今天小編分享的汽車經驗：近90%出貨貢獻不到40%收入，禾賽ADAS戰略的喜與憂，歡迎閲讀。
作者 | 田哲
編輯 | 李勤
在 " 去激光雷達 " 論調盛行的 2023 年，禾賽的收入逆勢增長。
3 月 12 日，禾賽科技發布 2023 年第四季度及全年未經審計财務業績。2023 年，禾賽全年產品收入 17.672 億元，同比增長 53.4%，服務收入 1.098 億元，全年淨收入 18.77 億元，同比增長 56.1%。
禾賽官網顯示，禾賽的激光雷達產品主要面向兩個市場：一個是 ADAS 市場，為主機廠量產供應 ADAS 激光雷達；另一個是無人駕駛、機器人等市場，為產品運營測試供貨。此外，禾賽還通過提供解決方案及產品保修等服務，獲得服務收入。
這是禾賽經營現金流首次由負轉正，也是首家擺脱入不敷出局面的車載激光雷達公司。背後原因，來自高階智能駕駛功能加速應用至新能源汽車，
2023 年，多家車企提出城市 NOA 的開城計劃，将支持城區 NOA 的城市數量，由數座城市擴展至年底 100 座，甚至全國城市道路。
復雜的城區道路環境，加速了激光雷達的上車應用。2023 年禾賽 ADAS 激光雷達總出貨量為 194910 台，同比增長 214.8%。
但在高速增長的出貨量下，禾賽也有隐憂。2023 年，禾賽 ADAS 激光雷達出貨量占總量的 87.8%，收入占比卻不足 40%。如何提升毛利率，将是禾賽所需解決的難題。
出貨量爆發式增長
禾賽以更低的產品價格，搶占 ADAS 激光雷達市場。
2023 年，禾賽全年激光雷達出貨量為 222116 台，而其 2022 年出貨量為 80462 台，同比增長 176.1%。迅猛的銷量增長，使得禾賽累計出貨量達到 30 萬台，成為首家達到這一數字的車載激光雷達公司。
其中，ADAS 激光雷達出貨量為 194910 台，占總出貨量 87.8%，僅 2023 年第四季度，禾賽 ADAS 激光雷達出貨量就為 80428 台，同比增長 85.5%，幾乎與其 2022 年總出貨量持平。
禾賽近兩年激光雷達出貨量
禾賽與比亞迪、理想等車企合作車型的高銷量，直接拉動了 ADAS 激光雷達出貨量。财報顯示，僅理想 L7 和 L8 Pro，就為禾賽帶來數十萬台激光雷達單元訂單。另外，禾賽位于上海的麥克斯韋智造中心于去年下半年投產，也保證了激光雷達的穩定出貨，該工廠設計年產能 120 萬台。
ADAS 激光雷達高銷量，讓禾賽繼續加碼 ADAS 激光雷達業務。禾賽預計，到 2024 年，ADAS 激光雷達收入将占其總收入的 60%。
更多的量產定點為 ADAS 收入增加帶來可能。财報顯示，禾賽已獲得包括長城、理想、零跑等 16 家主機廠 /Tier1 的超 60 款車型的量產定點，而在 2024 年底，禾賽将在 12 家主機廠的約 40 款車型進行 SOP 合作。這意味着，禾賽的主要客户将由自動駕駛公司，切換為主機廠及 Tier 1。
随着高階智駕需求增加，對激光雷達的性能也随之提升，禾賽科技的研發投入相應增加。2023 年，禾賽全年研發費用 7.905 億元，同比增長 42.4% 。其中，僅第四季度的研發費用就達到 2.285 億元，平均每月投入約 8000 萬元研發。
增高的淨收入，攤薄了研發費用占比。禾賽科技研發費用占同期淨營收的比重進一步降低，達到 42.12%。
禾賽近四年的研發投入
據悉，禾賽正在研發的超遠距離 ADAS 激光雷達 AT512，将于 2025 年量產。該產品可實現 10% 反射率下探測距離超過 300 米，具備更強的物體感知能力，以及更遠的探測距離。
業務調整的陣痛
主機廠在城區高階智駕的比拼，增加了激光雷達的需求，然而新能源汽車價格戰越發激烈，也将促使整車成本降低的壓力，傳導至激光雷達公司。
禾賽也無可避免接受遊戲規則。2023 年禾賽 ADAS 激光雷達出貨量為 194910 台，同比增長 214.8%，但這并未為其收入帶來明顯提振作用。
檔案顯示，其 ADAS 激光雷達占其總出貨量的 87.8%，但是收入貢獻不到 40%。如果以 ADAS 激光雷達收入占比 39% 計算，疊加增值税，經初步測算，禾賽 ADAS 激光雷達單價最高約為 3984 元。
與之對應的是，禾賽 2022 年總出貨量與其 2023 年第四季度出貨量相當，產品收入卻為 11.519 億元。2023 年禾賽的收入增速遠低于銷量增速，意味着其正承受着巨大的降本壓力。
受此影響，禾賽的綜合毛利率相應降低，由 2022 年的 39.2% 下降至 2023 年的 35.2%，同比下滑 4%。
禾賽的虧損也有所擴大。2023 年，禾賽淨虧損為 4.76 億元，而上一年淨虧損為 3.008 億元。不計股權激勵費用，非公認會計原則淨虧損為 2.413 億元，2022 年這一數字為 1.955 億元。
禾賽 2023 年年報數據
盡管一家公司的毛利率保持 35% 以上已頗為難得，但随着禾賽将 2024 年的業務重心轉移至主機廠及 Tier 1，獲得更多 ADAS 激光雷達訂單，禾賽的毛利率或将進一步降低。
對于禾賽而言，擁抱更廣闊的 ADAS 激光雷達市場，幾乎是一個必選項。禾賽曾經的主要市場—— Robotaxi 行業因短期内難以大規模商業化運營，導致不少自動駕駛公司放緩 Robotaxi 的技術研發及測試運營，轉向為主機廠提供輔助駕駛解決方案。
因此，禾賽必須尋找規模更大的市場，以彌補自動駕駛市場需求降低帶來的損失，實現收入增長。
這不僅是禾賽所面臨的問題，幾乎是所有車載激光雷達公司的共同遭遇。當同一個市場湧入多個玩家，玩家彼此之間将展開競争，以獲得更多的市場份額，而降低產品價格是見效最快的方式之一。
禾賽通過新工廠投產降低產品價格，穩定毛利率，但随着更激烈的新能源汽車戰鬥開始，禾賽或許還需尋找新的方法，逃離内卷陷阱。
