出现筑底迹象，市场普遍认为新周期已启动，但上行周期仅仅持续半年便触顶回落。
今年以来，相同的剧情再次上演，生猪均价从 2 月下旬的 13.52 元 / 公斤上涨到 3 月 21 日的 15.04 元 / 公斤，涨幅达到 11.24%，这也是近期养猪企业股价震动的主要原因。
许多分析认为，猪肉价格或将在今年二季度见底，今年的市场即便再冷，也不会比过去两年更惨。
判断周期，是每一个勇闯养猪行业的大佬们必须要面对的重要课题，错一步就是万丈深渊。鲍洪星绝不会想重蹈林印孙的覆辙，但预测市场如今也确实比之前要困难得多。
猪周期之所以产生的主要原因在于滞后性，能繁母猪从妊娠生产到育肥正好 10 个月。因此从能繁母猪存栏量往后推演 10 个月，可以大致分析出猪肉的变化情况。
今年 2 月份开始的猪肉价格上涨，对应的就是去年初开始的短暂去化，但随着各大企业调转船头，重新增产，这轮上涨后劲不足。一个大胆的猜测是，猪周期可能在行业暴力扩产后被彻底抹平。未来猪价很有可能将在成本线附近小幅震荡。
中国猪企未来很有可能发展成美国史密斯菲尔德公司那样，成为集上下游一体化、规模化、现代化的养殖企业。这也是为什么当下行业疯狂内卷的根本原因。
双胞胎集团优势较为明显，公司以饲料起家，2022 年生猪养殖成本 7.79 元 / 斤，比当年的牧原还要低。
到 2023 年，牧原养猪成本已经降低到 7.5 元 / 斤，秦英林甚至指出，养猪微利时代将是常态，未来牧原股份要将养猪成本再降 600 元 / 头。
令人发指的降本，行业跑步扩产，加上集中式规模化养殖，养猪行业很有可能演变为标准化生产的 " 工业品 "。而这种局面，应该正是鲍洪星所乐意见到的，因为双胞胎全国第一的饲料规模，他可能会有全行业最低的饲养成本。
