今天小編分享的互聯網經驗：台州跑出一個奶茶IPO，美團紅杉都投了，歡迎閲讀。
來源：直通 IPO；文 / 孫媛
你愛喝的奶茶店，正式啓動 IPO 進程。
1 月 2 日，據港交所檔案顯示，古茗控股有限公司（以下簡稱：古茗）向港交所提交上市申請書，聯席保薦人為高盛和瑞銀集團。
作為中國現制飲品企業，古茗頂着 " 每天一杯喝不膩 " 的 slogan，主要銷售果茶飲品、奶茶飲品、咖啡及其他。
截至 2023 年 9 月 30 日止九個月，果茶飲品合計占售出總杯數的 51%。其中，果茶系列的 " 超 A 芝士葡萄 " 作為古茗最暢銷的飲品之一，從 2021 年至 2023 年前三季度，總銷量超過 1.3 億杯；2023 年，古茗推出輕乳茶系列中的季節性飲品 " 雲霧栀子青 "，在推出後的連續八周每周銷量逾 200 萬杯。
截至 2023 年 9 月 30 日止九個月，古茗推出了 107 款新品。通過定期推出新品保持產品吸引力，古茗 2023 年第四季度的季度活躍會員人數超過 3600 萬名，2023 年全年的平均季度復購率達到 53%。2023 年，古茗門店售出現制飲品 12 億杯，公司 GMV 達 192 億元，較 2022 年增加 37.2%。截至 2023 年 12 月 31 日，其門店網絡共有 9001 家門店，較 2022 年 12 月 31 日增加 35.0%。
根據灼識咨詢報告，按 2023 年的商品銷額 ( GMV ) 及截至 2023 年 12 月 31 日的門店數量計，" 古茗 " 均是中國最大的大眾現制茶飲店品牌（10 元 -20 元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現制茶店品牌。按截至 2023 年 12 月 31 日的門店數量計，古茗是全球前五大現制飲品品牌。
招股書顯示，2023 年前三季度，古茗收入 55.71 億元，同比增長 33.9%，經調整利潤（非國際财務報告準則計量）為 10.45 億元。2022 年全年，古茗收入為 55.59 億元，經調整利潤為 7.88 億元。
消費者愛喝的背後，核心在于古茗的供應鏈和研發能力在做支撐。
據招股書，第一家 " 古茗 " 門店于 2010 年由創始人王雲安在其家鄉大溪開辦，該鎮位于浙江省内，是典型的下沉市場。雖然彼時供應鏈基礎設施尚處于發展階段，且采用新鮮水果及其他優質食材制作的現制茶飲產品有限，但王雲安堅信，消費者對新鮮食材的追求将推動現制飲品行業的相應變革，由此開啓了以高品質、短保質期食材制作現制茶飲的征途，并為此搭建了古茗一體化的供應鏈管理能力。
在冷鏈倉儲及物流基礎設施上，古茗有 21 個倉庫，總建築面積超過 20 萬平方米，包括逾 4 萬立方米、可支持不同的温度範圍的冷庫，公司逾 75% 的門店位于倉庫的 150 公裏範圍内，向超過 97% 的門店提供兩日一配的冷鏈配送服務，2023 年前三季度，經冷鏈配送的原材料貨值約 30 億。
在研發方面，古茗則不僅擁有超 110 人的產品研發團隊，還有超過 100 名專業人士組成質量控制團隊和超 360 人的督導稽核團隊，來貫穿整個運營流程，包括產品開發、采購、倉儲及物流以及門店運營。
而除了供應鏈和研發能力打基礎外，古茗實現 " 超跑 " 還有兩個關鍵：下沉市場以及加盟拓店。
如上文所説，古茗誕生于浙江省内典型下沉市場， 故而有着生于下沉市場、長于下沉市場的基因。通過在全國 15 個省份建立布局并将持續增加門店網絡密度，古茗在二線及以下城市的門店數量占總門店數量的 79%，有 38% 的門店位于遠離城市中心的鄉、鎮。
古茗認為，在單一省份的門店超過 500 家表示該地區具備了凸顯規模效應的基礎，稱之為關鍵規模，并借助在已具有關鍵規模的省份所積累的經驗和優勢，可策略性地進入鄰近省份。故而在開店策略上，古茗采用地網域加密策略，來穩步拓展門店網絡。
截至 2023 年底，古茗已在八個省份建立超過關鍵規模的門店網絡，這八個省份合計貢獻 2023 年 87% 的 GMV，且在 2021-2023 三個年度各年均保持了同店 GMV 正增長。其中，古茗在浙江省門店數超過 2000 家。在最早達成關鍵規模的浙江、福建和江西，古茗于同期在大眾現制茶飲店市場份額達到 45% 以上。
而加盟商，于古茗而言是業務拓展、跑馬圈地的又一關鍵。
招股書顯示，除了極少數的幾家門店之外，古茗的門店均是由加盟形式經營，收入也主要來自向加盟商銷售商品及設備，以及提供加盟管理服務。
截至 2021 年、2022 年及 2023 年 12 月 31 日止年度，古茗加盟店貢獻約 99.9% 的 GMV。截至 2023 年 12 月 31 日，古茗直接管理六家直營門店。在拓店上，古茗門店數量由截至 2021 年 12 月 31 日的 5694 家增加 17.1% 至截至 2022 年 12 月 31 日的 6669 家，并進一步增加 35.0% 至截至 2023 年 12 月 31 日的 9001 家，增速顯著。
其單店 GMV 于 2021 年為約 220 萬元，于 2022 年增長至約 230 萬 元，并于 2023 年進一步增長至約 250 萬元。值得注意的是，于 2023 年，古茗在四線及以下城市的單店 GMV 為約 230 萬元，在鄉鎮的單店 GMV 為約 240 萬元。
于 2023 年，古茗加盟商單店經營利潤達到人民币 37.6 萬元，加盟商單店經營利潤率達到 20.2%，而根據灼識咨詢報告，同期中國大眾現制茶飲店市場的估計單店經營利潤率約為 10%-15%。截至 2023 年 9 月 30 日，在開設 " 古茗 " 門店超過兩年的加盟商中，平均每個加盟商經營 3.1 家門店，75% 的加盟商經營兩家或以上加盟店。
發展的同時，古茗也接到了一眾知名 VC 抛來的橄榄枝，在 2020 年先後美團龍珠、紅杉、寇圖資本及 Abbeay Street 前來押注。
截至最後實際可行日期，王雲安持股 43.21%，為第一大股東；北京美茗企業管理咨詢合夥企業 ( 有限合夥 ) ( " 美茗 " ) 及北京美岩企業管理咨詢合夥企業 ( 有限合夥 ) ( " 美岩 "，連同美茗統稱 " 龍珠 " ) 合共持有本公司已發行股份總數約 8.00%；Max Mighty Limited ( " 紅杉 " ) 持股約 4.00%；Coatue PE Asia 34 LLC 持股約 1.00%；Abbeay Street Capital Inc 持股約 0.20%。
而通過此次 IPO，古茗計劃通過登陸二級市場，進一步得以擴張門店網絡；加強技術以提高運營效率；繼續投資產品研發，優化并拓展產品矩陣；加強品牌建設和用户運營；加強供應鏈能力來推動進一步增長。
