華爾街集體唱多中國資產

今天小編分享的理财經驗：華爾街集體唱多中國資產，歡迎閲讀。

DeepSeek 的創新突破正在推動中國科技股的價值重估。美銀中國股票首席策略師 Winnie Wu 團隊在研報中稱，DeepSeek（的出現）或類似于 2014 年阿裏巴巴美股 IPO，激發了一大批新經濟公司，并吸引了全球長期資本回到中國市場。

今年年初至 2 月 21 日（周五）收盤，恒生科技指數已累計大漲超 31%，創 3 年新高并進入技術性牛市。美股三大主要股指的累計漲幅卻均不到 3%。

領漲恒生科技指數的是中國十大科技公司（即阿裏巴巴、騰訊、美團、小米、比亞迪、京東、網易、百度、吉利和中芯國際）。這十家公司年初至今的平均漲幅超過 32%，遠超美股 " 科技七巨頭 "（即蘋果、微軟、Alphabet、特斯拉、Meta、英偉達和亞馬遜）的同期表現。

不僅如此，年初迄今，A 股的人形機器人、人工智能（AI）、半導體和無人駕駛指數的累計漲幅均超過美股同類指數。

本周，美銀、花旗、高盛和摩根士丹利等多家華爾街頂級投行紛紛唱多中國。其中，摩根士丹利的态度發生了重大轉向，稱不再看跌，中國股市發生了 " 結構性質變 "。瑞銀财富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中則稱，持續看好中國互聯網板塊，尤其是頭部平台，它們是 AI 應用和雲服務迅猛增長的最大受益者。

中國十大科技公司遠超美股 " 七巨頭 "

從今年年初至 2 月 21 日收盤的表現來看，中國十大科技公司全線上漲，平均漲幅為 32.74%。同期美股 " 科技七巨頭 " 的平均跌幅為 1.57%。

中國十大科技公司中，中芯國際（港股）的表現最好，這期間的累計漲幅達 70.44%。

阿裏巴巴漲幅排名第二，該公司近日發布了财報，業績增長遠超預期。2025 财年第三季度，阿裏巴巴的營收為 2801.54 億元，同比增長 8%，淨利潤為 464.34 億元，同比增長 333%。

在财報電話會上，阿裏巴巴 CEO 吳泳銘稱："AI 技術對集團的 toB、toC 業務都會帶來效率、用户時長以及用户價值的巨大提升，未來三年我們在基礎設施上的投入會超過過去十年的總和，這也是我們 AI 戰略的決心。未來三年會是集團歷史上最大的資本支出建設周期。"

鑑于阿裏巴巴大超預期的業績和 AI 相關資本支出，高盛随後上調了該公司的美股和港股目标價，分别由每股 117 美元和 114 港元，升至每股 160 美元和 156 港元，并維持 " 買入 " 評級。

瑞銀财富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎在發給《每日經濟新聞》記者的置評郵件中稱，預計中國互聯網行業在中長期内将受益。從基本面來看，瑞銀認為高成本效益的模型有助于加快 AI 采用，進而推動企業對 AI 服務的需求上升。同時，AI 商用場景的拓展與深化，也将促進來自于頭部雲平台的需求。

"我們持續看好中國互聯網板塊，尤其是頭部平台，它們是 AI 應用和雲服務迅猛增長的最大受益者。目前頭部平台企業的平均遠期市盈率為 12 倍（基于 2025 年盈利增長預估為低雙位數）。" 李智穎補充道。

人形機器人、半導體、無人駕駛和 AI，A 股完勝美股

從細分行業板塊來看，A 股部分相關指數的累計漲幅也遠超美股同類指數。

人形機器人

年初以來，A 股人形機器人指數的累計漲幅近 44%，而美股同類指數則跌近 4%。

從宇樹科技在 " 春晚 " 上扭秧歌的 Unitree H1 機器人到優必選的 Walker 機器人，再到廣汽集團的 GoMate，還有 " 誇父 "" 天工 " 等機器人，中國的人形機器人正迅速發展。二級市場上，A 股相關概念股也獲得資金的追捧。

2 月 20 日，高盛分析師 Jacqueline Du 領銜的團隊發布最新研報，深入分析了人形機器人產業鏈的競争格局和投資機會。高盛認為，人形機器人產業正處于從研發走向規模化生產的關鍵時期，中美兩國在這一領網域展開激烈競争。目前，美國在核心技術上暫時領先，中國憑借完整的制造業體系和廣闊的應用市場，有望在特定細分領網域實現突破。

人工智能

年初迄今，A 股人工智能指數的累計漲幅超過 20%，而美股同類指數漲幅為 12.25%。

目前，全球 AI 概念股呈現出不同的走勢。美股方面，AI 應用在廣告營銷、數據分析、電商、金融等領網域表現亮眼，多領網域技術落地推動了相關概念股的上漲。AppLovin 和 Shopify 等公司因 AI 賦能業務增長顯著，股價表現強勁。

A 股市場則聚焦于 AI 技術在垂直領網域的應用突破。整體來看，A 股和港股市場對 AI 的布局更注重本土化應用與技術落地，因此相關指數的累計漲幅也領先于美股。

半導體

年初至今，A 股半導體指數的累計漲幅近 16%，而美股同類指數漲幅為 1.42%。

中國和美國半導體相關概念股的走勢呈現出顯著的分化特征。A 股半導體板塊在政策支持和 AI 算力需求的推動下表現強勁，尤其是 AI 芯片、光模塊等細分領網域，部分龍頭企業股價穩步上行。H 股半導體板塊則受估值修復的驅動，中小盤股表現尤為突出，恒生科技指數成分股中的半導體企業也迎來反彈。

無人駕駛

年初以來，自動駕駛概念股在全球資本市場表現活躍，A 股、H 股和美股市場均呈現出不同程度的上漲态勢。

在 A 股和港股市場，受益于比亞迪發布的 " 天神之眼 " 高階智駕，自動駕駛概念股整體表現強勁。其中，A 股無人駕駛指數的累計漲幅近 18%，而美股同類指數漲幅不到 9%。

而美股方面，特斯拉計劃于 2025 年 6 月在美國得州奧斯汀市推出全自動駕駛（FSD）服務，預計 2027 年在北美全面推廣。這一消息帶動了美股自動駕駛概念股的上漲預期，同時，相關技術的商業化落地也為產業鏈上下遊企業帶來了新的投資機會。

美銀、花旗等華爾街投行集體看多中國

随着 DeepSeek 推動中國科技股重估，一眾華爾街頂級投行也紛紛針對中國資產表達樂觀看法。

美銀：對中國股票的看法正從 " 可交易 " 轉為 " 可投資 "

2 月 17 日，美銀中國股票首席策略師 Winnie Wu 團隊發布研報稱，對中國股票的看法正在從 " 可交易 "（tradable）轉變為 " 可投資 "（investable）。

圖片來源：美銀

Winnie Wu 團隊在報告中表示，去年他們采訪的許多投資者仍将中國視為一個 " 交易市場 "，即資金快速進出，追逐短期反彈。随着市場基本面因素改善，投資者對中國市場的信心進一步增強，吸引了更多長期資本的關注。

" 令人鼓舞的是，我們認為中國的基本面投資論點一直在改善。中國監管機構采取措施，通過派息和股票回購提高股東回報，推動國有企業‘增值’，并通過增加保險公司的股權配置引入‘長期耐心資本’。我們近期的報告強調，DeepSeek（的出現）或類似于 2014 年阿裏巴巴美股 IPO，激發了一大批新經濟公司，創造了對經濟增長 / 就業 / 收入的廣泛樂觀情緒，并吸引了全球長期資本回到中國市場，這在結構上是積極的。"Winnie Wu 團隊寫道。

花旗：恒生互聯網科技指數短期預計有 5% 至 15% 上升空間

2 月 18 日（周二），花旗中國股票策略師 Pierre Lau 團隊發表研報稱，恒生互聯網科技業指數年初至今累升 27%，以今年 1 月低位計升幅更達 37%，相信主要受到 AI 和 DeepSeek 等發展，以及民營企業座談會所推動，預計該指數短期内有 5% 至 15% 的上升空間，建議投資者關注可獲科技賦能的 " 中國制造 " 投資主題落後股。