今天小編分享的财經經驗：資產騰挪，三元“賺了”？，歡迎閱讀。
文 | 消費钛度
北京液态奶區網域龍頭三元股份日前發布了 2023 年上半年業績預告，預計實現歸母公淨利潤 1.90 億元到 2.25 億元，同比增長 104% 到 142%，但扣非淨利潤卻出現了下滑。上半年的成績單，也是三元股份資產整合後的業績呈現：今年上半年，三元股份持有首農畜牧股權比例由 51.00% 變更為約 19.26%，将不再對首農畜牧合并報表。2023 年過半，談及市場前景，三元股份相關負責人日前表示：乳制品行業競争将會更加激烈；随着消費者健康意識的提高，預計低溫鮮奶會獲得更大的增長預期。
歸母淨利超 1.9 億
7 月 14 日晚間，三元股份發布了 2023 年半年度業績預告。2023 年 1 月 1 日至 6 月 30 日期間，三元股份預計實現歸屬于母公司所有者的淨利潤為 1.90 億元到 2.25 億元，與上年同期相比，将增加 9707 萬元到 1.32 億元，同比增長 104% 到 142%。
該公司預計 2023 年半年度實現歸屬于母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤為 1300 萬元到 1800 萬元，與上年同期相比，将減少 7208 萬元到 7708 萬元，同比下降 80% 到 86%。三元股份每股收益為 0.0619 元。
對于本期業績變動的主要原因，三元股份在業績報中談到了一筆交易：公司于 2023 年 5 月轉讓首農畜牧部分股權，取得股權轉讓收益約 1.9 億元，增加當期淨利潤；本次轉讓首農畜牧股權取得收益屬于非經常性損益，不增加當期扣非後歸母淨利潤。
受市場因素影響，首農畜牧原料奶售價下降，飼料成本仍在高位震蕩，導致首農畜牧較去年半年度增加虧損約 6700 萬元。
三元股份同時指出，公司積極履行社會責任，幫助合作牧場緩解奶源壓力，公司将多餘奶源生產工業奶粉，上半年針對自產工業奶粉計提存貨跌價準備約 1.1 億元，減少當期淨利潤；剔除此因素，公司上半年主營業務（乳制品及冰淇淋業務）淨利潤同比增長約 80%。
對于三元股份上半年的業績表現，高級乳業分析師宋亮分析稱，終端產品的促銷力度對三元股份淨利潤的增長有較大影響；此外，其奶粉業務發展停滞不前，中高端產品銷售不暢，市場抗風險能力較弱。未來，三元股份需要加快奶粉業務和新品業務的拓展，穩定價盤。
據公開報道，除三元股份之外，騎士乳業、麥趣爾等乳企也發布了扣非淨利潤出現下滑的業績預報。有業内人士稱，原奶價低、飼料價格高、市場疲軟等原因導致今年上半年乳企利潤表現普遍不太好。
資本重組動作頻頻
三元股份的業績報，也體現了其近年來資本整合的動作。
" 預計公司 2023 年半年度實現營業收入約 42.5 億元，同比 2022 年半年度 42.6 億元基本持平，主要是公司合并範圍有所變化。自 2022 年 5 月起，SPV（盧森堡）不再納入公司合并範圍；自 2023 年 5 月起，首農畜牧不再納入公司合并範圍。公司上半年主營業務（乳制品及冰淇淋業務）收入同比增長約 10.7%。"三元股份業績報顯示。
今年上半年，三元股份賣出與買入的手筆受到業界關注。4 月 21 日，三元股份披露《關于轉讓首農畜牧部分股權至三元種業及三元種業向首農畜牧增資的關聯交易公告》，拟按 65765.90 萬元的對價非公開協定轉讓首農畜牧的 27% 股權至關聯方北京三元種業科技股份有限公司（以下簡稱 " 三元種業 "）；同時，三元種業拟向首農畜牧增資 60000 萬元。
交易完成後，三元股份持有首農畜牧股權比例将由 51.00% 變更為約 19.26%，三元種業持有首農畜牧股權比例将由 49.00% 變更為約 80.74%，三元股份将不再對首農畜牧合并報表。
對于這筆不到一年就快速買進賣出的買賣，三元股份表示，首農畜牧資產負債率接近 70%，後續發展所需資金迫切需要股東的增資補充。
同樣是在今年 4 月，三元股份宣布拟以現金 1 元收購關聯方北京市雙橋農場有限公司持有的呼倫貝爾三元乳業有限責任公司 24.66% 的股權。交易完成後，三元股份持有呼三元 100% 的股權。據了解，呼三元已連續多年虧損，而且已資不抵債。呼三元在 2022 年營收僅 30.25 萬元，淨虧損卻達到 648.42 萬元，截至 2023 年 3 月末，呼三元淨資產為 -1.01 億元。
業内專家評價稱，投資并購是短期内做大規模的不二法門，三元股份多次資產重組反映出其迫切想要走出區網域、走向全國和布局多品類的願景。
競争中的新預期
據中商研究院最新發布的《中國乳制品產業鏈全景圖》，目前，我國已形成了少數全國性乳企、數個區網域性乳企以及眾多地方性乳企并存的市場格局；預計 2023 年國内乳制品行業市場規模将突破 5000 億元。
談及市場遠景，三元股份總經理唐宏日前公開表示，近幾年乳制品保持一個相對穩定的增長，透過數據是可以預期未來乳制品是有不錯的增長的空間。尤其是乳制品本身又帶有健康屬性，同時它又是一個民生產品。
同時唐宏還表示，" 近些年消費者更加理性消費了，不是片面的單純的去追求一些高端化的產品，而是更理性的去看待產品的實際的價值，做出理性的選擇。而乳制品這個行業是一個充分競争的行業，競争是永恒的一個話題，未來我相信随着增速不斷的放緩，競争應該只會更加激烈，而不會更加緩和。"
唐宏指出，随着消費者健康意識的提高，低溫鮮奶因為能更好保留牛奶中活性成分，營養價值更高，應該會獲得更大的增長預期。
在產品創新方面，三元股份也在做更多的嘗試。公開資料顯示，2022 年，三元新上市了行業首款富含 A2 β - 酪蛋白并保留更多 25% 活性蛋白的 " 極致 1+1 原生雙蛋白牛奶 "、國内首款針對血糖敏感人群的 " 雙低 G（低 GI、低 GL）益糖平牛奶 "、簡卡 0 蔗糖酸奶、三元宮廷酪乳風味酸乳、海鹽椰子及北海道牛乳風味奶漿、八喜輕卡系列冰淇淋，以及不同使用特性的高達芝士片等產品。
凱度消費者指數顯示，在北京市場液态奶消費低迷的背景下，該公司高端奶及低溫酸奶市場占有率明顯提升。
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