今天小編分享的财經經驗：私募大佬葛衛東，一把浮虧1個億，歡迎閱讀。
作者 | 陳 暢
編輯 | 韓忠強
運營 | 劉 珊
一次失敗的抄底
私募大佬葛衛東，栽在了芯片股上。
4 月 26 日，國内模拟芯片龍頭思瑞浦迎來定增解禁。思瑞浦于 2012 年成立，2020 年成功登陸 A 股市場，主營產品包括信号鏈類模拟芯片與電源類模拟芯片，下遊應用領網域主要為信息通訊、工業控制、監控安全、新能源等。成立至今，已覆蓋華為、中興、海康威視、哈曼、科大訊飛等核心用戶，且正在延展至國内外汽車客戶。
2023 年 10 月，由于核心業務——信号鏈芯片需求疲軟，思瑞浦業績與市值大幅縮水，為了鞏固和發展公司在行業中的競争優勢，提高盈利能力，思瑞浦完成了 18.01 億元的定增募資，定增發行價格為 149.53 元 / 股，鎖定期為 6 個月。定增名單中，葛衛東豪擲 2.88 億元認購 192.60 萬股。
彼時，行業一個普遍共識是，半導體處在下行周期，過了這個周期，以思瑞浦為代表的公司就會迎來反彈。然而半年解禁期已至，思瑞浦未能等來春天。4 月 26 日上午，思瑞浦股價低開，并徘徊在 91 元左右，較定增發行價浮虧近 40%。按照葛衛東 192.60 萬股的認購量來算，這位私募大佬半年時間虧了 1.14 億。
▲（思瑞浦股價走勢。圖源 / 百度股市通）
令葛衛東頭痛的還不止思瑞浦一家。
2023 年 12 月，有着 " 科創板 3D 打印第一股 " 之稱的鉑力特，通過定增方式擴產，以 94.50 元 / 股的發行價，募集資金 30.1 億元，限售期同樣為 6 個月。葛衛東現身定增名單，以 1.5 億元的總價，獲配 158.73 萬股。
4 月 26 日上午，鉑力特 * 股價收于 79 元左右。距離解禁期還有不到 2 個月，如果鉑力特 * 股價不能迎來大幅度漲幅，葛衛東回本也難。
值得一提的是，從兩家公司無論是募資情況還是内部變化來講，并非沒有給葛衛東發出預警。
原本，思瑞浦的預期定增募資額是 40 億，最終僅完成不到一半，這已經說明市場的警覺。2024 年年初，思瑞浦不顧外界反對，斥資 8.9 億元，以 317.23% 的高溢價，收購虧損同行創芯微 85.2574% 的股權，試圖将客戶延伸至 OPPO、一加、小米等消費電子領網域。
然而，一頓操作後，2023 年思瑞浦實現營收 10.94 億元，同比下滑 38.68%；實現歸母淨利潤虧損 3471.3 萬元，同比下降 113.01%，這是公司自 2020 年上市後的首虧。為此，思瑞浦給出的解釋是，主要受經濟形勢、終端市場需求不及預期、市場競争激烈等因素影響，公司產品銷售承壓所致。
另外一家鉑力特，2023 年營收和淨利潤雖然都是增長的，但公司股價卻于 2023 年 7 月達到 137 元高點後一路下跌。公司曾披露多則高管增持公告，以期提振股價，但收效有限。
定增大法失靈
作為業界聞名的私募大佬、超級牛散，葛衛東曾靠 " 定增大法 " 賺得盆滿缽滿。
2017 年 5 月，葛衛東以 36.48 元的價格，參與西藏藥業的定增發行，鎖定期為 3 年。參與定增伊始，西藏藥業的股價表現并不好，2018 年達到 24 元低點。葛衛東不愧是大佬，一直潛伏不動。
2020 年，西藏藥業股價迎來爆發式上漲，最高觸及 182 元，較定增價漲了快 5 倍，再加上西藏藥業實施每 10 股轉增 4 股，放大了葛衛東手中定增部分的價值。葛衛東等來時機，将這些定增股份以及後期加倉的股份轉移到姐姐葛貴蘭那裡，葛貴蘭又于高位快速抛售離場。這一輪長達三年的投資，葛衛東和姐姐獲利超 10 億。
2019 年 7 月，葛衛東認購科大訊飛，以 27.15 元 / 股的價格，斥資 4 億元，認購 1476 萬股，限售期 12 個月。至解禁期，科大訊飛股份近 40 元，葛衛東定增持股部分浮盈超 40%。
類似的成功案例還有兆易創新，2019 年 8 月葛衛東以 75.47 元 / 股的價格，斥資約 3.8 億元，認購了 503.5 萬股兆易創新的定增發行，定增鎖定期 12 個月。
2020 年 8 月解禁期滿，兆易創新的股價超過 150 元，并且在此期間，兆易創新也實施過每 10 股轉增 4 股，以膨脹後的 704.9 萬股來算，上述定增股份已由初始價值 3.8 億元上漲至 10 億元以上，葛衛東 1 年就浮盈了 6 億多。
大賺的滋味似乎加深了葛衛東對這支科技股的自信。2020 年 6 月，葛衛東再度參與定增，一舉爆買 15 億。截至今年 3 月，葛衛東持股數達到 1872.2 萬股，成為公司第三大股東。
屬于葛衛東的好運氣不是一直都有。尤其是進入 2021 年以後，随着市場行情的震蕩下行，葛衛東的定增大法有些失靈。
早在 2017 年，葛衛東就建倉了用友網絡，見證了後者股價從個位數漲至 2020 年中的 50 多元的高峰。2022 年 1 月，葛衛東以 31.95 元 / 股的價格，花 2 億元獲配 625.978 萬定增股，成為第五大股東。解禁期 6 個月滿後，用友網絡股價持續下滑至 20 元。葛衛東等不及這位 " 老朋友 " 東山再起，不久後就悄然退出十大股東。
2021 年 10 月，葛衛東以 324.23 元的定增發行價獲配 92.53 萬股安恒信息，認購金額接近 3 億元。值得注意的是，此次安恒信息定增發行價格超過公司二級市場的股價（314.99 元 / 股），屬于溢價發行，可見機構對其持看好态度。
但安恒信息接下來的表現卻很不争氣，2022 年 4 月，解禁期滿，其股價不及 130 元，葛衛東又被無情套牢，後不得已連續減倉。
2022 年 11 月，葛衛東再出手，以 17.60 元 / 股發行價，花 2.7 億元參與湘電股份定增，鎖定期 6 個月滿後，2023 年 5 月，公司股價停留在 17 元以下，葛衛東同樣以減持應對。
一般來說，上市公司定增的目的通常是企業擴張、并購重組、技術創新等，融資資金的用途會有提升企業業績，帶來企業價值增長的可能。定增通俗的解釋是 " 打折買股票 "，與直接在股市上買相比，成本更低，盈利空間也就更大。因此，定增成為葛衛東等大佬 " 撿漏 " 的好機會。與此同時，定增的鎖定期決定着其風險性和未知性，這一點從被定增企業的股價起伏中體現得淋漓盡致。
外界無法确切得知葛衛東賣出定增股份的确切時間點，然而，一個明顯的數據是，2022 年，葛衛東以 220 億元财富，位列胡潤全球富豪榜第 1023 位。2024 年的胡潤全球富豪榜，葛衛東财富縮水至 160 億，排名下滑至 1632 位。
