戴珊筹备资管公司背后：阿里一级市场投资收缩，美、港股密集减持套现

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本文来源：时代周报作者：杨玲玲

卸任淘天集团 CEO 的戴珊，无缝衔接了新职务。12 月 20 日，阿里（BABA.NYSE，09988.HK）宣布，集团资本管理委员会授权设立资产管理公司。淘天集团原首席执行官戴珊将协助集团筹建阿里巴巴集团资产管理公司、组建专业的管理团队。

" 所有伟大的公司都诞生在冬天里。" 在拼多多市值逼近阿里之时，阿里巴巴集团创始人马云在阿里内网回复员工时表示，" 我坚信阿里会变、阿里会改。"

今年 11 月，在历时近一年的动荡和变革后，接任阿里巴巴集团 CEO 的吴泳铭为阿里重绘战略图谱：面向未来，阿里将有 3 个重要优先级方向，技术驱动的互联网平台业务、AI 驱动的科技业务、全球化的商业网络。

同时，吴泳铭提出，要对既有业务进行战略优先级梳理，对核心业务保持长期专注力和高强度投入，对于非核心业务，将通过尽快盈利或其它多种资本化的方式，实现这些资产的价值。

事实上，阿里在资本侧的改革早已悄然展开。

美、港股频频减持

近段时间以来，阿里连续减持小鹏汽车和快狗打车，受到外界关注。

12 月 21 日，据港交所檔案显示，阿里在小鹏汽车的 A 类普通股长仓在 12 月 19 日从 12.49% 减少至 9.24%；同时，其在 GoGoX（快狗打车）的持股比例从 10.09% 减少至 9.88%。

此前的 12 月 15 日，美国证券交易委员会（SEC）公告显示，阿里旗下 Taobao China Holding Limited 计划售出 2500 万股小鹏汽车的 ADR（美国存托股），总价值约 3.91 亿美元（约合人民币 27.8 亿元）。

自小鹏汽车 2014 年创办以来，阿里一直是小鹏汽车坚定的投资者，先后参与了小鹏汽车的多轮融资。

对于上述减持动作，阿里表示：" 我们根据自身的资本管理目标，出售了所持的部分小鹏股份，持股由 10.2% 降至 7.5%。小鹏是中国电动汽车领網域的领军者之一，我们已与其建立了战略合作关系。我们相信小鹏的前景，期待与该公司的持续合作。"

同样的，此次减持快狗打车，也并非阿里首次减持。港交所檔案显示，阿里在 11 月 6 日出售了 25.56 万股快狗打车，平均减持价格为每股 0.6484 港元，持股比例从 12.01% 下降至 11.97%。此次减持套现金额约为 16.57 万港元。

彼时，就有不愿具名的物流人士分析称，阿里减持快狗打车应该是基于对后者本身的发展前景不看好，加上目前阿里战略调整，更聚焦有前景的投资业务，" 后续应该还会加快减持的步伐 "。

图源：图虫创意

事实上，自今年 3 月 "1+6+N" 改革以来，阿里对非核心业务的投资就已悄然展开变现。今年 7 月，商汤科技公告，获阿里全资子公司 Taobao Holding Limited 知会，该公司已有序售出其持有的所有商汤 B 类股份，这意味着阿里彻底清仓了投资超过 5 年的商汤科技。

据港交所披露信息，4 月 11 日、6 月 5 日、6 月 15 日，阿里分别减持商汤科技 4000 万股、7000 万股、5000 万股，随后，在 7 月 6 日减持 5.57 亿股后，阿里持股比例已降至 3.15%，不再是持股 5% 以上的大股东。直至 7 月 21 日，阿里彻底清仓商汤科技。

A 股 " 换而不退 "

除了对港、美股部分公司进行减持，阿里对 A 股持股公司的梳理也已展开，最新的动作就是对圆通快遞、美凯龙、丽人丽妆、美年健康、千方科技、分众传媒、居然之家 7 家上市公司进行投资 " 换手 "。

12 月的第一天，圆通快遞、美凯龙、丽人丽妆分别公告，作为公司持股 5% 以上的股东，阿里网络因自身要突出主业、实施存续分立，将把所持的上市公司股份转让给杭州灏月。交易完成后，阿里网络不再直接持有上市公司股份。

两日后，美年健康、千方科技、分众传媒、居然之家 4 家上市也于同日发布相关的交易公告。

据公告，为突出主业、非主业业务独立发展，阿里网络分立为阿里网络（存续公司）和新设公司杭州灏月、传滨科技、传航科技，且分立后存续公司及各新设公司的股东及持股比例情况与分立前的阿里网络股东及持股比例一致。

此次股份转让后，阿里网络原先所持的上述 7 家上市公司股份全部由杭州灏月承继。这意味着，经历此次股权 " 换手 " 后，阿里并没有放弃对上述 A 股公司的投资，而是转而由新设立的投资公司进行代持。

对于阿里来说，" 换而不退 " 成为最新 7 笔交易的关键词，这意味着阿里重新梳理了对于 A 股参投公司的持股路径。

事实上，这并非阿里在 A 股市场的第一次 " 换手 "。6 月 5 日，菜鸟全资附属公司浙江菜鸟已与阿里的全资附属公司上海德峨实业订立股份转让協定，上海德峨实业同意向菜鸟转让其持有的申通快递全部股权，占申通快递已发行股本的约 25%，总对价约为 38.78 亿元。

8 月 31 日交易完成后，菜鸟持有申通快递约 25% 的已发行股本。随后 9 月 26 日，菜鸟向港交所递交了 IPO 申请。

图源：菜鸟官网

选择 " 换手 " 而非退出，意味着阿里并没有放弃对于相关 A 股标的的投资，也没有表现出退出的意愿。

在业内人士看来，通过此次 7 家上市公司的权益变更，阿里重新梳理了对于 A 股参投公司的持股路径，这与 "1+6+N" 调整后阿里全面走向控股公司的管理模式定位一脉相承，对阿里集团后续的投资布局有参考意义。

优化资本回报率

除了对已有投资进行优化，过去一年，阿里在一级市场的投资也变得更为谨慎。

财联社创投通数据显示，阿里在 2013 年开启投资布局的大规模扩张，每年出资的项目数量保持在 60 个左右，而近两年，投资布局则有收缩趋势，去年和今年的出资数目，都在 20 个出头的水平。

具体来看，阿里今年在一级市场出手的项目，主要集中在跨境电商、人工智能以及 VR/AR 领網域。

根据财联社创投通统计，在跨境电商方面，阿里投资了跨境电商平台企业沃客非凡、持续增资了东南亚电商平台 Lazada，还投资了出海企业小猴科技以及十方运动；人工智能方面，投资了百川智能、零一万物以及智谱 AI；VR/AR 方面，则投资了致敬未来、奇点临近以及 XR 产业链公司显耀显示。

今年 3 月，阿里启动 "1+6+N" 组织变革。此后一系列资本和股权运作，都围绕着 "1+6+N" 组织变革的理顺而展开。11 月的财报电话会上，吴泳铭重绘了阿里未来 10 年的战略大图：技术驱动的互联网平台业务，AI 驱动的科技业务，以及全球化的商业网络。这三大方向正是阿里今年一级市场投资项目所集中的三大领網域。