今天小編分享的汽車經驗：虧損收窄銷量衝高，小鵬汽車離上岸還有多久？，歡迎閲讀。
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出品： 電動星球
作者：思為、毓肥
繼去年 11 月份，小鵬交出「史上最強」季度财報後，小鵬在今天交出了「史上最強」年度财報。
2024 年，小鵬營收 408.7 億元，同比上升 33.2%，淨虧損從 2023 年的 103.8 下降至 57.9 億元，毛利率從 2023 年的 1.5% 上升至 14.3%，高于 2022 年的 11.5%。
小鵬終于給自己的 2024 年畫上一個句号，電話會上何小鵬再次拿出了人們熟悉的自信：「我相信小鵬汽車在 2025 的總銷量會相比 2024 實現翻倍以上的增長」「穩步走向四季度盈利」……
只是，與此同時，對比 2024 年三季度與四季度财報會發現，在總收入大幅增加 60.1 億元的基礎上，四季度的虧損僅從 18.1 億元降至 13.3 億元。
從财報上找到的可能答案，是四季度環比增長 61% 的銷售成本，是小鵬盈利之路上需要解決的另一個成本因素，更深層的或許是單車利潤問題。
于是，今晚的電話會，展望 2025 小鵬的產品大年之外，人們也期待并好奇，小鵬将何時實現盈利，以及對品牌定位的思考，尤其是小鵬進入全新競争區間，要如何面對新的對手與挑戰。
關于這些問題的答案，我們似乎能從今晚的電話會上看到答案的身影。
海水漸藍？
小鵬毛利率連續六個季度改善，并且在 2024 下半年實現自由現金流超 40 億，何小鵬評價稱，這「充分驗證了小鵬在規模化、體系化以及戰略執行能力的蜕變」。
回顧 2023-2024 年這兩年小鵬年度财報發布前後的公眾情緒，可以説，人們對這兩份财報展現出了截然不同的态度：如果説，2024 年初的人們是擔憂小鵬的未來，那麼來到 2025 年初便是期待。
這份期待，建立在 2024 年财報成績的基礎之上。
小鵬 2024 年 57.9 億元的虧損情況，無論是相較于 2023 年的 103.8 億元，還是 2022 年的 91.4 億元，都有顯著的收縮。
這份好轉不止體現在營收增長和淨虧損收縮，毛利的變化也較為亮眼：2023 年小鵬毛利率大幅下滑 10 個百分點至 1.5%，2024 年則回升至 14.3%，車輛毛利率也從 -1.6%，上升至 8.3%。
小鵬的產品毛利率提升，離不開與大眾集團的技術合作。
2024 年小鵬的服務及其他收入 50.4 億元，同比上升 89%，這項收入在小鵬不被看好的 2024 年上半年，成為改善毛利率表現的關鍵。
產品與宣發之外，渠道擴展的功勞同樣不可忽視。
歷經木星計劃初期的調整，截至 2024 年，小鵬銷售門店已達 690 家，覆蓋 226 個城市，相較于 2023 年的 500 家門店、覆蓋 181 個城市，有明顯提升。
根據 2024 年年初的説法，小鵬達成了三季度門店數量提升至 600 家的目标，并且更多地将門店下沉至三四五線城市。
作為一家以技術為标籤的企業，小鵬 2024 年的研發投入有較為明顯的提升，其在 2024 年投入 64.6 億元進行研發，同比上漲 22.4%。
而在 2023 年，其研發費用支出的上漲幅度僅為 1.2%。
對此，小鵬的解釋是，小鵬在「擴大產品組合以支持未來增長，導致與開發新車型相關的費用增加」。
下一步棋
2023-2024 連續兩年，小鵬都在上演「開局艱難、逆風翻盤」的勵志劇情，但這也是不夠穩定的象征。
進入 2025 年的小鵬，表現得更為穩定，開年就已經連續兩個月拿下新勢力交付量銷冠，接下來的動作也受到關注。
產品是核心。
2024 下半年開始，小鵬車型產品最顯著的變化，是對產品定位的把握，小鵬顯然繼續加強自身在產品定位上的優勢：「在未來三年小鵬基于定位清晰的產品，繼續做精、做差異，和做全球化」。
M03、P7+ 以及 2025 款 G6/9 的上市，幫助小鵬銷量飙升的同時，性價比印象加深及中低線產品接踵而至，也讓人們發問「小鵬的高端化怎麼辦？」
今晚電話會上看到的一個初步信号，是小鵬到 2026 年底，小鵬的車型将會橫跨 10-50 萬價格段，從緊湊型到大型各個主流細分市場，具備更完整的產品布局。
目前，小鵬價格最高的 X9 640 四驅高性能 Max 版官方指導價為 41.98 萬元。
而從流傳出的 2025 年小鵬產品規劃，定位最高的或為純電 + 增混雙動力的 G01 以及 X9 改款，從小鵬現有產品陣容來看，這兩款車型售價達到 50 萬的可能性有限。
在四季度财報中，銷量的飙升尚未對小鵬的盈利有突出貢獻，它當前在產品本身要考慮的，是對成本的控制。
那麼，在小鵬切入比亞迪、吉利的競争區間，用更親民產品抬升銷量的當下，如何拿出更多優勢？
答案或許仍是智能化。
何小鵬在今天的電話會上透露，小鵬将會在今年規劃量產自研的圖靈芯片，上車汽車、飛行汽車等能源產品，同時也能用于全球化、全場景的快速部署。
他表示，圖靈芯片最大的優勢，一個是降本，另一個是相較于外部供應商的芯片，自研芯片對能耗、性能等部分功能會有「巨大的提高」，能夠挖掘更多能力。
不僅如此，何小鵬還透露，在接下來新車型的研發上，小鵬将「堅持極致的平台化」，将智駕、座艙、電子電器架構、動力等多項底層技術平台化，「從而實現更高效率的研發迭代質量更強大的規模效應」。
這一點在财報中的體現，是相應研發費用的控制。
不過需要降本的，或許不止研發費用。
門店數量的增加讓小鵬更好地滲透低線市場，但正如我們開頭所提到，四季度小鵬在銷量飙升的同時，銷售成本也環比上漲了 61%；
而銷售、一般和行政費用也環比上漲 39.3%，原因是「銷售量增加導致的特許經銷商傭金提高」。
如何進一步控制這部抽成本，也是小鵬實現經營狀況改善的重要因素。
規模效應以及技術帶來的成本優勢，将助力小鵬在當前主流價位，甚至是未來更高的價位段，在激烈的淘汰賽中獲得金剛護甲。
上岸
何小鵬早在 2024 年初，就提出了 2024-2027 年，是中國新造車的淘汰賽。
作為小鵬最重要的标籤，何小鵬在電話會上自信説出，「我們相信小鵬跟特斯拉是全球唯二，有能力不依賴于高精地圖，不依賴于激光雷達，用一套軟體在多個車型實現全球都好用的 AI 科技的企業」，也并不讓人意外。
他也強調高等級自動駕駛，會讓擁有領先技術的公司，繼續拉大與弱勢者的差距。
但不可否認的是，在車企全面進場的智能駕駛的當下，智能駕駛之間的等級正在被模糊，普通消費者對智駕的認知受到企業聲量差異的影響，存在争議空間。
小鵬的傳統優勢正在被稀釋，在接連推出性價比產品之後，接下來這幾款定位相對較高、細分市場更小眾的產品（新 P7、G01、改款 X9 等），如何給出基本符合價位段，又能為消費者所接受的價格。
今晚的何小鵬，説了很多小鵬在芯片、人形機器人、智駕等領網域的看法與布局，将未來出行探索者的定義，延伸至與 AI 相關的各個領網域，是小鵬更宏大的夢想。
而當下的小鵬，還處在活下去、解決最基礎温飽的階段。
2025 年的小鵬在公認淡季的 1-2 月，交付 60803 台新車，相比交付 12795 台的 2024 年，銷量上漲超 3.75 倍。
這也就能夠説明，何小鵬滿懷信地表示「2025 的總銷量會相比 2024 實現翻倍以上的增長」的原因。
但問題依然存在。
在交出「史上最強」季度報告的 2024 年 11 月，小鵬的海報标題，是「在血海中遊泳，一直遊到海水變藍」，2024 年财報中的小鵬，離海水真正變藍尚遠，我們何時能看到小鵬「上岸」？
（完）
