今天小編分享的财經經驗：美聯儲如期按兵不動，對“首降”特别謹慎，還需等待通脹信心增強，歡迎閲讀。
// 美聯儲決議出爐：政策利率沒變 經濟預期顯著提升 遠端降息路徑稍稍抬高 //
在中國股民熱議國產 AI 聊天機器人和低空飛行載具的背景下，美聯儲舉行了年内第二次貨币政策會議，并在北京時間周四凌晨 2 點發布最新利率決議。
（來源：美聯儲）
與市場預期一致，美聯儲公開市場委員會全票通過按兵不動的決策，政策利率繼續維持在 5.25%-5.50% 區間、縮表速度也沒變。
決議文本變化極小
從利率決議本身的變化來看，3 月決議文本與 1 月決議唯一的差别，就是将開頭的 " 就業崗位增幅自去年初以來有所放緩，但依然強勁 " 改成了 " 就業崗位增幅依然強勁 "，僅此删改了幾個單詞而已。
（近兩次美聯儲利率決議一共就只改了幾個單詞，來源：美聯儲、财聯社）
所以諸如 " 美聯儲致力于長期實現最大就業和 2% 通脹率 "、還有 " 在委員會獲取更多信心前，不适合降息 " 這些話，都已經是投資者們看了許多遍的説詞了。
不過好在 3 月政策會議也會同步發布委員們的經濟預期，給這樣的一個凌晨保留了些許看點。
經濟增速預期提高 降息路徑抬高
根據剛剛發布的點陣圖，FOMC 委員們對 2024 年底聯邦基金利率的中位數預期依然維持在 4.6%，但對 2025 和 2026 年的政策利率中位數預期抬高至 3.9% 和 3.1%。在去年 12 月的預期中，委員們對 2024 年底的中位數政策利率預期為 4.6%（年内降息 3 次），對于後續兩年的預期則為 3.6% 和 2.9%。
從 19 名委員 " 畫的點 " 也不難看出，哪怕對于 2024 年政策利率的中位數預期依然是 4.6%，有多名委員其實是減少年内降息預期的：與去年 12 月的圖相比，預期 2024 年底政策利率維持在 5% 以上的委員從 3 位增加到 4 位，另外預期年底政策利率低于 4.5%（隐含意義是年内降息幅度超過 3 次）的委員數量從 5 位減少至 1 位。足以顯示，年初的通脹數據連續超出預期，的确對美國的貨币政策制定者產生了影響。
（2024 年 3 月點陣圖，來源：美聯儲）
（2023 年 12 月點陣圖，來源：美聯儲）
當然，除了基準利率外，委員們也提供了對美國經濟的預期數據，總結來説就是經濟數據會比預期更加火熱，因此核心通脹也會稍稍頑固一些。
（委員們對各項經濟數據的預期中位數，來源：美聯儲）
從上圖不難看出，最大的變化是美聯儲委員們顯著上調對 2024 年美國實際 GDP 增速的預期，中位數直接從 1.4% 提高到 2.1%。從具體分布圖中也能看出，除了 2 名委員外，其餘 17 人都預期今年美國實際 GDP 增速将超過 2%。同時委員們對 2025 年經濟增速的預期也明顯增加 / 右移了。
（FOMC 委員對 2024 和 2025 年的實際 GDP 增速預期，來源：美聯儲）
在經濟更加火熱的假設下，美聯儲官員預期失業率的上升速度稍稍放緩、同時通脹下降的速度也會放慢。這些因素同樣也會導致降息的速度稍稍放慢一些。
（FOMC 委員對 2024 年核心 PCE 通脹預期，來源：美聯儲）
// 鮑威爾：美聯儲對 " 首降 " 特别謹慎 還需等待通脹信心增強 //
北京時間周四（3 月 21 日）凌晨，美聯儲宣布仍繼續将聯邦基金利率目标區間維持在 5.25%-5.50% 之間，這是自去年 9 月以來連續第五次維持利率不變。
鮑威爾在發布會上表示，美聯儲在經濟上取得了相當大的進展，通脹已大幅緩解并持續回落，但仍然有不确定性。他重申，仍然堅定地專注于其雙重使命，整體來看，實現目标的風險正在趨于更好的平衡。
他説道，勞動力市場仍然相對緊張，供需正在趨于更好的平衡，名義工資增長已經放緩，與會者預計這一再平衡的進程能繼續下去。高利率對企業固定收益投資產生了壓力，但強勁的消費需求以及供應鏈的恢復推動了 GDP 的增長。
鮑威爾指出，美聯儲的政策利率可能已達到峰值，在今年某個時候開始放松貨币政策是合适的。他也一如既往地強調，如有需要，利率将維持在高水平更長時間；但如果勞動力市場意外疲軟，也可能需要采取應對措施。
在問答環節中，鮑威爾表示，首次降息具有重大影響，" 我們會謹慎地對待這個問題，并讓數據説話。" 他提到，1 月和 2 月數據确實沒有提振央行對通脹的信心，" 我們預計可能在今年上半年看到稍微更強的通脹。"
" 我們将仔細評估即将到來的數據，逐次做出決策。在降息之前，我們需要更多的信心，即通脹持續下降，" 他還説道，" 我們的經濟預測不是某種計劃，我們會根據實際情況進行調整。"
雖然這已經是鮑威爾的 " 固定説辭 "，但這次可能有另一層目的，因為先前有國會議員要求他制定一份明确的降息時間表。
關于資產負債表，鮑威爾透露，官員們已在本次會議上讨論了放緩縮減的可能性，" 普遍觀點是很快會減緩縮表的步伐。"
當被問及對勞工市場更多的看法時，他表示，" 我們正見證強勁的勞動力市場，極端不平衡問題大多已得到解決，也沒有出現裂痕。我們确實預計失業率将上升，正在密切關注裁員情況。"
" 我們普遍認為，一旦隔夜回購市場穩定，随着資產負債表的收縮，準備金應該會以幾乎一比一的速度下降。" 鮑威爾稱，将會高度關注預示縮表結束的迹象，希望在儲備金上保持一定的緩衝。
關于數字美元，鮑威爾稱，美聯儲距離推出中央銀行數字貨币還有很長很長的路要走，包括需要立法授權等步驟。他還指出，" 美聯儲正在研究央行數字貨币 " 這一説法是錯誤的。
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