41℃高温下，被抢爆的藿香正气背后！

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出品 | 虎嗅科技组

作者 | 陈广晶

编辑 | 廖影

头图 | 视觉中国

" 北京一名导游在颐和园带团时中暑离世 "" 石家庄 60 多岁老人不愿开空调中暑不幸离世 "" 一儿童长时间户外活动未及时补水，确诊热射病送进急救室 "" 某游客在公园门口出现四肢无力、头晕、大汗症状，确认为中暑 "……

一系列新闻事件，让人们再一次清晰地认识到，真有可能会 " 热死 "。

随着 " 热射病 " 这一高温疾病快速走红，藿香正气、人丹等降暑药，也受到热捧，不仅冲上各大电商平台的榜单，也带火了相关企业的市场。

就在前不久太极集团发布 2023 年上半年业绩预告称，预计上半年归属上市公司股东的净利润约为 5.63 亿元，相比去年同期增加了 4.35 亿元，同比增长 340%。搭上 " 清凉经济 " 快车的藿香正气口服液，巩固了太极集团 " 扭亏为盈 " 的局面，也让那句十多年前就立下要打造 " 千亿太极 " 的口号有了 " 底气 "。

近年来，全球变暖趋势明显，2022 年以来夏季高温已经成为常态，到今年夏天气温更是推到了新的高度，由此也催生了 " 清凉经济 "，其中仅与避暑旅游相关的业务市场规模就超过了万亿元。

太极集团无疑是从中获益最为明显的一家。此外，同仁堂、广东白云山等知名药企也都有产品在熱賣中。为了满足市场需求，香雪制药等企业还在加班加点生产以确保藿香正气产品的供应。

这样的势头对于手握防暑降温药的老牌药企，无疑是 " 老天爷 " 赏饭吃。只不过，这样的势头可持续吗？" 清凉经济 " 是救市的良药吗？

最热的夏天，藿香正气又 " 封神 "

今年夏天可以说，是有记录以来，最热的一年了，中暑、热射病高发的时间段相比每年的 7、8 月份明显提前了。据中央气象台监测数据，2023 年 6 月，全球的平均气温相比往年同期偏高 0.53 ℃，打破了 2019 年 6 月的纪录。从 6 月 19 日到 7 月 18 日，中国的华北、华中、华南、新疆等地区都处于高温之下。其中，北京、河北、河南、山东等地，气温一度飙到了 40 ℃左右。

来自中央气象台

" 中暑患者确实有增加的趋势。"有临床医护专家向虎嗅证实：" 特别是在一些特殊群体，如：外卖小哥等室外作业人员，暑期旅游人士等，在室外活动时间较长人员！"

全国多地急救中心都在科普热射病（重症中暑，病死率极高），提醒大众小心中暑，特别是要关注老人、儿童等群体。

降暑药也卖爆了。电商平台以 " 防暑药 "" 降暑药 " 为关键词搜索，排名靠前的产品主要为藿香正气软胶囊（丸、水、片）、人丹 / 仁丹、十滴水、风油精、保济口服液、安宫牛黄丸等。太极集团和北京同仁堂、广东白云山都是这一领網域的龙头企业。

其中，藿香正气是降暑药中的 " 顶流 "。在京东、阿里等电商平台上，最近一个月内每个产品都有超过 2 万件的销量，是没有贴上 " 防暑 " 标签的消化系统用药的 4 倍以上。

据虎嗅不完全统计，仅在某电商平台的 " 消化系统用非处方药 " 榜单 TOP20 产品中，就有 8 个藿香正气系列的产品，主要来自太极集团、蜀中药业、仁和药业等，15 日内的总销量超过 20 万件。另外还有来自上海龙虎药业和广州王老吉的降暑药人丹（仁丹），15 天内共销售了 3 万件。

在 " 感冒通用好药榜 " 上，北京同仁堂的藿香正气水在一个月内已经卖出了 5 万件。

以这类产品 10 元到 30 元的单件售价推算，仅头部企业的藿香正气产品在单个电商平台上的销售总额就 200 万元到 600 万元了。

此外，类似 " 十滴水 " 这种防暑药、治痱子的外用药，在很多 " 上有老、下有小 " 的家庭，往往都是 10 盒起囤的。板蓝根、金银花露等清热解毒类的药品也跟着需求大增。多家药企都推出了防暑降温套装。

根据京东健康、美团健康等平台公布出来的数据，降暑类产品的这种 " 购销两旺 " 的情况，明显是在 6、7 月份有激增的势头。

京东健康在 7 月初公布的一组数据则更加清晰地显示出这种 " 购销两旺 " 的局面，藿香正气口服液、龙虎人丹、十滴水等产品销售的激增——环比增幅超过了 300%；同时京东互联网医院关于高温或中暑的问诊和咨询量，在刚刚进入 7 月的一周就环比增长了 220%。

事实上，受疫情以及人们崇尚自然、健康观念转向预防等因素影响，藿香正气等中药产品在药店、电商平台近年来都是很受欢迎的产品。藿香正气所在的消化系统用药、急支糖浆所在的呼吸系统用药，也恰是需求量大的领網域。

特别是搭上 " 清凉经济 " 的顺风车，包括 " 祛暑药 " 在内的清热解毒类产品，整体销售额增长都处于领先地位。

中国医药健康信息平台米内网统计数据显示，2022 年，祛暑类的藿香正气口服液、藿香正气软胶囊、藿香正气合剂增长率分别为 52.78%、61.04%、72.9%；保济丸增长率 65.24%；金银花口服液增幅更是高达 278.08%。

从具体产品上看，太极集团的藿香正气口服液，因为是口服液且去除了酒精，口感更好，在同类产品中处于领跑者地位。太极集团的财务报告显示，从 2020 年以来，藿香正气口服液和急支糖浆的销售额已经触底反弹了，其中藿香正气口服液 2022 年销售额 15.67 亿元，同比增长了 70%。

北京同仁堂的安宫牛黄丸，本来是心腦血管用药，但是在《中暑中医诊疗专家共识》中也是受到推荐的用药，其市场规模也远超其他心腦血管用药，年度销售额超过 30 亿元，同仁堂占据一半以上市场。该公司的苏合香丸适应症里也有 " 中暑 "。

同时，北京同仁堂科技官方微信公众号还将藿香正气系列产品、仁丹、生脉饮，推出了 " 消暑三件套 "。由此也足见药企对 " 清凉经济 " 的重视。

搭上 " 清凉经济 "，太极触底反弹

" 清凉经济 " 给药企带来了新的机遇，但是并不能成为具有决定性意义的驱动力，眼下的繁荣，无法掩饰背后的隐患。

以太极集团为例。

尽管经过 50 年左右的发展，太极集团已经发展成为一家拥有 13 家制药厂、20 多家医药商业公司的大型医药集团了，但是它的发展在相当长时间是陷入困境的，比如从 2011 年到 2022 年这家公司有 10 年亏损，累计亏损超 30 亿元，如果不是后来国药集团对其增资，恐怕很难坚持到现在。造成这一局面非常核心的原因，是公司广受诟病的 " 重销售、轻研发 " 模式。

从产品结构上看，太极集团虽然现有 1242 个中西药品許可證，86 个全国独家生产品种，但是，其最核心的产品急支糖浆、藿香正气口服液还都是早在 1985 年、1993 年诞生的产品，距离藿香正气口服液去除酒精，也过去近 10 年了。

其他主打产品，无论是获得授权还是通过收购获得，大多也都有十几年甚至数十年的历史了。

数据来自国家药监局、太极集团公告及其他公开信息

急支糖浆是 1980 年代初在上海医科大学教授沈自尹的中药组方基础上开发而来的，可以说还是太极的当家产品；藿香正气口服液是 1993 年获批上市的，2014 年去掉 " 酒精 "，此后也逐渐发展成为年销 10 亿元的畅销品种，按照一手将太极集团从小药厂推到上市公司的老厂长白礼西的计划，该药到 2018 年销售会超过 20 亿元，到 2027 年将年销百亿元。

在藿香正气、急支糖浆热卖的 10 年里，太极集团没能抓住时机持续推出过硬的创新产品。即便是藿香正气口服液，在 " 品牌定位 " 上投入的资源，也超过了在研发的投入。在 10 年前 " 不含酒精 " 仍然是先进的技术，在今天竞争者早就陆续上市了。

藿香正气等老药到今天仍在畅销，一方面可以说是药品历久弥新的魅力所在，另一方面也暴露出了企业 " 重销售、轻研发 " 的发展问题。

从太极集团的历年财务报告看，其每年的研发费用长期徘徊在亿元水平以下，同期销售费用不仅到了研发投入的 40 倍以上，还在逐年增高。可以看到，2022 年，该公司研发投入达到历史之最的 1.05 亿元，但是还不到其总营业收入的 0.8%，同期营业收入中超三成（约 33%）花在了营销上，达到了 46.42 亿元的新高。

通过在营销上砸钱，太极集团搭上了 " 清凉经济 " 的便车，加上 2021 年底借着中药材涨价，藿香正气口服液又提价 12%，这才实现了单品种收入的大幅增长，最终实现整体业绩的触底反弹。

这种做法虽然在短期内，推动了藿香正气、急支糖浆等产品销售额快速增长，但是从长期来看，一方面使企业市场发展容易出现后劲不足，另一方面，也在增加企业风险。

也正因为此，太极集团才经历了 " 失去的 10 年 "，从 2011 年到 2022 年的 12 年有 10 年亏损，累计亏损超过 30 亿元，" 千亿企业 " 计划搁置不说，生存和发展都成问题。

研发投入不足，还导致了产品技术门槛较低。从国家药监局数据库可以看到，" 藿香正气 " 类药品的許可證总数有 626 条，从丸剂、胶囊剂、片剂到口服液、颗粒剂，从无酒精到有酒精，可谓是应有尽有。同样的人丹、十滴水也都不是独家生产的。

一旦 " 清凉经济 " 大火，势必会有更多的竞争者入局。更加核心的危机，还在于这类药物的作用机理并不清晰。

有临床专家告诉虎嗅，远离高温区網域，减少活动，及时补水，有效降温，这些动作是应对中暑症状的基本操作，如果症状不重，可以适当补充饮料，比如淡盐水、盐茶水或者含盐的清凉饮料；也可以用冷毛巾擦拭降温。

虽然也有动物实验认为藿香正气对中暑治疗有帮助，也有临床医生报道称其可以很好地缓解急性中暑，但是目前还没有研究能明确藿香正气作用的机制；在《中暑中医诊疗专家共识》中藿香正气软胶囊（丸、水）是作为 " Ⅱ b 级证据，有选择性地推荐 "。

而要彻底摒弃怀疑，说清其作用机制，包括太极集团在内的相关企业，需要投入更多的资金、人力物力做更多的研究。

靠天吃饭几时休？

从根本上说，" 重营销、轻研发 "，产品更新速度太慢，过分依靠核心产品提价来促进业绩增长的发展模式，曾经帮助药企完成了原始积累，现在却成了发展桎梏，也是同类企业共同面临的困境。

从太极集团的业绩报告看，2022 年，该公司已经开始扭亏，背后的拉动因素是多元的，藿香正气口服液的大卖是其中之一，单品种营收就达到了 15.7 亿元，同比增幅 64%。大有冲刺年销 20 亿元，带动企业完成千亿目标的势头。

而之所以有这样的成绩，搭上新冠疫情和 " 清凉经济 " 的便车是重要因素。

进入 2023 年，增长势头继续。可以看到，2023 年第一季度，太极集团藿香正气口服液单品种就卖了 7.89 亿元，同比增长近 170%。到上半年业绩预报，公司整体仅净利润就增长了 340%。

此外，新冠疫情期间，藿香正气受到官方推荐，也刺激了销量在短期内快速增长。

同样地，受政策鼓励、民众 " 治未病 " 意识的提高，中药企业普遍拿到了可喜的成绩单。从目前已经预报 2023 年上半年业绩的 26 家中药企业看，其中约 69% 是预增、扭亏的状态，另有康美药业等预告减亏。究其原因，疫情后咽喉疾病增加，中药材涨价等都是重要原因。

在其背后，还是有浓浓的靠天吃饭的意味。除了少数企业表示要在研发上加大投入，绝大部多数还是倾向于聚焦老品种，在营销上下功夫，相比真金白银砸不可预知的创新，他们更乐衷于蹭实实在在的流行浪潮。

只不过，行情本身也是一把双刃剑。对于上下游企业来说，往往是 " 彼之蜜糖，我之毒药 "。比如中药材涨价。根据浙江日报等媒体消息，今年中药材遇到了 "40 年未遇 " 的行情——根据中国中药协会的监测 2023 年 5 月 28 日同比上年同期，有 276 个药材价格上涨。藿香正气所需的甘草、广藿香、苍术、白芷等，价格都有不同程度的上涨。

在集采降价进入中成药领網域的趋势下，中药材涨价给下游中药制剂企业带来压力。这也在倒逼企业向全产业链拓展，来抵御风险。

更重要的风险，是市场环境也在快速改变。过去几年，从集采降价到临床合理用药严控，再到全民重视健康，逐渐对 " 神药 " 祛魅，都在指向医药产业整体更新。传统的涨价、带金销售等手段，都失灵了。

可以看到，2018 年，太极集团就曾将藿香正气口服液提价 11%，并在当年的年报中透露：调整价格，以及完成 " 一级战略客户必选，并签订战略協定 "，是在为藿香正气未来三年销售突破 30 亿元打下渠道基础。

然而，这样做的效果并不明显。原本藿香正气口服液销售额应该在 2018 年达到 20 亿元，实际上该药当年收入只有含糊其辞的 " 过 10 亿元 "，到 2019 年干脆倒退到了 6 亿多元，负增长了。从业绩上看，从 2019 年到 2021 年，太极集团的扣非净利润分别是 -1.57 亿元、-5.55 亿元和 -6.97 亿元。

其中一个关键的影响因素就是，2018 年，国家药监部门取消了藿香正气的双跨身份（处方药和非处方药双重身份），彻底转为非处方药。这使医生处方受到影响，进而减少了销量。

另一个以涨价著称的品牌东阿阿胶在 " 涨价大法 " 失效以后，2019 年到 2020 年营业收入缩水一半以上，从盈利 20 多亿元到连续亏损，2021 年以来终于触底反弹，但是距离巅峰的 70 多亿元年收入、20 多亿元净利润，还是有相当大的差距。

可以说，新形势下，传统药企过去所谓的成功发展模式，从形式到观念，都已经失效。只有持续向市场输送产品安全有效性过关，真正能满足临床需求产品的企业，才能有未来。

尽管短期仍然重注营销，太极集团相关负责人在接受央视采访时也坦陈，长期发展还是必然要回归到重视研发上来。至少要研究清楚藿香正气等中药爆款的起效机制。讲清楚中医药起效的机制、建立中医药疗效评价标准，也是中医药长远发展、走出国门的关键。