今天小編分享的财經經驗：歐央行年内第二次降息或将推動全球寬松周期，歡迎閱讀。
經濟觀察報 記者 胡豔明 北京時間 9 月 12 日晚間，歐洲央行公布利率決定：下調存款機制利率 25 個基點至 3.50%；下調再融資利率 60 個基點至 3.65%；下調邊際貸款利率 60 個基點至 3.90%。
本次降息在市場預期之内，此前有多位歐洲央行的官員釋放出了降息信号。這是歐洲央行今年以來的第二次降息。今年 6 月 6 日，歐洲央行把三大關鍵利率均下調 25 個基點，為 2023 年 10 月停止加息以來首次降息。
中泰證券研究所政策組首席分析師楊暢認為，歐洲央行先前在 6 月首次對基準利率降息 25 基點，随後在 7 月選擇按兵不動，一系列低迷的經濟指标和回落的通脹數據使得 9 月議息會議成為降息的合适視窗。
歷史上歐洲央行貨币政策周期大都落後于美聯儲，而 6 月歐洲央行降息已經 " 搶跑 " 美聯儲，9 月的降息又趕在了美聯儲議息會議召開的前幾天。瑞銀财富管理投資總監辦公室（CIO）認為，歐洲央行的再次降息進一步推動了全球寬松周期。
歐洲央行下一次議息會議将在 10 月 17 日舉行。有觀點認為歐洲央行可能在 10 月連續降息，但也有機構預測歐洲央行或在今年 12 月再度降息。
經濟增長仍顯低迷
9 月 12 日，歐洲央行發布的新聞聲明稱，根據理事會對通脹前景、潛在通脹和貨币政策傳導強度的最新評估，現在應該采取進一步措施來放寬貨币政策限制。
歐洲央行決定下調存款機制利率 25 個基點至 3.50%；下調再融資利率 60 個基點至 3.65%；下調邊際貸款利率 60 個基點至 3.90%，新利率自 9 月 18 日開始生效。
新聞聲明顯示，歐洲央行預計歐元區今後三年的總體通脹率分别為 2.50%、2.20% 和 1.90%，與 6 月預測相同；預計今後三年的核心通脹率分别為 2.90%、2.30%、2.00%，而 6 月預測分别為 2.80%、2.20%、2.00%。
上述歐洲央行的新聞聲明稱，由于工資仍在以較高的速度增長，内部通脹率仍然居高不下。不過，勞動力成本壓力正在減緩，利潤也部分緩衝了工資上漲對通脹的影響。融資條件仍然受到限制，經濟活動仍然低迷，反映出私人消費疲軟和投資需求偏弱。
歐洲央行同時下調了對 2024 年、2025 年和 2026 年的 GDP（國内生產總值）增長預測，預計 2024 年增長 0.80%、2025 年增長 1.30%、2026 年增長 1.50%，較 6 月預測分别下調 0.1 個百分點。這主要是由于未來幾個季度歐洲内部需求的貢獻将有所減弱。
歐洲央行行長拉加德表示，根據調查指标，復蘇面臨一些阻力，并需要 " 逐漸減弱 " 限制性貨币政策以支持消費和投資。
對于歐盟和歐元區近期的經濟數據，楊暢認為，歐元區通脹回落，經濟疲軟，降息處在合适視窗期。歐盟統計局公布的 8 月初步數據顯示，歐元區 CPI（消費者價格指數）增速按年率計算為 2.20%，較 7 月份的 2.60% 下降 0.4 個百分點，創下 2021 年 7 月以來的最低水平。同時，根據歐盟統計局 9 月 6 日發布的數據，歐元區和歐盟第二季度經濟增長下調至 0.20%，與第一季度相比放緩，其中德國經濟萎縮 0.10%；8 月歐元區制造業 PMI（采購經理指數）終值為 45.8，仍遠低于榮枯線，最大經濟體德國的商業景氣指數也在 8 月進一步下滑，已連續第四個月回落，經濟指标愈發提示歐元區經濟前景存在風險。
楊暢認為，9 月份的歐洲央行新聞聲明表述反映出限制性利率政策驅使通脹逐步緩解，但在經濟活動上的弊端顯現，政策制定對于經濟的考量有所上升。
對于為何三大關鍵利率的下調幅度不同，拉加德解釋稱，歐洲央行在 2024 年 3 月 13 日宣布，貨币政策實施操作框架的一些變化将從 9 月 18 日起生效。其中，主要再融資操作利率與存款機制利率之間的利差将定為 15 個基點。邊際貸款機制利率與主要再融資操作利率之間的利差将保持 25 個基點不變。
當日，歐洲央行降息消息發布後，歐洲主要股指均有所上漲。截至 9 月 12 日收盤，法國 CAC40、德國 DAX、意大利富時 MIB 指數均收漲；現貨黃金、白銀持續上揚，其中現貨黃金收盤報 2558 美元 / 盎司，上漲 1.88%；COMEX 黃金期貨收盤報 2587.6 美元 / 盎司，上漲 1.76%。
後續是否會繼續降息
歐洲央行并未明确後續降息的時間點和節奏。拉加德表示，利率決定将基于新的經濟和金融數據，對通脹前景的評估、基本通脹的動态以及貨币政策傳導的力度并沒有預先設定的道路。
市場也從歐洲央行表述中尋找未來降息的信号。歐洲央行下一次議息會議将在 10 月 17 日舉行，距離本次會議僅有五周的時間。瑞銀财富管理投資總監辦公室預計，歐洲央行在 10 月會議上或按兵不動，并等待 12 月會議再做決定。歐洲央行有望每季度下調一次主要政策利率，直至 2025 年底降至 2% — 2.25% 的水平。但如果通脹壓力繼續緩解，内需的持續疲弱和增長風險的臨近，或将為歐洲央行更快速的降息周期提供空間。
當地時間 9 月 17 日— 18 日，美聯儲将召開 9 月議息會議。市場認為本次美聯儲降息似乎是 " 板上釘釘 "。據芝加哥商品交易所 " 美聯儲觀察 " 顯示，美聯儲 9 月降息 25 個基點的概率為 72%，降息 50 個基點的概率為 28%。
瑞銀财富管理投資總監辦公室表示，歐洲央行的再次降息進一步推動了全球寬松周期。其他主要央行未來也有望推進降息，現金的回報率或繼續下降。
中信證券海外研究首席分析師崔嵘此前曾發表研究報告預測歐洲央行今年全年降息三次。在 9 月第二次降息落地後，他繼續維持降息三次的預測，預計歐洲央行今年 12 月将再度降息。
楊暢則認為，不排除歐洲央行将在 10 月連續降息。他的觀點是，歐洲央行今年還有兩次利率決議（10 月、12 月）會議，歐洲央行依舊未在本次決議對特定利率路徑作出預先承諾，并将繼續采取數據依賴和逐次會議的政策，且指出不會受美聯儲政策幹擾，當前市場主要預期歐洲央行 10 月暫停降息，12 月再進行一次 25 基點的降息。
在楊暢看來，目前歐元區工資增速回落、勞動力壓力緩解、消費信心低迷，核心通脹反撲空間不大，經濟前景更需要被重視。在地緣衝突等因素不超預期抬升能源價格的情況下，需要更加關注歐洲央行超預期連續降息的可能。他預計，年内歐洲央行将進一步降息 25 — 50 個基點，要警惕歐元兌美元表現弱于預期的可能。同時，還需要對歐洲和美國經濟着陸情況進行進一步跟蹤。
