中金公司：基准情形下，港股仍没有完全摆脱震荡格局

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36 氪获悉，中金公司发布 2025 年展望，基准情形下，港股仍没有完全摆脱震荡格局，原因在于估值和风险溢价空间不大，盈利改善又需要更大刺激，所以在指数层面上更强的期待需要以更大的压力为前提，这也是在 " 应激式 " 政策思路下，更大规模刺激出台的条件。不过，港股估值和仓位出清更彻底，盈利结构更好，都使其在合适的催化剂下更易反弹，也可能较 A 股具有韧性。整体上，建议超配信息科技、互联网成长及部分可选消费，标配能源、金融，低配房地产与部分工业。