今天小编分享的财经经验：“最灵验的魔咒”将失灵？高盛认为美国经济衰退概率已降至两成，欢迎阅读。
财联社 7 月 18 日讯（编辑 潇湘）在过去近一年的时间里，美债收益率曲线的深度倒挂，引发了大量投资者对经济衰退前景的焦虑。然而时至今日，衰退的风险似乎依然未见踪影，而华尔街投行高盛也在此时此刻发出了不同的声音：人们这一回可能无需再担忧历史上次次灵验的这一衰退 " 魔咒 "！
高盛首席经济学家 Jan Hatzius 在周一的一份报告中写道，" 我们并不认同市场对收益率曲线倒挂的普遍担忧。"
在上周美国 CPI 同比涨幅超预期回落至 3% 后，Hatzius 已经下调了未来 12 个月内美国经济陷入衰退的概率，将预期衰退的可能性从之前预测的 25% 降至了 20%。
大多数市场投资者此前曾多次指出，美债收益率曲线倒挂在预测经济衰退方面有着几乎无可挑剔的纪录，在过去 7 次美国经济衰退出现之前，3 个月期美国国债收益率都超过了 10 年期国债收益率。
截止周一纽约时段尾盘，3 个月期美债收益率交投于 5.385%，10 年期美债收益率交投于 3.812% ——两者之间的倒挂幅度依然达到逾 150 个基点，接近 40 年来的最大水平。
然而，对于这一次收益率曲线倒挂对衰退的指示意义，Hatzius 却持有不同的观点。
通常情况下，收益率曲线从短期到长期是向上倾斜的，因为投资者对持有长期债券的回报要求要高于持有短期债券，即所谓的期限溢价。Hatzius 解释称，为何之前收益率曲线倒挂能发出衰退预警，是因为当曲线倒挂时，意味着投资者正在消化足以压倒期限溢价的降息，而这种现象只有在衰退风险变得 " 清晰可见 " 时才会发生。
不过，这次情况有所不同。Hatzius 表示， 这是因为目前期限溢价 " 远低于 " 其长期平均水平，因此引发曲线倒挂所需的预期降息其实较少。Hatzius 还认为，随着美国通胀降温，这为美联储在不引发经济衰退的情况下放松利率开辟了 " 一条可信的道路 "。
Hatzius 补充称，当经济预测变得过于悲观时，它们给长期利率带来的下行压力超过了合理的水平。
华尔街兴起软着陆定价
事实上，随着 6 月数据显示美国 CPI 和 PPI 明显放缓，物价的大幅回落可能会导致未来美联储的货币政策更为温和，这也令近来华尔街对美国经济软着陆的预期持续升温。
Hatzius 表示，最近的数据进一步增强了我们的信心，即将通胀降至可接受的水平并不需要经历经济衰退。Hatzius 指出，金融环境放松、房产市场反弹，以及工厂兴建持续火热均表明，美国经济将继续增长，尽管增速将低于趋势水平。
Hatzius 还认为，美联储最有可能在本月议息会议上再次提高利率 25 个基点，他预计这将是当前紧缩周期的最后一次加息。
除了高盛外，安联首席经济顾问 El-Erian 近期也表示，现在关于美国经济能避免衰退的想法大行其道，没必要去逆势对抗。人们所看到的一切，包括 CPI、PPI 和银行业消息，都是关于软着陆的。
根据美媒上周末发布的一项调查，接受其调查的商界和学术界经济学家已将未来 12 个月内经济衰退的可能性从前两次调查中的 61% 下调至 54%。尽管与历史数据相比，这一可能性仍然较高，但这是自 2020 年 8 月以来的最大月度环比百分比降幅，当时经济正从新冠疫情引发的短暂但急剧衰退中复苏。
中佛罗里达大学经济预测研究所所长 Sean Snaith 表示，一条实现软着陆的途径目前重新摆上桌面。就在今年年初时，软着陆还很像是痴人说梦，而现在，经济衰退的到来似乎正不断向后推迟。Snaith 已将经济衰退的可能性从 4 月份的 90% 下调至 45%。
