美股“黑色星期五”！比通脹指标“雙殺”更可怕的是……

今天小編分享的财經經驗：美股“黑色星期五”！比通脹指标“雙殺”更可怕的是……，歡迎閲讀。

财聯社 3 月 29 日訊（編輯潇湘）在一季度的倒數第二個交易日，美股市場遭遇了年内以來的第二大單日跌幅。由于有迹象表明消費者信心和支出正在下降，人們再度擔心一系列關税将引發通脹，風險資產在本周五集體受到了重創 ……

行情數據顯示，标普 500 指數周五收盤下跌了近 2%，年内迄今只有 3 月 10 日那個 " 黑色星期一 " 的跌幅比昨夜更大。而納斯達克綜合指數遭遇的抛售則更為嚴重，隔夜跌幅達到了 2.7%。根據 Bespoke Investment Group 的數據顯示，納指 3 月迄今已經有多達第五次下跌至少 2%，這是自 2022 年 6 月以來單月跌幅最大的一個月。

可以説，自 2 月中旬創下歷史新高以來，标普 500 指數就一直承壓。加上周五的跌幅，這一美國基準股指已經從 2 月 19 日的歷史最高收盤點位下跌了約 9%。以科技股為代表的納斯達克指數更是從去年 12 月 16 日的歷史最高收盤點位下跌了約 14%。

美股的持續走軟，很大程度上要歸因于美國總統特朗普關税政策所帶來的巨大不确定性。近幾周，随着有迹象表明定于 4 月 2 日實施的關税不會像威脅的那樣深入或廣泛，市場的抛售曾一度有所緩解。

但昨日最新發布的幾組數據卻又表明，有鑑于特朗普總統的關税政策不斷擴大，消費者越來越擔心增加的關税會推高價格。人們甚至開始懷疑，成本的長期上漲可能會促使家庭削減可自由支配的支出，這對更廣泛的經濟以及美國企業都将產生負面影響。

事實上，如果人們回首周五公布的美國經濟數據，第一時間可能會被通脹指标的 " 雙殺 " 所吸引：

例如，在美股盤前公布的美聯儲最為青睐的通脹指标—— 2 月核心 PCE 物價指數在 2 月環比上漲了 0.4%，這創下了 13 個月來的最大漲幅。

而通脹預期指标的表現更是已警聲大作。密歇根大學公布的 3 月消費者調查終值數據顯示，消費者對未來一年的通脹預期（短期通脹預期）從 4.9% 上修至 5%，是 2022 年 11 月來的最高水平，2 月時為 4.3%；長期通脹預期上修至 4.1%，是 1993 年來的最高水平，前一個月為 3.5%。

對美國市場和美聯儲動向有所了解的投資者，近幾個月可能都已經對密歇根大學的相關消費者信心調查報告并不陌生。由于該調查中的通脹預期指标在近幾份報告中持續反常大漲，甚至連許多美聯儲官員都已經被驚動，在近期的講話 ( 包括鮑威爾上周議息會議後的發布會 ) 都反復提到了這份數據。

( 密歇根大學今年六次報告發布後，标普 500 均出現下意識下跌 )

正如紐約 AXS 投資公司的首席執行官 Greg Bassuk 在昨日盤中提到的，" 投資者需要注意的一個重要警示點是，關税對通脹的影響尚未在數據中顯現，這也是為什麼我們認為眼下還只是是關税風暴前的平靜期，未來幾個月通脹可能會更傾向于上升而不是下降。"

然而，如果你真的認為昨日美股的暴跌單單只是因為通脹數據 " 爆表 "，那麼或許依然是一個錯誤的答案 ……

有一個證據表明，相比于通脹，隔夜市場更為在意的，其實反而是經濟下行的嚴峻風險。最直觀的理由便是利率市場預期的變動：眾所周知，如果人們只是單單憂慮于通脹，那麼美聯儲降息預期理應出現減少。而隔夜的利率市場其實是反過來的——交易員的押注反而向美聯儲年内降息三次進行了靠攏。

很有意思的是，昨日公布的多組美國數據，其實既能反映通脹和相關預期變化，也能反映經濟現狀和前景。而在爆表的通 " 脹 " 面向世人展露無疑的同時，這些數據另一端則還反映出了經濟消費的 " 滞 "：

美國商務部周五報告顯示，個人支出月率不及預期表明，家庭需求弱于預期，這表明在對财務狀況的擔憂日益加劇的情況下，消費者變得更加謹慎。此外，密歇根大學消費者信心指數初值意外降至 57.0，創 2022 年 11 月以來的最大單月跌幅；報告還顯示分項指标崩塌——現況指數暴跌至 61.3 ( 前值 64.9 ) 。預期指數滑落至 54.2 ( 前值 56.3 ) 。

受疲軟的數據影響，高盛目前已将美國第一季度 GDP 增長預期下調 0.4 個百分點，至年化增長率 0.6%，理由是 2 月份個人支出增長 " 低于預期 "，且 1 月份數據被向下修正。亞特蘭大聯儲也進一步下調了第一季度 GDP 的預測至 -2.8% ——即便亞特蘭大聯儲目前 " 完善 " 了模型，多給了組剔除黃金進口誤差的 GDP 預測，但那組預測也已陷入了萎縮。