今天小编分享的科技经验：二次创业第三年，小鹏汽车的险境与险棋，欢迎阅读。
愈艰难，愈激进？
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何小鹏开启变革的第二年，小鹏止住了颓势，但仍未走出险境。
面对 " 血海 " 竞争，何小鹏险棋频出。
一系列险棋将带来多少销量，尚无明确答案。
作者 | 王亚骏
封面来源 | 电影《出棋制胜》剧照
小鹏汽车距离上一次在新势力月交付榜单中登顶，已经有 20 个月了。这 20 个月中，它还有超过一半的时间在 " 蔚小理 " 中垫底。
去年年底，何小鹏在做客一档节目时感叹：" 如果想害一个朋友，就说兄弟们，你们去创业造车吧。"
从 2022 年下半年起，他在公司内部掀起了一系列变革，并称之为小鹏的 " 二次创业 "。
如今，变革进入第二年，小鹏汽车实现了触底反弹，但仍未脱离险境。
何小鹏计划，公司在今年 Q4 实现 " 高速发展的大正循环 "。为此，他不惜在年度亏损扩大的情况下增加研发费用、跟进价格战，并对经销商施加更大的库存压力。
在外部竞争步入 " 血海 " 的当下，险招频出的何小鹏，能否带领公司走出险境？
伤口变小，但未脱险境
" 在 2023 年初，小鹏是有非常大的危机。"2024 年第一天，何小鹏在公司首款 MPV 的发布会上如是说。在农历龙年的第一个工作日，他又在内部信中总结过去一年，" 经历了很多痛苦，也有了巨大收获 "。
3 月 19 日公布的财报，是这些 " 巨大收获 " 的一次阶段性展示。
2023 年 Q4，小鹏共交付了 6.02 万辆汽车，创单季度交付新高，这助推公司当季营收同比增 154% 至 130.5 亿元，亦创下新高。
亏损持续扩大的势头也得到了遏制。Q4，小鹏净亏损同比收窄 43% 至 13.5 亿元，优于市场预期。
毛利率与汽车毛利率虽仍不及去年同期，但双双实现转正。公司名誉副董事长及联席总裁顾宏地在财报中表示，汽车毛利率的提升得益于技术降本和经营改善计划初见成效。
财报发布会后，小鹏美股收涨 0.71% 报 9.89 美元。年初至今，小鹏美股和港股均累跌约 30%。
伤口在变小，但难言小鹏已脱离险境。
2023 年，小鹏累计交付 14.16 万辆汽车，同比增长 17%，只完成了年度销量目标的 70.8%，交付量和增速均在蔚小理中陪居末席。
财务方面，小鹏在去年仍未走出增收不增利的泥潭。2023 年，小鹏累计营收为 306.8 亿元，同比增长 14.2%，增速创上市以来的新低。
同一时期，小鹏净亏损为 103.8 亿元，同比扩大 13.6%，创历史新高；毛利率为 1.5%，相比去年减少了 10 个百分点。同时，小鹏也是蔚小理中唯一一家年度汽车毛利率为负的企业（-1.6%）。
进入 2024 年，小鹏的业绩推助器也面临后劲不足的挑战。
G6 是小鹏 2023 年推出的纯电 SUV，售价 20.99 万 ~27.69 万元，何小鹏曾把 G6 之于小鹏，比作 iPhone 4 之于苹果 。在财报中，小鹏将 Q4 及全年汽车销售收入的上升归功于 G6 等车型销量的快速增长。
但招银国际在一份研报中称，根据目前的终端趋势，现款 G6 等主销车型的销售高峰或已过去。" 小鹏疲软的 1 月销量或已为 Q1 的整体销售表现定调。" 报告称。
今年前两个月，小鹏汽车分别交付 8250 辆和 4545 辆汽车，在蔚小理中表现垫底。今年 Q1，小鹏预计交付 2.1 万～2.25 万辆汽车，这一指引亦低于蔚来与理想。
棋行险招
在 " 血海 " 竞争和淘汰赛的第一年，何小鹏摆明了将进行逆势扩张的态度：仍处于亏损状态的小鹏，在 2024 年并不打算收缩开支。
" 很多友商都在收缩，不敢投入，我觉得这反而是我们的发展机遇。" 他在内部信中写道，这是 " 为明天而奋斗 "。
投入的方向有两个：招聘和研发。2024 年，小鹏汽车计划再招聘约 4000 人，同时研发预算同比增长超过 40%。2023 年，小鹏研发费用为 52.8 亿元，同比增长 1.2%。
新增的研发费用与招聘预算中，将有相当一部分流入智能驾驶技术研发。" 以智驾为核心的 AI 技术 " 研发投入将达 35 亿元。何小鹏曾在去年 4 月表示，未来 5 年对公司的扶摇架构会有超 300 亿元的研发投入，这几乎相当于小鹏过去一整年的总营收。
支出变得更多，但小鹏从每辆汽车中能获取的收入，却有可能变得更少。
与去年一样，小鹏依旧是蔚小理中第一家选择跟进价格战的企业。从 3 月 3 日起，小鹏推出限时优惠，宣布旗下部分车型进行降价，降幅在 2 万 ~5 万元之间。
参与价格战有助于刺激销量，但也势必让公司的盈利能力承压。在 2023 年前三个季度的财报中，小鹏均提及了促销活动对汽车毛利率产生的负面影响。
此外，何小鹏在财报电话会上表示，为 " 大幅度加快终端交付速度 "，从今年 Q2 起，公司会启动与经销商合作的新模式，建立一个半个月左右的短期渠道库存，即要求经销商每月先采购一定数量的汽车后（压库），再向 C 端进行销售。
压库会让经销商承担更高的资金和库存风险，有恶化与下游关系的风险。据晚点报道，小鹏此前并不向经销商压库，而是可以零库存运营，经销商还能享受小鹏提供的建店补贴。
中国汽车流通协会发布的《2023 年全国汽车经销商生存状况调查报告》显示，2023 年，完成年度销量目标的经销商占比仅为 27.3%，汽车经销商对车企的满意度得分为 71.7 分，创近 11 年以来的新低。
道阻且长
几招 " 险棋 " 将为小鹏带来多少销量？何小鹏并没有回答这个问题。
财报电话会上，被问及今年公司的目标销量是多少时，公司高管称，不会给出具体的年度交付指引。
何小鹏此前曾在内部信中表示，对公司今年业绩的展望是 " 翻倍以上 "，但没有明确具体的销量目标。去年 11 月，他谈及对 2024 年的期望时，称希望在 Q4 进入 " 高速发展的大正循环 "。
可以确定的是，要实现何小鹏的目标，需要卖出更多汽车。
" 无论多有挑战，有多大投入，我们必须要在尽量短的时间内，将小鹏的品牌和营销做到业界毫无争议的第一阵营。" 何小鹏在内部信中写道。
品牌和营销，都与卖车息息相关。
在下个月的北京车展上，小鹏将推出面向 10 万至 15 万元市场的新品牌 A 级产品，首款车型将于 Q3 上市并交付。3 月 16 日，在 2024 年中国汽车百人会论坛上，何小鹏透露，该品牌车型将搭载小鹏高阶智能驾驶甚至无人驾驶系统，并可实现盈利。" 我们有信心（这）将会是今年 A 级纯电市场最亮眼的爆款新车型。"
不过，挑战也在变得更大。
2024 年，汽车价格战仍将持续。中国汽车流通协会专家委员会成员李颜伟认为，" 汽车厂商之前强调的服务、运营、产品定位等竞争壁垒，都变得不再那么有效，只有降价才是最有效的。" 开源证券在一份研报中表示，今年降价潮的结果是使乘用车行业淘汰赛加速到来。
这对处于亏损状态的小鹏而言，不是个好消息。
在财报电话会上，在被问及公司如何应对当下价格战时，何小鹏的回答是，" 这是一个极其难以回复的话题 "。
小鹏引以为傲的智驾能力领先地位，也并非高枕无忧。
在本届中国汽车百人会论坛上，余承东在发言时表示，过去在智能泊车、智能驾驶方面，国内市场做得最好的是小鹏，但如今华为要改写这个局面。
" 余承东在百人会上分享的时候，我刚好就坐在下面。" 何小鹏说。
招银国际在一份研报中预计，小鹏今年的销量为 26 万辆。该行还表示，虽然能从 G6 和 X9 两款车上看到小鹏的进步和努力，但公司整体品牌定位仍不清晰，竞争对手也开始在自动驾驶方面进行补强。" 小鹏的产品布局也较为凌乱，这可能部分解释了小鹏新车型销量经常高开低走的原因。" 报告表示。
面对挑战，何小鹏表示，首先要建立一个能应对长期规划、短期变化且执行力强的组织，" 这是我认为将来能够打赢淘汰赛的核心 "。
去年 6 月，何小鹏还曾表态：未来 5 年第一重要的是组织调整。（详见雪豹财经《何小鹏告别无为而治：失位、整改与进阶》）
" 今年是小鹏汽车创办的第十年，也是我认为中国汽车业进入高强度竞争的第一年。" 何小鹏在昨天晚间的财报电话会上说。" 一季度以来，行业价格战愈演愈烈。有一批企业出局，也有知名科技公司停止造车投资。2024 年至 2027 年，中国智能电动车淘汰赛正式开始。"
何小鹏是否有信心趟过淘汰赛？他曾在一年前的年度总结会上给出了自己的态度：" 要不跟大家足够精彩，要不然轰轰烈烈地死掉。"
