国君君安家电2025年度策略：补贴政策仍是决定内需水平的关键，出海持续看好布局领先的龙头企业

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36 氪获悉，国泰君安表示，复盘 2024 年，内销品类分化，外销整体稳健，家电行业呈现四大关键词：看天 / 内卷 / 多点开花 / 持续出海。展望 2025：寄望内需政策，持续看好出海龙头。补贴政策仍是决定内需水平的关键，出海持续看好布局领先的龙头企业。看好龙头，关注三条主线：1. 持续看好以旧换新 + 出海逻辑加持之下的龙头企业；2. 纯内需的行业，关注企业的拐点来临；3. 适度关注潜在主题发酵，如 AI+ 智能化以及可关注国企改革，和并购成长类。