今天小編分享的汽車經驗：機器人板塊現在可以賦予怎樣的估值？，歡迎閱讀。
開年來，機器人和 Deepseek 共同走出產業主線的意思。目前傳統的三大類機器人，都是針對特定場景和應用而設計的，像工業機器人，主要用于汽車，電子，家電等工業生產，服務機器人則是面對醫療服務，商品配送，公共服務等領網域，特種機器人主要是深海探測，緊急救援等場景。目前股票市場交易的機器人，則是新型的人形機器人，它們具有與人類似的身體結構和運動方式，也具備更強的感知和計算能力，未來能幹更多的事情，可能鏈接到人類生活的方方面面。
人形機器人這塊，做的最早的是特斯拉。在 2021 年，就發布了人形機器人 Optimus 的概念。随後到 2023 年 5 月，公開展示了最新的人形機器人機型，可以實現多機器人同步行走和抓取物品。再往後 2024，2025 年，不斷更新更新。根據馬斯克表示，會在 2025 年生產 5 到 10 萬台人形機器人，2027 年生產 50 到 100 萬台，超出了市場預期。所以在 2024 年之前，市場交易的人形機器人，主要是特斯拉鏈。但從 2024 年開始，華為鏈人形機器人也開始擴散，包括賽裡斯開始招聘機器人崗位，與相關機器人企業開展合作等等事件，也讓市場開始交易華為鏈機器人從 0 到 1 的可能性。
今年機器人行情爆發原因，主要是政策和產業逐漸形成共識。一方面是政策确實在支持，國内各部門，各地區，都出台了人形機器人相關的政策。另一方面，產業确實存在飛速進展，除了特斯拉外，中國的一些車企，機器人企業，互聯網科技公司紛紛開始布局機器人產業，包括優必選，智元，傅利葉，小鵬，小米等，這些公司已經有了相關的機器人產品，并且逐步開始量產。市場認為，2025 年将會是人形機器人的量產元年，可能會實現應用場景擴散，技術迭代優化，以及成本下降等多方面利多共振。
雖然在飛速發展，但人形機器人目前還存在很多技術難點，包括硬體端成本過高，軟體段，AI 還不支持人形機器人在所有場景具備相應能力，政策上，目前行業也不具備完備的法律法規和行業标準等問題。所以人形機器人率先落地的場景，可能還是制造業工廠，這塊場景復雜度明顯低于 C 端，更可能優先實現商業化。
如果把機器人的行情與新能源汽車相類比的話，在產業發展不同階段，市場賦予相關公司的估值水平不同。歷史上，新能源汽車滲透率低于 5% 時，相關汽車零部件公司估值能達到 30-50 倍。當新能源車滲透率提升到 5% 到 40% 的區間内，相關公司能享有 20-30 倍估值。而當新能源車滲透率高于 40% 時，相關公司估值在 15-20 倍。所以在產業發展初期，滲透率很低的階段，相關公司會處于一個拔估值過程中。現在就還處于爆發前期，即使馬斯克在 2027 年生產 100 萬台人形機器人，全球人形機器人總銷量在 400-500 萬台，也仍處于一個 B 端全面應用，開始向 C 端滲透的階段，此時相關零部件公司享有 30-50 倍估值是合理的。
說到板塊，主要是與人形機器人零部件相關的制造業板塊。特斯拉的人形機器人包括軀幹，四肢和手部等結構。四肢部分，需要有執行器，包括直線執行器和旋轉執行器。執行器裡又會涉及到電機，減速器，滾珠絲杠，傳感器等環節。如果按照未來人形機器人產量，計算各個環節價值量的話，還是有較為廣闊的市場空間的。這也是現階段市場拔估值的主要錨。
總體來說，人形機器人是未來的一個重要產業趨勢，在這種趨勢下，相關公司都會進行戰略性押注，包括車企，新老機器人企業，互聯網公司等等。目前市場預期，在政策和產業趨勢引領下，2025 年會進入人形機器人的量產元年。如果拿機器人行情與此前新能源車行情做類比的話，在產業發展初期，滲透率低于 5% 的階段，相關零部件公司賦予 30-50 倍估值是合理的，當然這個也要看市場的風險偏好而定，如果後期風險爆發，可能會壓降估值。與人形機器人相關的零部件領網域，包括執行器總成，減速器，滾珠絲杠，傳感器等環節，這些都會有所受益。不過目前漲幅過高，不宜追高。
來源：天風國際，原文标題：《機器人專題 | 機器人板塊現在可以賦予怎樣的估值？》
