今天小編分享的理财經驗：安井食品：營利雙增，“迷之操作”引股價暴跌，市值較巅峰縮水逾560億元，歡迎閱讀。
有着 " 速凍食品龍頭 " 之稱的安井食品（603345.SH），于日前發布了 2023 年度業績報告。
财報顯示，2023 年全年，公司實現營收約 140.45 億元，同比增長 15.29%；實現歸母淨利潤約 14.78 億元，同比增長 34.24%；扣非淨利潤約 13.65 億元，同比增長 36.8%。
二級市場方面，安井食品股價曾于今年 2 月 5 日創下近 4 年來的歷史新低，為 68.57 元，而後開始觸底反彈。截至 4 月 26 日收盤，公司股價報收 83.99 元，漲幅 0.35%，當前總市值為 246.34 億元，若與巅峰期（2021 年 2 月 9 日，報 276.82 元）相比，公司市值已縮水逾 560 億元。
并表新柳伍實現業績增長，休閒食品收入 " 腰斬 "
安井食品成立于 2001 年，并于 2017 年登陸滬市主機板，公司主要從事速凍火鍋料制品（以速凍魚糜制品、速凍肉制品為主）和速凍面米制品、速凍菜肴制品等速凍食品的研發、生產和銷售。
憑借火鍋料和速凍食品為公司帶來的利益，安井食品的年度總營收已從 2013 年的 17.86 億元增長至 2023 年的 140.45 億元，營收復合增長率達到 22.9%。淨利潤方面，除 2015 年外，公司淨利潤都實現了增長，并從 2013 年的 1.04 億元增長至 2023 年的 14.78 億元，淨利潤復合增長率更是達到 30.4%。
分產品來看，速凍魚糜制品的營收占比最大，報告期内實現營收約 44.09 億元，同比增長 11.76%；其次是速凍菜肴制品，2023 年營收約 39.27 億元，同比增長 29.84%。速凍面米制品和速凍肉制品的營收相當，分别為 25.45 億元、26.27 億元，不過速凍肉制品的營收增速高于速凍面米制品，前者同比增長了 10.22%，後者則是同比增長了 5.4%。
而本年度營收增速最大的是農副產品，達到 33.98%，該產品的營收為 5.09 億元，主要是因為新柳伍（即湖北新柳伍食品集團有限公司）并表所致。
據悉，安井食品曾于 2022 年 9 月收購了新柳伍 70% 股權，以加大布局淡水魚糜產業，并進一步拓展小龍蝦產業。2023 年，來自新柳伍的營收得到表現，除農副產品營收增速實現大幅增長，速凍菜肴制品的營收增長也有很大程度源自新柳伍的貢獻。
值得注意的是，公司的休閒食品營收較上年同期下滑 55.22%，僅 485.42 萬元，主要是因為英國功夫食品公司產品結構調整導致常溫休閒食品業務收入下降。 同時，休閒食品外購成本同比下降 57.8% 至 447.11 萬元，主要系英國功夫食品調整產品結構導致常溫食品業務縮減所致。
從銷售模式來看，公司主要以經銷商為主，采取 BC 兼顧渠道策略。2023 年全年，安井食品來自經銷商渠道的營收貢獻占據了絕對比重，共實現營收 113.69 億元，同比增長 15.96%；其次是特通直營渠道，營收 10.71 億，同比增長 28.88%。
此外，表現最亮眼的是電商渠道，2023 年的營收為 3.2 億元，同比大幅增長 145.92%。與之形成對比的是商超渠道，營收同比下降了 13.42%，主要系商超客流減少、部分門店關停導致銷售下降。而新零售渠道營收同比下滑 0.32%，則是由于產品結構調整所致。
" 迷之操作 " 引公司股價大跌
作為行業龍頭，安井食品的業績表現無可厚非，但從公司經營角度來看，卻常常出現令投資者看不懂的 " 迷之操作 "。
今年 1 月，安井食品突然發布公告稱，計劃赴港發行股份（H 股）并在香港聯交所上市，目的之一是 " 增強公司的境外融資能力 "。
但事實上，安井食品并不缺錢。截至 2023 年末，公司貨币資金和交易性金融資產分别為 49.75 億元、10.33 億元，二者合計約 60.08 億元；流動資產合計達到 104.26 億元，流動負債為 40.06 億元，資產負債率為 38.42%，公司賬面資金較為寬裕。
對此，資本市場反應強烈，有投資者質疑安井食品在賬上并不缺錢的情況下，為何還要去融資；也有投資者直指 " 公司吃相難看 "；還有投資者擔心赴港上市會拉低公司估值。
圖源：東方财富股吧
與此同時，安井食品股價也出現大跌，在上述公告發布後的首個交易日（1 月 22 日），公司股價直接跌停，此後連續下跌 7 個交易日，并于 2 月 5 日創下自 2020 年 2 月 25 日以來的歷史新低，為 68.57 元。
雖然目前安井食品股價已經回調，最新報價為 83.99 元，但公司市值較 2021 年巅峰期的 811 億元已縮水逾 560 億元，截至 4 月 26 日收盤，安井食品的總市值僅為 246.34 億元。
需要說明的是，投資者之所以不看好安井食品赴港上市，部分原因是自上市以來公司頻繁向資本市場融資。2017 年至 2022 年間，安井食品先後通過 IPO 募資、發行可轉債（2 次）、定向增發等手段募得資金合計約 76.76 億元。
除了頻繁融資之外，公司創始人、高管及控股股東還持續性地減持套現。2020 年 1 月，安井食品解禁期滿，公司創始人兼董事長劉鳴鳴便公布了減持計劃，累計套現 2.17 億元；半年之後，安井食品副總經理黃建聯也通過減持套現了 9000 多萬元。
此後，除劉鳴鳴、黃建聯外，還包括公司董事兼總經理張清苗、董秘梁晨、财務總監唐奕、副總經理黃清松等人，先後多次減持公司股份，減持理由均為 " 個人資金需求 "。據不完全統計，自 2020 年以來，安井食品創始人及公司高管累計減持安井食品股份數量超 3500 萬股，合計減持比例占公司總股份比例超 15%，累計套現資金超 48 億元。
除創始人與高管團隊減持外，安井食品還遭到了控股股東福建國力民生科技發展有限公司（下稱 " 國力民生 "）的多次減持。2022 年至 2023 年間，國力民生通過集中競價、大宗交易等方式，累計減持了安井食品将近 30 億元，其持股比例也由之前的 30% 降至 25%。
繼 2023 年 6 月，安井食品發布控股股東減持結果公告後，公司的實控人迎來變更。2023 年 9 月 12 日公告指出，公司實控人由國力民生第一大股東章高路變更為杭建英、陸秋文，但控股股東未發生變化，仍為國力民生。（本文首發于钛媒體 APP，作者｜陳偉納）
