今天小編分享的财經經驗：滬上阿姨通過港交所聆訊，全國門店數量達9176家，2024年收入32.85億元，歡迎閲讀。
據招股書，滬上阿姨是一家現制飲品公司，根據灼識咨詢，截至 2022 年及 2023 年 12 月 31 日，公司經營着分别為中國第五及第四大的現制茶飲店網絡，并于下沉市場擁有龐大網絡。
公司的收入絕大部分來自加盟業務，主要包括向加盟商銷售貨物，包括食材、包裝及其他原材料，以及設備；及加盟服務。
根據灼識咨詢，于 2022 年及 2023 年，以門店總數及 GMV 增長率計算，滬上阿姨是以門店總數計算的前五大現制茶飲店品牌中快速增長的現制茶飲店品牌。
公司的門店總數由截至 2022 年 12 月 31 日的 5,307 間增加 46.8% 至截至 2023 年 12 月 31 日的 7,789 間，并由截至 2023 年 12 月 31 日的 7,789 間增加 17.8% 至截至 2024 年 12 月 31 日的 9,176 間。
公司的 GMV 由 2022 年的人民币 60.68 億元增加 60.4% 至 2023 年的人民币 97.32 億元，并由 2023 年的人民币 97.32 億元增加 10.3% 至 2024 年的人民币 107.36 億元。根據灼識咨詢，截至 2023 年 12 月 31 日，滬上阿姨是覆蓋最多中國城市的中國中價現制茶飲店品牌。
滬上阿姨采取以加盟為重點的業務模式。截至 2024 年 12 月 31 日，公司網絡内的 9,176 間門店中，有 99.7% 或 9,152 間由加盟商經營。
公司三個品牌概念下提供的產品包括現制飲料及現磨咖啡，分别為滬上阿姨、滬咖、輕享版。
滬上阿姨戰略性聚焦于下沉市場，按門店總數計算，公司在中國下沉市場的中價現制茶飲店品牌中擁有強大市場地位。公司對于在中國下沉市場的門店營運、人員管理及消費者偏好方面積累了豐富經驗，使公司的加盟商能夠更有效率地進入該等市場。
中國三線及以下城市的現制茶飲店市場按 GMV 計為 2023 年至 2028 年期間最大且預期增長最快的細分市場，未來增長潛力巨大。
根據灼識谘詢，中國現制茶飲店行業競争激烈，到 2023 年底，中國現制茶飲店總數達到約 46.4 萬家。該市場歷來較為分散，并在不斷整合。
根據同一資料來源，中國現磨咖啡市場競争激烈，到 2023 年底，現磨咖啡店約有 12 萬家，現制茶飲店、面包店及餐廳亦可提供現磨咖啡。
滬上阿姨擴大門店網絡的戰略可能會導致公司網絡内門店之間的競争以及與競争對手之間的競争。公司網絡内的現有門店或競争對手有可能已經占據新門店的理想位置，競争對手可能會在現有門店建成後進入該等區網域，而公司為盡量減少公司網絡内及競争對手之間的蠶食風險而采取的措施可能會有局限性。
相比 2023 年，2024 年中國現制茶飲店行業及現磨咖啡市場增速放緩，市場競争進一步加劇。特别是，行業參與者争相搶占低滲透市場（如中國三線及以下城市）、門店黃金地段及合資格加盟商，部分公司更推出低價產品進一步擴大客户群。
在整體行業放緩及競争加劇的背景下，公司的平均單店 GMV 由 2023 年的人民币 160 萬元下跌至 2024 年的人民币 140 萬元，平均每單 GMV 由人民币 26 元跌至人民币 25 元。盡管重重挑戰，公司門店網絡的 GMV 總額由 2023 年的人民币 97 億元增至 2024 年的人民币 107 億元。
滬上阿姨的收入仍保持相對穩定，2023 年及 2024 年分别為人民币 33.48 億元及人民币 32.85 億元，毛利率不跌反升，由 2023 年的 30.4% 升至 2024 年的 31.3%，主要由于公司持續擴大門店版圖，門店總數由截至 2023 年 12 月 31 日的 7,789 家增加至截至 2024 年 12 月 31 日的 9,176 家；及公司持續控制成本。
具體而言，自 2024 年 3 月起，公司開始向加盟商推廣茶瀑布（輕享版 2.0 更新品牌概念），以醒目的标志、更新的店面設計及全新的推廣活動進一步捕捉下沉市場的需求。
截至 2024 年 12 月 31 日，茶瀑布在推出九個月後門店數量已達到 304 間，2024 年 GMV 總額達到人民币 7380 萬元。公司的在線銷售額由 2023 年的人民币 480 萬元大幅增加至 2024 年的人民币 6400 萬元。
中長線而言，在中國經濟及消費市道雙雙增長，以及中國現制茶飲店及現磨咖啡市場整體規模持續擴大的預期下，相信公司已作好市場部署捕捉行業的未來增長。
根據灼識咨詢，中國現制茶飲店行業競争激烈，到 2023 年底，現制茶飲店總數達到約 46.4 萬家。該市場歷來較為分散，并在不斷整合。
此外，根據灼識咨詢，于 2023 年，按 GMV 計算，中國現制茶飲店的總市場規模為人民币 2,115 億元，其中中價茶飲店的市場份額最大，達 51.3%。
根據灼識咨詢，到 2023 年，中國連鎖現制茶飲店品牌及連鎖現磨咖啡品牌的數目分别達到約 2,600 個及 300 個，其中連鎖品牌指在全國範圍内擁有 10 家以上門店的品牌。
根據灼識咨詢，截至 2023 年 12 月 31 日，按門店總數 7,789 間計算，公司排名第四；按銷售杯數 6 億杯計算，在中國現制茶飲店市場排名第四，市場份額為 4.5%；于 2023 年，按 GMV 人民币 97 億元計算，在中國現制茶飲店市場排名第五，市場份額為 4.6%。
根據灼識咨詢，中國現磨咖啡市場競争激烈，到 2023 年，中國現磨咖啡店約 12 萬家，現制茶飲店、面包店及餐廳亦可提供現磨咖啡。于 2023 年，五個最大的現磨咖啡店品牌的總市場份額按 GMV 計為 44.9%，按售出杯數計則為 52.4%。
根據灼識咨詢，于 2023 年，滬上阿姨集團銷售 1190 萬杯現磨咖啡，市場份額達 0.2%，實現 GMV 為人民币 1.92 億元，于中國現磨咖啡產業的市場份額達 0.1%。
滬上阿姨在業務的各個方面（包括產品供應、消費者體驗以及消費者獲取及挽留）面臨與其他領先參與者日益激烈的競争。由于品牌數量不斷增加，各品牌在產品供應、定價和其他關鍵方面缺乏明顯的差異化，及毗鄰附近區網域不同品牌的現制茶飲店林立，未來競争可能加劇。
本次滬上阿姨香港 IPO 募資金額拟用于提升公司的數字化能力；研發以提高原材料及食材的質量，打造熱賣產品，豐富公司的產品種類，以及更新公司的設備及機器；提升公司的生產、加工、倉儲、物流及分銷能力，借此加強公司的供應鏈能力；提升公司的品牌勢能并進一步擴張及壯大公司的門店網絡；投資各種營銷活動；及用作營運資金及其他一般企業用途。
