又亏48亿！李斌：明年悬了，争取后年

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6 月 9 日，蔚来公布 2023 年一季度财报显示，报告期内蔚来实现营业收入 106.8 亿元，同比增长 7.7%，其中车辆销售收入为 92.2 亿元，同比下滑 0.2%；净亏损 48.0 亿元，同比增长 163.2%；此外，一季度毛利率为 1.5%，同期为 14.6%；汽车毛利率为 5.1%，同期为 18.1%；

在财报电话会议上，蔚来 CEO 李斌多次提及今年汽车市场的竞争之激烈。他表示，最近市场变化非常大，竞争也在进一步加剧，例如 ET7、ES7 和 ET5 的市场表现不及预期。由于市场竞争更加激烈，导致有一批目标用户在竞争中有所流失。李斌坦言，蔚来不仅面临着极富挑战的外部市场，内部也确实存在竞争关系，如 ES7 用户会流向 ES6 等，蔚来正在就此推出针对性的调整。

从蔚来发布的财报来看，营收虽连续 12 个季度实现正增长，达 106.8 亿元，但低于市场预期的 122.8 亿元。同时，亏损也在进一步扩大，一季度净亏损 47.4 亿元，同比增长 165.9%。李斌表示，" 从目前的情况来讲，盈亏平衡的时间表要往后推了，我希望推后的时间能够在一年以内。" 此前，在 3 月的财报电话会议上，李斌还乐观预测，今年第四季度 NIO 主品牌业务能够盈利，2024 年整个公司有希望实现盈亏平衡。

蔚来亏损大幅扩大的原因也不难分析，一方面是市场经营状况的改变，2022 年新能源汽车行业经历了多重挑战，包括原材料价格上涨、缺芯困扰、供应链压力以及愈发激烈的市场竞争，另一方面则是企业发展规划，包括换电站 / 充电桩建设、新车型研发、新品牌的规划以及新创业务布局等。2022 年，蔚来被曝出展开多条线的新业务布局，包括内部代号为 " 阿尔卑斯 "、" 萤火虫 " 的新品牌项目，以及电池、芯片等核心零部件研发项目，甚至即将对外发售蔚来手机。

目前，蔚来在售车型包括 ES8、ES6、ES7、ET7、ET5、EC7、EC6 共计 7 款，售价均在 30 万元以上。财报显示，一季度蔚来累计交付新车 31,041 辆，同比增长 20.5%，环比下滑 22.5%，远远落后于理想汽车，也不如哪吒、零跑、极氪等新势力厂商。此前，李斌曾在媒体沟通会上打趣称，如果接下来每个月销量还是 1 万辆的话，自己就得和秦力洪找工作去了。而从蔚来终端市场的表现来看，或许李斌和秦力洪应该提前准备自己的 " 求职简历 " 了。

财报显示，一季度蔚来研发支出为 30.77 亿元，同比增长 74.6%，环比下滑 22.7%，而销售及行政费用支出为 24.46 亿元，同比增长 21.4%，环比下滑 30.7%。李斌表示，从目前情况来讲，我们盈亏平衡的时间表肯定是要往后去推的，这是我们需要面对的一个情况，当然我们希望推后的时间能够在一年以内，这个是目前我们一个计划。

作为新势力的头部企业，蔚来在研发和营销方面的支出并不吝啬，这是蔚来亏损持续扩大的原因之一。

核心业务面临盈利压力，再加上众多新项目的同时推进，不禁让人对蔚来的财务状况多一分担忧。不过，虽然蔚来还没有实现盈利，但其自身的经营状况短时间内还不会出现问题，截至 2023 年 3 月 31 日，蔚来现金及现金等价物、受限制现金、短期投资及长期定期存款为 378 亿元。

蔚来预计二季度收入介于 87.42 亿元至 93.70 亿元，同比下滑 15.1% 至 9%。预计第二季度的车辆交付量将在 2.3-2.5 万辆之间，同比下降 8.2% 至 0.2%。据了解，蔚来于 5 月 24 日推出全新 ES6，售价 36.8-42.6 万元，将于 6 月 15 日发布 ET5 旅行版。李斌表示，我们下半年每个月超过 2 万台，当然是我们的一个目标，我们非常有信心完成。

李斌表示，目前蔚来第二代技术平台 8 款车均已研发完成、近期全面推向市场，会采取新的营销策略、组织架构，确保每一款车触达目标群体，确保 8 款车在目标市场能够有足够的份额。目前，ES6 的市场热度非常高，锁单达到预期，试驾后的转化率非常高。

此外，ET5 Touring 将在 6 月 15 日发布，这是全球首款智能电动旅行车，可以满足个人及家庭用户的多样使用场景。李斌认为，5566（ES6、EC6、ET5、ET5 Touring ）四款车型仍然有机会实现 2 万的月销目标。在下半年全新 ES8 也将开启交付，全新更新的 EC6 计划于三季度发布和交付。这些诞生于新平台上的产品，将进一步提升竞争力。

2022 年前，蔚来凭借 "866" 在中高端中大型 SUV 市场中鲜有竞品，可以大杀四方。当 30-60 万 SUV 市场竞品越来越多的时候，蔚来除了面临理想、问界等竞争对手外，"886" 三款车型也在彼此内耗，缺乏爆款的特质，使得蔚来无法通过规模效应降本。作为在新势力中以服务定向的品牌，蔚来为了照顾既有用户利益，坚持不做价格调整，导致在竞争中失去性价比，进而阻滞了新用户增长。

蔚来，是曾经新势力阵营的头部，与小鹏、理想称为 " 蔚小理 "，但进入 2022 年后，随着市场格局的变化，" 蔚小理 " 之间的差距越来越大，蔚来、小鹏频频跑输市场，理想则凭借 L 系顺利成为新势力的霸主。如今，" 蔚小理 " 已经不复存在，现在的 " 蔚小理 " 也不似当年模样，表面上和平共处，暗地里却针锋相对。

就在蔚来发布财报当晚，理想汽车董事长李想在微博上发文表示，" 一个有基本常识的汽车企业，在产品立项的时候普遍会把产品的稳定毛利率设定在 15%-25% 之间，最差也不会低于 15% 的毛利率。" 李想指出，" 产品毛利率远低于预期，毛利率波动较大，并不是企业定价良心，而是需要改善企业的经营和管理，以及持续扩大规模。达到千亿级别的收入规模后，15%-25% 的产品毛利率是一个健康生存的汽车企业的基准要求，销量领先的比亚迪、特斯拉都是如此。"