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“醫美印鈔機”失速,年輕人不愛玻尿酸了

2024-03-24 简体 HK SG TW

今天小編分享的财經經驗:“醫美印鈔機”失速,年輕人不愛玻尿酸了,歡迎閱讀。

文 |   Tech 星球,作者   |   林京

曾經毛利堪比茅台的 " 醫美印鈔機 ",日子也不好過了。

近日,華熙生物發布 2023 年度業績快報。報告期内,華熙生物營業收入為 60.81 億元,同比減少 4.37%,歸屬于母公司所有者的淨利潤 5.87 億元,同比減少 39.5%。這也是自 2019 年上市以來,華熙生物首次出現全年營收、淨利潤同時雙雙下滑。

曾幾何時,玻尿酸作為醫美領網域的頂流,各種含玻尿酸成分的功能性護膚品誕生,線下醫美機構裡面宣稱可以除皺保溼、填充凹陷的注射玻尿酸,也吸引着年輕人趨之若鹜。

站在玻尿酸風口上,華熙生物、愛美客和昊海生物被并稱為 " 醫美三劍客 ",平均 80% 的毛利率水平,遠超完美日記、花西子等美妝品牌的吸金能力,令業内豔羨。

只不過,年輕人 " 容貌焦慮 " 背後,各類新成分層出不窮,肉毒素、重組膠原蛋白作為行業新寵,成為新的醫美造富風口,也擠占着玻尿酸的生存空間。昔日 " 醫美印鈔機 " 們增長放緩,玻尿酸開始揮别高速增長的紅利期。

玻尿酸生意不好做了

醫美行業的造富神話,從玻尿酸開始。2021 年被認為是玻尿酸元年,華熙生物年營收增速 87.93%,愛美客則高達 104.13%。

玻尿酸,又名透明質酸,廣泛存在人體内,有着潤滑關節,以及更加重要的皮膚保溼功能。人到了一定年齡之後,體内透明質酸會逐漸消失,從而造成皮膚水分流失,就成了衰老的标志之一。

華熙生物的崛起,就在于其在國内率先實現了透明質酸微生物發酵技術產業化的突破,改變了以動物組織提取法生產透明質酸。

過去幾年間,華熙生物打造了一支覆蓋玻尿酸上、中、下遊的產品矩陣。上遊是賣玻尿酸原材料,公開數據顯示,華熙生物玻尿酸原料市場份額在國内占 58%,全球占比近 40%;中遊是面向醫療終端,骨科以及眼科醫療終端產品;下遊則是由潤百顏、誇迪、米蓓爾和 BM 肌活組成的功能性護膚品,以及可以食用的玻尿酸產品。

數據顯示,在 2018-2023 這五年時間裡,華熙生物旗下的護膚品營收規模從 6 億元增長到 46 億元,營收占比超過 72%。

對于此次營收下滑,華熙生物也在公告中解釋稱,主要源于功能性護膚品業務出現階段性下降。

一位華熙生物經銷商向 Tech 星球透露,誇迪品牌内部進行了經銷商戰略調整,誇迪經銷商分為線上和線下渠道,線上包括次抛類產品,線下則是搭配護理、美容儀器使用。今年年初,誇迪取消了線上經銷商資格,此前她繳納的保證金也已經被退還,據她透露,未來誇迪會加碼布局電商業務和線下渠道。

作為華熙生物旗下兩大核心子品牌,潤百顏和誇迪銷售額均已經步入 10 億級銷量,在華熙生物的高速增長中,功不可沒。2020~2022 年,誇迪實現營業收入分别為 3.91 億元、9.79 億元和 13.68 億元。

除護膚品進行戰略調整之外,功能性食品業務也開始做減法。2021 年,在玻尿酸正式獲批為食品應用原料後,包括喜茶、漢口二廠、娃哈哈、Wonderlab 等品牌相繼推出添加玻尿酸成分的產品。作為新的業務增長點探索,華熙生物也推出玻尿酸水品牌 " 水肌泉 "、透明質酸食品品牌 " 黑零 " 和透明質酸果飲品牌 " 休想角落 " 三大產品。

華熙生物一位經銷商表示,去年 7 月清倉了最後一批 " 黑零 " 產品,該品牌已經因為效益不佳,停止生產,目前其淘寶店鋪内產品欄目也顯示空白,無法購買。

在整體業績變化的同時,華熙生物内部也開始降本增效。一位華熙生物員工告訴 Tech 星球,自 2023 年開始,公司内部都在降本增效,所有部門都要控制成本。

燒錢營銷換市場

如今收入高度依賴功能性膚護品的華熙生物,源于其在 2018 年的戰略轉型。

面對玻尿酸原材料價格持續下跌趨勢,華熙生物開始重點布局 C 端護膚品市場。其中,一大标志性事件是,2018 年,華熙生物與故宮博物院、故宮文創院聯合推出的面膜、口紅等產品相繼賣斷貨。此後,華熙生物相繼推出高達十餘個護膚子品牌,覆蓋玻尿酸修護、敏感肌、抗初老等產品線。

相比之下,愛美客則是堅守在了 B 端,其產品主要為溶液類注射產品(例如嗨體)、凝膠類注射產品(例如濡白天使)、面部埋植線、化妝品四類,其中前兩者合計占到總營收的 98% 以上。

重點布局更廣闊的功能性護膚品業務,為華熙生物帶來業績的高速增長,2020 年~2022 年,其營業總收入分别為 26.33 億元、49.48 億元、63.59 億元,遠超愛美客收入,相同時期内,後者的營業總收入分别為 7.09 億元、14.48 億元、19.39 億元。

但同時,盡管在巨頭林立的護膚品賽道,華熙生物以 " 次抛 " 概念突圍,在發展過程中,仍然逃不過新消費企業燒錢營銷換市場的路徑。根據年報披露,在 2021 年,華熙生物銷售費用達 24.36 億,同比增長 121.62%,而在 2022 年其銷售費用進一步增長至 30.49 億,占總營收比例接近一半。

不斷攀升的銷售費用,直接影響了華熙生物的毛利率與淨利率,近兩年華熙生物的毛利率已經下滑至 80% 以下。

一位美妝從業者告訴 Tech 星球,與原料廠商的邏輯不同,相比玻尿酸原材料的安全性、穩定性和質量,打造潤百顏、誇迪等護膚品更重要的是產品力和品牌力,并且次抛概念後續被更多品牌模仿,疊加整個護膚品行業線上流量價格投放更貴,功能性護膚品牌的競争更加激烈。

根據國家藥監局公開數據,2017 年國内 " 次抛 " 類美妝產品新增備案僅 15 條,相關知名產品還是來自于國外品牌,而截至發稿,在中國食品藥品監管數據中心旗下的化妝品監管 App 上輸入 " 次抛 ",可以檢索到 4466 條產品信息。

不過,相同的是,高度依賴玻尿酸業務,是 " 醫美三劍客 " 目前所面臨的共同挑戰。過去幾年間,更多企業入局玻尿酸產業上下遊,競争更加激烈,玻尿酸原料、終端產品的價格都在逐年下降。

弗若斯特沙利文報告顯示,玻尿酸原材料的平均價格已由 2017 年的 210 元 / 克,逐漸降至 2021 年的 124 元 / 克,降幅超過 4 成;而玻尿酸終端產品的價格從 2018 年的每瓶約 1557 元降至 2021 年每瓶 1111 元,整體利潤空間大幅壓縮。

尋找下一個造富風口

醫美賽道的風口在不斷變化。在醫美技術上,先是肉毒素概念火爆一時,肉毒素又稱肉毒杆菌内毒素,因可以使肌肉廢用性萎縮,來達到修飾輪廓的作用(即去皺和瘦臉)," 瘦臉針 " 即是相關產品之一。此後,不 " 動刀 "、不 " 打針 " 的光電類醫美開始流行。

在護膚成分裡,抗衰新星重組膠原蛋白、補水保溼功效的神經酰胺、角烷鲨等不斷湧現,與玻尿酸重疊的功效,擠占着後者市場的生存空間。

擺脫對玻尿酸業務依賴,華熙生物近兩年也在嘗試打造新的增長曲線。只不過,肉毒素曾被視為華熙生物第二增長曲線,最終在耗時 8 年後,遺憾落空。

2015 年,華熙生物 " 牽手 " 韓國肉毒素研發公司 Medytox 籤署合資協定,在中國香港成立合資公司華熙美得妥,并先後出資近億港元進行有關 Medytox 旗下肉毒素及其他醫療美容產品在中國内地的獨家開發、拓展及銷售工作。但在雙方合作還沒有實質性進展時,因為 Medytox 爆雷,合作終止。

近兩年,華熙生物不斷加碼布局重組膠原蛋白市場。2020 年,華熙生物就曾宣布要轉型合成生物,在 2022 年上半年,華熙生物通過收購益而康生物,正式切入膠原蛋白產業,2022 年 8 月底,又發布膠原蛋白原料產品,宣布将對膠原蛋白全產業鏈進行布局。

在 2023 年半年報中,華熙生物更是将自己定義為一家 " 以合成生物科技創新驅動的生物科技公司 ",顯示合成生物正成為其關注重點。

只不過,相比于享受到玻尿酸的紅利,在膠原蛋白領網域,華熙生物起步相對較晚,面臨的競争也不少。以膠原蛋白起家的巨子生物,早在 2000 年就研發出專有的重組膠原蛋白生物活性成分,并于 2011 年推出全國首個隸屬醫療器械範圍的重組膠原蛋白產品。另外," 注射膠原蛋白第一股 " 錦波生物,也在 2023 年 7 月在北交所順利上市。

與華熙生物類似,愛美客也在尋求第二增長曲線,不僅在火爆的膠原蛋白、肉毒素領網域同樣進行了布局,還通過引入韓國皮膚無創抗衰儀器,正式進軍光電醫美賽道。并且,愛美客還盯上了當下火爆的減肥藥市場,根據其 2023 年報披露,愛美客以 5000 萬元投資持有質肽生物 4.89% 股權,合作研發司美格魯肽等產品。

另一玩家昊海生科,則通過并購方式持續拓展不同方向的業務,目前已經形成 " 醫美 + 眼科 + 骨科 "" 三條腿 " 走路的模式。

盡管探索路徑各異,但對 " 醫美印鈔機 " 們而言,在玻尿酸光環逐漸褪色之後,都需要盡快找到新的增長點,來保持持續增長的競争力。

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