今天小編分享的科技經驗：海天翻身，先低頭認錯？，歡迎閲讀。
上周，實控人姚老板被保安攔在自己公司門外的新聞，讓中炬高新愈演愈烈的控股權大戰，暴露在大眾視野裏。
鬧劇的背後，是雙方都舍不得中炬（廚邦醬油）這個香饽饽。
而在醬油老二被資本搶來搶去的時候，老大海天卻有點平靜得凄涼：不僅痛失 " 醬油茅 " 稱号——從 2021 年初高光的近 7000 億市值，跌落至今不到 2500 億，跌幅 67%，業績增速也持續不佳。
對此，海天管理層在 2023Q1 業績會上歸因道：2023 年春節較早，導致一月份發貨時間太短。另外，餐飲行業雖然在逐步恢復，但需要一定時間。
但宏觀社零數據顯示，2023Q1 全國餐飲收入較 2019 年同期增長 14.02%，4、5 月還在繼續提升。
也就是説，餐飲行業已經全面恢復，且連帶着調味品行業也在起飛——競對們千禾、天味、中炬都有所恢復，甚至實現正增長。
看起來，别人都在偷偷進步，成功升入下一級，怎麼海天這個曾經的第一名，被留級了呢？
復盤相關信息，我們發現，海天還沉浸在過去的成功光環裏，而當下宏觀產業環境、消費者需求、競争态勢等已發生了深刻變化。造成今日之果，主要有三點原因：
復合調味品風潮下，海天需要革命自己，但受制于既得利益體系，轉身緩慢——如同 Sony 放棄 Walkman 利益，轉而支持 iPod 的困境。
B 端占比 60% 份額致使企業專注于低成本戰略，差異化訴求減弱，而宏觀經濟和外部變遷，產品需求發生更新，企業暫時沒跟上。
率先完成的全國布局優勢，目前進入防守狀态，差異化競争者進入全國鋪渠道階段，海天處于存量博弈階段。（PS：千禾、廚邦進入增量市場開發階段）
換句話説，" 醬油茅 " 沒什麼變化，但環境徹底變了。
一、入局復調卻怕 " 左右互搏 "，選擇 " 有限 " 革命
" 海天要做火鍋底料，我們都不看好，它這次做市調之後，75% 都反對。"2021 年春糖調味品大會上，一位海天經銷商如此闡述對海天復合調味品（下稱 " 復調產品 "）業務的看法。
彼時，海天于前一年推出復調產品——火鍋底料和復合調味包，管理層還在 2021 年報業績會上豪言：復合調味料是有較大容量空間的品類，公司将助推新品類加快發展，構建新的增長點。
海天的熱切，可以簡單理解為：看到了風口，豬會不自覺想飛——統計顯示，近幾年復合調味品在調味品消耗量中，占比快速提升，增速發展遠超基礎調味品。
但就如同醬油出現後，衝擊了食鹽（鹹味調味）、味精（提鮮）的銷量一樣。復調作為基礎調味品的替代選擇，兩者也會有 " 此消彼長 " 效應。
這樣一來，意味着海天大力發展復合調味品，無異于要革基礎調味品大盤的命，是一個左右互搏的局。
而鏡頭回轉可以看到，海天那時在基礎調味品領網域龍頭之姿愈發明顯，收入盈利情況一片向好。
再反觀復合調味品市場，山頭林立，競争激烈。
頤海國際、天味、紅九九等在餐飲行業深耕多年，率先開啓復合調味嘗試，麻辣清油、濃香牛油等品類高頻上新迭代的企業，成為代表，且占據了主流口味高地。
實力玩家擁擠，海天進來就相當于後進生，要花大力氣追趕。
不僅如此，復合調味品類的利潤率較低。如下圖，復調企業的利潤率水平，普遍要低于基礎調味品企業。
對比懸殊下——基礎調味品方面，自己已經占山為王、掙得還多；復合調味品則尚需衝鋒陷陣、也掙不了太多，作為一個成熟的上市公司，海天會更傾向于哪邊不言而喻。
但行業大勢所趨，被裹挾的企業又不能視而不見，總還是要試試新路線。最終只能 " 别别扭扭 " 入局復調的海天，出了一個奇招：產品錯位競争。
以火鍋底料為例，海天沒有主打川味等主流口味，而是推出雲貴酸湯、韓式部隊鍋等地網域風味。
繞着先來者的鋒芒走，乍一看是個好方法，但實際情況并不樂觀。
一方面，非主流的地網域風味，并不好賣——口味有局限性，需要長期品類教育。另一方面，一些經銷商已經代理别的復調品牌，重新培育效果不明，不願更換。
當然，困局并非不可解，營銷到位依然能殺出一條血路，先來者們都用過這一招。頤海國際來説，作為海底撈的關聯公司，粘着海底撈的招牌吸紅利。
天味則主打 " 鈔能力 "，2018~2020 年廣告營銷費用 3 年 CAGR 為 81.60%。其中，廣告費用主要用于復合調味品牌好人家的廣告投放。
然而回到海天，在復調產品的運營上，獲得的營銷支持并不多。
以餐飲客户為例，主要靠各地經銷商拜訪、客請主廚，進行區網域推廣。可據經銷商透露，海天在這方面本就不太重視。
C 端而言，" 以更多營銷刺激消費者習慣，進而完成替換 " 是調味品推新的鐵律。但據海天 2022H2 業績會：今年渠道費用投放預計保持平穩，但會更加注重投放成效，着眼于提升投入產出比。
如此 " 保守 " 發育，兩年過去海天的復調產品不增反減——淘寶旗艦店在售的火鍋底料只剩一款新疆番茄口味，復合調味包只剩一款濃香紅燒汁口味。
總的來説，面對復合調味品發展風口，全面入局即意味着左右手互博，新復調業務發展越好，對老的基礎調味品大盤衝擊越明顯，顯然海天猶豫了。
而現在，它的取舍更明确了。
2023 年海天經銷商大會上，管理層闡述接下來的發展方向道：企業将實現 " 基礎調味品 + 基礎調味品迭代品 " 組團發展，建立基礎調味品更寬的護城河。
二、低成本策略束縛，品質更新轉型帶着鐐铐起舞
" 以前看不上拼多多，現在不僅買啥都是拼多多，還到處找券。"
" 原來準備吃一輩子外賣，現在開始自己做飯了。"
......
今年以來，" 如何一句話證明你消費降級了？" 類段子，持續引爆。但大盤一片陰霾中，醬油卻在消費更新。
以山東為例，2020 年至今醬油的超市零售價從 8 元漲到近 10 元，漲幅達 25%。主打 " 零添加 "，中高端定位的千禾，也迎來了業績的大幅增長。
其實，這種逆邏輯的背後，體現的是當下環境中，消費者心理的變化。
簡單理解就是，我雖然變窮了，但不代表我的生活質量就要降低：窮了買不起貴價，就更新低價剛需品，改善體驗，主打一個不委屈自己。
醬油就屬于這樣的範疇。剛需價低不説，多年更新下來，90% 以上的醬油低于 20 元，就算再提升，也是 3 塊、5 塊。
而付出這點代價，不僅能獲得味蕾體驗的大幅提升，也能為生活增添一絲逼格，何樂而不為呢。
以一款日本的東字牡蛎醬油為例，淘寶上價格 20+，但小紅書和淘寶評價很多反饋説 " 吃了之後，就回不到普通醬油了 "。
消費訴求變了，企業當然也要順勢而為。但面對 " 風口 "，海天卻被此前的低成本優勢，束縛了手腳。
作為最早使用高鹽稀态工藝的企業之一，海天醬油力壓低鹽固态發酵工藝，以品質高、口感醇厚，闖了出來。之後積極營銷，在全國範圍内打響品牌，需求大爆發。
為了匹配需求增長，其通過引進國外先進的生產線，擴張生產基地等，持續提高產量。
如此以供給擴張匹配需求，持續放大了海天的規模效應——部門制造費用和人工成本都低于競對，部門運費持續下降。
受益于低成本優勢，海天持續推出高性價比產品，生意蒸蒸日上。
然而其中，更迎合品質更新需求的 " 零添加 " 產品，卻一直不温不火。據紀要數據，2022 年海天零添加全系列產品銷售收入約為 8 億元，相對總收入 238 億，貢獻僅為 3%。
之所以會這樣，看看海天的客户結構就知道了。
數據顯示，海天的主力餐飲端客户占比超過 60%，他們更關心的是低采購成本，即單價低。
如某上市餐飲公司采購人員對第一财經表示，" 醬油是否零添加不是首要的篩選條件，在保證品質前提下，追求性價比才是我們關心的。"
這意味着，要穩住基本盤，就得滿足主力客户需求，即延續低成本策略，維持性價比優勢。
可以看到，海天仍在強化規模效應。2022Q3 業績會提到：未來幾年，公司将有序釋放 300 萬噸左右的調味品產能。
另一方面，產品更新決策中，技術提升讓位于成本和效率。
對比同樣的特級零添加產品可以看到，千禾在完全無添加情況下，氨基酸态氨含量達到 1.2g/100mL；海天添加了酵母抽提物，含量也僅有 1.0g/100mL。
備注：氨基酸态氮是判斷醬油鮮味高低的重要指标；酵母抽提物可提高醬油中氨基酸态氮的產生速度和含量。
究其原因，千禾有專利技術壁壘支撐，而海天則選擇用酵母抽提物增鮮，在增加氨氮含量、達到特級标準的同時，還可以實現更低工業化成本、更快生產速度。
在自然發展過程中，這兩個路線差異不大。但去年 10 月的 " 國内外添加劑雙标事件 " 爆出後，海天的形象掉到谷底。
2022 年報中寫道 " 遭遇前所未有的‘輿情’衝擊，造成了較大影響 "。其中主要影響的就是消費者端，可以看到 2022 年消費者對其信任度下降。
與此同時，主打 " 零添加 " 的千禾 " 躺赢 "：不僅業績拉升，股價也喜提漲停。
面對此情此景，海天對消費者端關注度空前提升。2022 年報提到消費者的次數，從上一年度的 20 次猛增至 44 次。
但這種重視，似乎并沒有維持太久。
今年 6 月的調研紀要裏，管理層提到零添加品類表示：從我們的觀察來看，熱度過了以後，大家對零添加產品的需求還有，但是增長就很平淡了。
總之，在客户結構不變，低成本當道的情況下，海天的品質更新轉型無疑于拖着鐐铐起舞。
三、龐大經銷網成移動 " 血包 "，面臨競對 " 推塔 "
2023Q1 财報裏，千禾管理層在解釋營收增長時強調，" 調味品銷售渠道拓展、經銷商及銷售網點數量增加，帶來了銷售收入增長。"
反映在數據上，除西部地區（大本營）外，千禾在各區網域的經銷商數量均實現正增長，中、北、東部是增長重點。
無獨有偶，中炬高新也有類似增長趨勢，尤以中、北部地區為甚。
就在這些增長區網域，海天這個全國性品牌，所屬的經銷商數量卻在全方位下滑，中、北部地區是重災區，對應地區的收入也呈現下滑趨勢。
如此 " 此消彼長 " ——千禾、中炬經銷商數都有增加的北部，是海天經銷商規模最大的區網域，占比達 30% ——很難不讓人聯想到，海天正在被競對們 " 推塔 "。
畢竟統計數據顯示，2021 年國内醬油產量就超過了消費量，醬油行業已然成為存量市場，高增長不再。
在這樣的市場裏，海天作為最大的經銷網絡——經銷商數量最高達 7000+，50 萬個終端網點，100% 地級市，90% 縣級市覆蓋，行業整體規模不變下，意味着競對的增長，可能要抽海天的 " 血包 "。
而各品牌都在進一步 " 磨刀霍霍 "。如下圖，除了千禾、廚邦，加加、味事達等，也都在加碼渠道擴張。
海天顯然已有深切的體會。
有知情人士披露：很多海天經銷商都放棄了，像南京的兩大經銷商，温州的馬旭東等此前做到億級的，很多都轉做其他品牌。
之所以出現如此 " 倒戈 "，或在于某種程度上大家 " 苦海天久已 "。
起初跟着大哥海天确實有肉吃：渠道早期能給經銷商 10% 的經營利潤，且專門設立事業部協助經銷商銷售，獲取這些利潤。
但之後囿于性價比定位、低單價，利潤率空間被擠壓。據了解，大部分海天大型經銷商的綜合毛利率已經低于 6% 了，超過 8% 的是極少數。而國盛證券研報顯示，海天毛利率在業内處于最低水平。
對此，有海天經銷商吐槽稱，當庫存壓力大時，手頭現金連付貸款利息都不夠。而其提到的庫存問題，也是廣被诟病的另一難題。
此前海天對經銷商占據主導權，表現強勢。比如，要求經銷商的海天產品規模占整體規模 30% 左右；也不允許經銷商把掙的錢投資到其他品牌。
壓貨和強制配額的情況，也不鮮見。2021 年行業調研紀要提到：" 上一波調價，鹽城、上海的海天大商都壓了很多貨，年後應該不會補貨；中炬和千禾差不多，不壓貨也不會空庫存，比較正常的狀态。"
且庫存積壓情況要改善，并不容易。海天管理層曾在調研紀要中提到，2023 年理想庫存是 18 個點左右。但最新紀要顯示，海天 5 月份庫存 22 個點。
這樣的渠道庫存情況，甚至影響到了海天自己—— 2022 年，海天合同負債同比下降 37.39%。
對此，官方表示：2023 年春節提前，經銷商備貨導致期末預收貨款同比下降。
但與此相反的是，同期千禾數據顯示：由于客户備貨拉動貨款大幅增加，合同負債同比提升 293.08%。
這樣幾重大山高懸，經銷商壓力可想而知。
但之前海天勢大，日子也能過，大家還能忍。如今疫情衝擊，賺錢更為緊迫，各品牌抛的 " 橄榄枝 " 又很誘人。
如下圖，在毛利率差不多的情況下，千禾渠道利潤率能達到 45%，相比之下海天只有 20%。
對比之下，經銷商的天平自然會有新的倒向。
如此看來，作為守擂者，如何抵抗競争對手的 " 挖牆腳 "，是海天要慎重思考的問題。
四、小結
優秀是個詛咒。
一旦在某個領網域功成名就後，極易躺在功勞簿上，堅守那些成功的舊道理。因此，面臨革命性的趨勢時，害怕、猶豫、遲疑都是人之常情。
以汽車行業為例，無論世界頂尖的 BBA，還是國内的一汽、長城等傳統汽車企業，在面對新能源轉型時候的表現和結果，大家都有目共睹了。調味品行業也不例外。
當然，海天依然是市場老大，短期内地位難被超越。只是引力太重，大家期待的、想象的 " 中國版龜甲萬 "，光輝黯淡下去了。
