“水果刺客”百果園：水果甜、生意苦

今天小編分享的财經經驗：“水果刺客”百果園：水果甜、生意苦，歡迎閲讀。

作者｜陳妍 ‍‍‍‍‍‍

編輯｜大風

百果園正面臨艱難時刻。

自從今年 1 月份，百果園上市一周年的 " 大喜 " 之日，股價遭遇暴跌後，它在二級市場上就沒再站起來過。哪怕公司提前推出回購計劃，也按捺不住資本想要逃離的心。截至 3 月 8 日收盤，百果園報每股 2.89 港元，總市值 45.91 億港元。

相比起 6.56 港元的發行價，60 億港元的市值已經灰飛煙滅，但股價的下探還沒有結束。

其實過去一年來，百果園的日子都不太好過。互聯網對它口誅筆伐，沒買的人抱怨水果太貴，買了的人投訴的也不少。加盟店一直在開，單店收入卻不斷下滑。公司哼哧哼哧幹一年，營收大概有個上百億水平，但淨利潤率撐死只有 4%。

今年股價大跌之前，百果園剛開過一次 " 畫餅 " 大會，披露了一份宏大的十年規劃，叫嚣着自己的 " 千億野心 "。但眼瞧着，故事快要編不下去了。

賣天價水果，也賺不到錢

" 到底什麼家底，願意去百果園買水果？"

貴這個字，差不多已經刻進百果園的 DNA 裏了。走進百果園光鮮亮麗的門店，看到四周打着暖光的水果，随手拿起幾件，不花上幾百上千元，别想着能從店裏出去。鋅财經發現，有不少網友在社交媒體上分享，被百果園的價格 " 背刺 " 了。

8 個冬棗 94 塊，8 個沃柑 73 塊，4 個山竹 120 塊，一串陽光玫瑰上百塊 …… 逼得網友開始反向 PUA 自己，是太窮了嗎？這幾年工資為什麼沒漲，物價那麼高。

小紅書截圖

可問題是，百果園背上了 " 貴 " 的名聲，也沒見着賺到錢。根據百果園披露的數據，近 5 年來，公司年營收分别為 89.8 億元、88.5 億元、102.9 億元、113.1 億元，以及去年上半年的 62.9 億元，但對應到的淨利潤只有 2.49 億元、4906 萬、2.3 億元、3.23 億元和 2.51 億元。

算下來，百果園的淨利率常年在 3% 以下，去年上半年才勉強夠到 4%。明明賣着這麼貴的水果，百果園把錢都花到哪裏去了？

究其根本，跟百果園的商業模式有關，水果連鎖本來就是門難做的生意。

水果行業從種植到銷售的過程中，牽扯到很多個環節，像是采摘、分級、包裝、運輸、批發等等，最終才到零售端。每個環節都需要投入人力、物力和财力，每個中間商都想賺差價。加上水果的折損率不低，保質期又短，對冷鏈運輸的要求也更高了，背後都是真金白銀花出去。

百果園不是沒想過辦法，為了提高供應鏈效率，它直接在種植端與果農合作，把水果送到加工配送中心，然後運往全國各地的門店。這樣一來，全鏈條總損耗能控制在 5% 左右，還省去了中間商的環節。

想法挺美的，這種從種植到渠道再到零售終端的全方位布局，的确讓效率提高了一點，運營精細化了一點，但成本一下被拔高到另一個 level。百果園也不得不吞下重資產模式的苦果。

公開披露數據顯示，從 2020 年到 2023 年上半年，百果園的銷售成本分别占據公司總營收比重的 90.9%、88.8%、88.4% 和 88.7%。

維持生計，靠薅加盟商羊毛

百果園想要好好活下去，關鍵還得靠加盟商。

從營收結構上來看，根據最新财報，去年上半年，百果園的加盟門店貢獻了 77.4% 的收入，是公司賣水果及其他食品的主力軍。前段時間，百果園透露，截至 2024 年 1 月 5 日，門店數達到 6000 家，其中加盟門店 5945，占比超過 99%。百果園自營門店僅剩 13 間，占總門店比例為 0.2%。

同時，由于采取的是特許加盟模式，百果園還能收到一筆特許權使用費及特許經營收入，每年大概是 1 億多元。

也難怪百果園在财報中，把加盟商們親切地稱之為 " 客户和商業夥伴 "。