一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？

今天小编分享的财经经验：一年净赚30亿，蜜雪冰城有什么秘密？，欢迎阅读。

港股的奶茶味越来越浓了。奈雪的茶、茶百道和古茗之后，港股即将迎来新茶饮第四股。几天前，" 雪王 " 蜜雪冰城已通过港交所上市聆讯，挂牌在即。

在 4.5 万家门店的支撑下，蜜雪冰城一年卖出饮品约 90 亿杯，已成为全球最大的现制饮品企业，年净利润超过 30 亿元。

专注于下沉市场，靠着卖几块钱一杯的奶茶，看似低端的蜜雪冰城，是如何一步步称王的？详细阅读它的招股书，里面藏着所有的秘密。

全球的 " 雪王 "

1997 年，河南财经学院（现河南财经政法大学）毕业生张红超，在郑州当地最大的城中村，开了一家只有两三平米的刨冰店——寒流刨冰，这就是蜜雪冰城的前身。

之后的几年间，张红超打着蜜雪冰城的招牌连续创业，开过中西餐厅、家常菜馆，但总是生意稍有起色，门店就面临被拆迁的风险。

直到 2005 年，张红超开发出了售价 1 元钱的蛋筒冰淇淋，蜜雪冰城才以这款核心单品，在市场站稳了脚跟。

如今，蜜雪冰城的门店遍布中国各地，甚至已开到了海外，几乎无人不知无人不晓。

截至 2024 年 9 月末，蜜雪冰城旗下门店已达 4.5 万家，遍布中国内地 31 个省（自治区、直辖市），覆盖超过 300 个地级市、1700 个县城和 4900 个乡镇。其中，还有约 4800 家门店，位于印尼、越南等东南亚地区。

按门店数量计算，蜜雪冰城已是全球最大的现制饮品企业。按 2023 年的出杯量计，中国第一、全球第二。在中国现制饮品行业中，蜜雪冰城以约 11.3% 的终端零售份额、32.7% 的饮品出杯量份额高居第一，出杯量远超行业第二至第五名之和。2024 年，蜜雪冰城共卖出饮品约 90 亿杯，实现终端零售额约 583 亿元。

超大的门店网络，造就了蜜雪冰城超强的盈利能力。

2022 年 -2023 年及 2024 年前 9 个月，公司实现营业收入 136 亿元、203 亿元和 187 亿元，分别同比增长 31.2%、49.6% 和 21.2%；同期，净利润分别为 20 亿元、32 亿元和 35 亿元，同比增长 5.3%、58.3% 和 42.3%。

以 2023 年的业绩计，蜜雪冰城的营收比奶茶前三股奈雪的茶（51.64 亿元）、茶百道（57.04 亿元）、古茗（76.76 亿元）之和还多 17.56 亿元，净利润比这三家之和高出 10 亿元。

对于加盟商，蜜雪冰城都是先交钱后发货，现金流好得出奇。上述同期，公司持续经营性现金流净流入，分别为 24 亿元、38 亿元和 51 亿元。所以，蜜雪冰城并不缺钱，截至 2024 年 9 月末，公司现金及现金等价物高达近 60 亿元。

在 20 多年的发展过程中，蜜雪冰城只进行过一次外部融资。2020 年底，龙珠美城、深圳蕴祺、天津磐雪等 3 家机构，分别出资 9.33 亿元、9.33 亿元和 4.67 亿元入股，公司投后估值达 233 亿元。

本次，蜜雪冰城将以怎样的估值登陆港股？可以对标刚刚上市的古茗，算出相对靠谱的答案。

奶茶只是外衣

和中国绝大对数现制茶饮品牌一样，蜜雪冰城得以快速扩张，主要靠加盟商在前线开疆拓土。

市面上的新茶饮品牌，根据产品的定价，划分为高、中、低端。蜜雪冰城的产品集中在 10 元以下价格带，在它专注的低端市场，几乎没有强有力的对手。

产品终端售价低，在保障品质的前提下，又要让加盟商和公司都有利可图，蜜雪冰城如何做到平衡？

首先，蜜雪冰城主攻下沉市场，相对其他中高端新茶饮品牌，加盟门槛相对较低，加盟商可以以相对低的前期投入开店。招股书显示，蜜雪冰城的加盟费通常在 7000 元 -11000 元之间，远低于其他主流新茶饮品牌。

招股书显示，在业绩记录期内，蜜雪冰城累计收到超过 420 万份加盟咨询，最终只有不到 5% 的加盟申请得到了批准。

加盟费在蜜雪冰城收入中的占比微乎其微，最核心的收入来源，是向加盟商销售设备以及物料，这考验的是公司供应链的搭建和管控能力。

早在 2012 年，蜜雪冰城就是开始自建产能，这也是公司与其他新茶饮品牌最大的不同，打造出了自己的核心竞争力。

截至 2024 年 9 月，公司已在河南、海南、广西、重庆、安徽建成 5 大生产基地，总占地面积约 79 万平米，年综合产能达到约 165 万吨。通过自研自产体系，公司可以提供包括糖、奶、茶、咖、果、粮、料在内的全品类一站式饮品食材解决方案。近期，公司取得了液体乳产品的食品生产许可，成为中国唯一持有该许可证的现制饮品公司。