今天小編分享的财經經驗：安徽前首富，又要收獲一個IPO，歡迎閱讀。
你愛吃的零食，又要上市了。
作者丨魯智高
來源丨投中網
三只松鼠又要上市了。
2019 年 7 月在 A 股 IPO 後，這個超級品牌在安徽前首富章燎原的帶領下，又于近日踏上赴港上市之路。
憑借 " 三只松鼠 " 和 " 小鹿藍藍 " 等品牌，這家公司通過賣堅果、烘焙食品、零食組合、肉制品及幹果等休閒零食，一年的收入超過百億元。
截至 2024 年底，章燎原持股 40.37%，IDG 資本持股 4.2%，今日資本持股 2%。長期的陪伴，也已經為 IDG 資本和今日資本帶來豐厚的回報。解禁以來，這兩位股東共套現數十億元。
在衝刺港股的過程中，三只松鼠并不孤單。
僅在 2025 年 4 月，東鵬飲料、卡遊、遇見小面、溜溜果園、鳴鳴很忙、伯希和等一大批消費公司也都紛紛來到港交所門前。與此同時，通過港交所聆訊的滬上阿姨和綠茶集團，離正式登陸港股也不遠了。
安徽前首富，打造出一個超級品牌
移動互聯網的浪潮，最終成就了三只松鼠。
2012 年，章燎原發現電子商務存在巨大的機會。于是，他選擇從詹氏食品總經理的位置上離開，同時以休閒食品為重點發力方向，在安徽蕪湖踏上創業之路。
有 IDG 資本、今日資本、峰瑞資本等投資者支持，這家公司以淘寶、京東等電商平台為主陣地，通過砸錢換流量等策略，很快便駛入發展快車道。
成立 4 個月後，他們便入駐天貓平台。同年，三只松鼠以 766 萬元的銷售額，拿下 " 雙 11" 零食特產類第一名。乘着電商的東風，這家公司在很長一段時間以線上銷售為主，并且保持着高速增長。
到了 2019 年，三只松鼠在 A 股上市，成為 " 國民零食第一股 "，同時還是零食行業首個年收入過百億元的公司。随着股價暴漲，章燎原也在同年成為安徽首富，迎來了自己的高光時刻。
不過在宏觀環境的影響下，以及線上增長逐漸乏力，他們的營收從 2020 年開始，連續三年出現下滑。章燎原曾反思，認為以往的成功很大程度上源于運氣好，同時也清楚三只松鼠必須做出改變。
舉起 " 高端性價比 " 的大旗，通過 "D+N"（短視頻 + 全渠道）的線下和線上結合的經營模式，這家公司将 " 總成本領先 " 視為重要任務，同時對全價值鏈進行重塑。
在章燎原看來，從原料變成產品到消費者手上的整個鏈條變得非常高效，能夠實現總成本最優。他們的目标也很明确，便是把產品做得又好又便宜。
經過一番努力，三只松鼠成功走出谷底。從 2023 年三季度算起，這家公司連續五個季度實現營收和淨利潤雙增長。這樣的成績，才算讓章燎原松了一口氣。
用灼識咨詢的話來說，如果以 2022 年至 2024 年銷售額年均復合增速計算，他們是行業前五大公司中增長速度最快的休閒零食企業。
沒有放慢發展的步伐，三只松鼠選擇進一步提速前進，并在不久前踏上了衝刺港股之路。
賣休閒零食，一年入賬超百億
從堅果切入，三只松鼠經過長期發展，還提供烘焙食品、零食組合、肉制品及幹果等產品。
這些超過 1000 個 SPU 的產品，主要由 " 三只松鼠 " 和 " 小鹿藍藍 " 兩個品牌提供。此外，這家公司還在孵化金牌奶爸（寵物食品）、圍裙阿姨（預制菜）、超重量級人物（方便速食）、第二大腦（咖啡）、 蜻蜓教練（健康輕食）、東方顏究生（中式滋補）、巧可果（巧克力）等多個子品牌。
在他們看來，單一品類已經無法滿足不同地網域、不同渠道、不同年齡段消費者的差異化需求，同時在品類更新過程中蘊含大量未滿足的消費者需求和市場機會，" 我們會在品類分化中持續孵化新品牌 "。
與此同時，在推動 " 制造、品牌、零售 " 三個環節重構的過程中，三只松鼠對于線下社區零售選擇通過收購進行布局。此前，他們在最開始做量販零食時，進展并沒有想象中的順利。
2024 年 10 月，這家公司發布公告稱，準備用不超過 3.6 億元購買湖南愛零食科技有限公司、未來已來（天津）科技發展有限責任公司（愛折扣）、安徽致養食品有限公司的控制權或相關業務及資產。
在接受媒體采訪時，章燎原坦言，把錢花出去收購是為了與目标企業實現供應鏈協同，三只松鼠作為更大規模的企業為其賦能。最終，他們能獲得規模優勢，同時可以利用不同業态零售商的數據及時調整自身產品。
通過抖音、快手等短視頻平台，還有天貓、京東及拼多多等電商平台，以及線下門店等渠道，三只松鼠能觸達到盡可能多的用戶。随着越來越多的用戶認可他們，這家公司的業績也呈現出向好的趨勢。
翻看招股書，能發現他們的收入和利潤，已經從 2022 年的 72.93 億元和 1.29 億元，增加到 2024 年的 106.22 億元和 4.07 億元。灼識咨詢直言，如果用 2024 年銷售額計算，三只松鼠已從單一堅果品類發展成為中國最大的中資休閒零食企業。
身處萬億級别的中國零食市場，章燎原認為中國味道完全具備孕育世界級零食巨頭的產業勢能，并判斷零食賽道一定能跑出一個中國人自己的 " 樂事 "。
在他看來，為全球市場适配更具性價比商品的中國企業，将有機會向全球輸出解決方案。對于此次赴港上市，三只松鼠的目的便包括：進一步促進全球品牌知名度提升及全球供應鏈體系建設。
消費公司，批量赴港上市
與三只松鼠一起，一大批消費公司正湧向港股。
僅在 2025 年 4 月，東鵬飲料、卡遊、遇見小面、溜溜果園、鳴鳴很忙、伯希和等消費公司便已經在港交所遞交招股書。與此同時，滬上阿姨和綠茶集團已經通過港交所聆訊，離正式登陸港股也不遠了。
其中，作為中國休閒食品飲料連鎖零售商，擁有 " 零食很忙 " 和 " 趙一鳴零食 " 品牌的鳴鳴很忙，獲得了紅杉中國、高榕創投、啟承資本、五源資本、黑蟻資本、好想你、鹽津鋪子等支持，不僅門店突破 1 萬家，而且估值也超過百億元。
更令人關注的是，一些已經在港上市的消費公司，近期的股價表現也相當驚人。
2025 年以來，在不到 4 個月的時間，泡泡瑪特的股價已經漲了超過 110%，市值超過 2600 億港元。與此同時，老鋪黃金的股價更是已經漲了超過 198%，市值超過 1200 億港元。
出色的業績當然是一個關鍵因素。拿泡泡瑪特來說，他們 2024 年的收入達到 130.4 億元，同比增長 106.9%，經調整淨利潤 34 億元，同比增長 185.9%。此外，這家公司 2025 年第一季度整體收入同比增長 165% 至 170%。
至于今年上市的布魯可和蜜雪冰城，在股價方面的表現同樣亮眼。其中，布魯可的股價在 3 個多月的時間漲超 120%，市值超過 330 億港元；蜜雪冰城的股價更是在不到 2 個月的時間漲超 140%，盤中市值一度突破 2000 億港元。
随着港交所放寬上市門檻，再加上港股流動性持續改善等原因，對于消費等企業和投資機構而言，正迎來一個難得的上市和退出的視窗期。
不久前，在投中信息、投中網共同主辦的第 19 屆中國投資年會 · 年度峰會上，華映資本創始管理合夥人季薇透露，" 很多頭部券商主動找我們，關注有規模利潤的細分行業頭部消費标的，在他們看來今年是這類企業上市的好時機，很多基石投資人很感興趣，這讓我們感覺港股復蘇明顯。"
種種因素作用下，2025 年的港股正變得越來越熱鬧。畢竟，沒有多少人願意錯過這番難得的機遇。
參考資料：
1.《安徽前首富自救，用三年從坑裡爬起來了》，中國企業家雜志
本文來自微信公眾号 " 投中網 "，作者：魯智高，36 氪經授權發布。
