今天小編分享的财經經驗：俞敏洪：可以沒有董宇輝，但不能沒有孫東旭，歡迎閱讀。
在量子物理學中，當兩個粒子發生糾纏時，它們之間的狀态緊密相連，無論距離有多遠，一個粒子的狀态改變會立即影響到另一個粒子，科學家管這種現象叫做量子糾纏。
某種程度上，孫東旭與董宇輝就存在這樣的糾纏。只是兩者之間或許存在着運勢轉移，具體表現為：此消彼長。比如現在，在董宇輝頻頻發生小規模性口碑塌房的時候，孫東旭回歸了。
11 月 24 日下午，孫東旭現身東方甄選直播間，期間直播間點贊數達到 4201.2 萬，觀看人次達到了 1039.2 萬，在抖音帶貨總榜排名第八，超越了與輝同行，也成為當月東方甄選直播間場觀數據最好的一場。
在東方甄選直播間近一個月來掉粉超過 11 萬的背景下，孫東旭回歸當天沒有造成直播間粉絲數量的大面積減少，并且有止跌的态勢。而董宇輝直播間 " 與輝同行 " 的粉絲數也沒有出現較大增長，側面反映出 " 小作文 " 事件對孫東旭的餘威趨于平淡。
孫東旭復播第二天，東方甄選以漲超 9% 的喜悅迎接了他的回歸。
01 回歸
東方甄選提前做了預熱。
在正式直播之前，石明、天權、YOYO 等幾位當家主播做足戲碼，制造出 " 他真的回來了？" 的懸疑片花，吊足粉絲的胃口。
11 月 24 日下午的直播間裡，孫東旭也未直接出鏡，而是以一個戴着口罩的快遞小哥形象被天權 " 發現 "，當真面目揭曉後，東方甄選的官微迅速官宣：" 回來了！回來了！這次他真的回來了！"" 歷盡千帆，歸來仍是少年，你好，小孫同學。好久不見，甚是想念 "，而直播間的彈幕裡也适時出現了 " 王者歸來 " 的内容。
鑼鼓喧天，鞭炮齊鳴。熱鬧得仿佛這位小孫同學近一年的消失，只是一場因個人原因導致的暫時告别，仿佛之前那個摔着手機要給消費者開會的另有其人。
復播首秀，孫東旭把自己的姿态擺得足夠低。
在簡單跟大家打了招呼之後，他就在搭檔天權的 " 指示 " 下，賣力推着運貨平板車到指定位置，面對 " 王者歸來 " 的贊美，他也婉言拒絕：我不配。
盡管沒有官宣孫東旭的具體職位，但無論是俞敏洪還是他本人，都沒有對外隐瞞過：孫東旭始終在東方甄選。
董宇輝跟俞敏洪官宣分手的時候，羅永浩簡單說了兩句，其中一條是 " 迫于反復的公眾壓力，假裝陸續辭去各種頭銜後，小孫仍然是東方甄選的負責人（即便不是最高負責人），只是為了避免傳出去激怒公眾，号稱只負責東方甄選的供應鏈相關事務。"
由此可見，孫東旭在東方甄選的位置應該還是 " 一人之下，萬人之上 " 的。
至于如今的復出，大家應該也不會意外：一個搭建東方甄選直播間的肱骨功臣，在被觀眾強烈讨伐，又被跟随了 17 年的老領導示意 " 以公殉職 " 的情況下，仍然對集團不離不棄。當董宇輝單飛，影響他前行的輿論力量也就自動消散了。
02 聽話的接班人
楊元慶是個好接班人嗎？很難說。他接手後的聯想集團，似乎沒有取得柳傳志掌舵時期的成就和聲望。但他在很多思想上與創始人保持了高度的一致性。再看萬科，姚牧民曾是萬科的第一接班人，但他太張揚了，王石選擇扶低調老實的郁亮上位。
相比能力，很多大佬更喜歡聽話的，能更好執行自己意願的。
嚴格來說，孫東旭的業績表現自新東方在線開始，只能算中規中矩。
2019 年 1 月，34 歲的孫東旭出任新東方在線聯席 CEO，2 個月後，新東方在線在香港上市，成為港股的在線教育第一股。據媒體報道，新東方内部在上市後進行了管理團隊大調整（也有說法叫 " 清洗 "），包括前聯席 CEO 孫昌、COO 潘欣、CTO 曾明，都相繼離開或者隐退。
圖源：新東方
8 月，年輕的孫東旭正式擔任新東方在線執行董事、CEO。這似乎超出了他本人的預期。" 我當時感覺要被提升，但沒想到給了我這麼重要的一個崗位。"
一種說法是，孫東旭是新東方高管少有的技術背景人士，南開大學計算機系畢業的他，在俞敏洪看來，更符合新東方在線的發展。
但俞敏洪的欣賞可能是更重要的原因。他曾經公開表揚孫東旭：
" 孫東旭去接了新東方在線後，給我說的最多的話就是拼了拼了還要拼。要不把自己拼到最好，要不就把自己拼到最後被老板開除，我覺得這種心态很好。"
努力奮鬥也是俞敏洪一直秉承的人生态度。
但很多時候，努力不是成功的唯一關鍵因素。
孫東旭接手前，新東方在線的淨利潤從 2018 财年開始下滑，呈現頹勢。接手後，情況也沒有全面好轉。2019 财年财報數據顯示，新東方在線實現營收 9.19 億元，同比增長 41.3%，淨利潤為 -6410.9 萬元，同比下滑 178.2%。
此後，新東方在線虧損繼續擴大。2020 财年虧損達到 7.48 億元，相比去年同比增長近 11 倍。2021 财年虧損達到 16.58 億元。
在猿輔導、學而思等競争對手給到的壓力面前，新東方在線顯得不太能打。
2021 财年（2020 年 6 月 1 日 ~2021 年 5 月 31 日），新東方在線淨虧損 16.58 億元，虧損同比擴大 118.7%，在此背景下，付費學生為 389.2 萬人次；而跟誰學在 2020 年虧損不到 14 億的情況下付費學生為 587 萬。再看營收，新東方在線在 2021 财年實現 14.19 億，學而思 2021 财年的營收為 292 億，學而思網校業務占比約 28%，在不計入小猴 AI 業務的情況下，也幾乎可以把新東方在線摁到地上摩擦了。
孫東旭曾在内部表示：自己從線下業務轉向線上，交了很昂貴的學費。間接承認了業務的不成功。
雙減落地後，新東方在線在孫東旭的組織下轉向直播帶貨。但據蟬媽媽數據顯示：東方甄選直播間開播三個月後，場均銷售額為 27.6 萬元，場均銷量僅 7089。到 6 月初，場均銷售額也只有 45 萬元，場均觀看人次 33.2 萬。而同期羅永浩的交個朋友直播間，場均銷售額近 800 萬元，場均觀看人次達到 251.8 萬。
坦白說，成績也不算出色。直到董宇輝的雙語主播出圈，東方甄選才迎來逆轉，之後的故事大家就都知道了。
03 新的開始
在直播間 " 開會 " 教育用戶、透露董宇輝的年薪不止千萬 …… 在 2023 年 12 月退居二線的孫東旭，是東方甄選對民意的一次順從。
依靠董宇輝的 " 丈母娘 " 們，東方甄選實現了突圍，孫東旭成為某種程度上的 " 獻祭品 "。
在羅永浩的揭露中，即使退居二線，孫東旭也在負責東方甄選的供應鏈業務。這已經足夠證明孫東旭的重要性。頭部主播雖風光，但供應鏈才是直播電商整條鏈路的命脈。——在直播行業還擁有 " 四大天王 " 的時代裡，辛巴正是以自己擁有掌握供應鏈的能力為由，看不上李佳琦和薇娅。
東方甄選同樣重視供應鏈，尤其是它以自營產品作為最近兩年的發力重點。
截至目前，東方甄選旗下自營品 SKU 數量達到了 488 款，總營收達 65 億元，同比增長 68.1%。自營產品的 GMV 占總 GMV 的約 40%。由于自營產品與品牌本身的強關聯，這類商品出現質量問題時，造成的傷害性也更大。
供應鏈這樣的核心命門，需要交到有足夠能力的人手裡。而相比能力，這個負責人更重要的品質或許是：忠誠。
換而言之，得是自己人。
羅永浩曾經評價孫東旭：能給俞敏洪做事的人。
事實上，公眾只熟知孫東旭在 2023 年通過東方甄選成功套現了 2 億港元，但不知道的是，在 2022 年 6 月董宇輝出名之前，孫東旭先後掏出約 1 億港元，三次增持公司股票。——此時的東方甄選（原東方在線）還處于未來不明的狀态中。
一位東方甄選的員工曾評價孫東旭：他一直把公司利益放在首位。
董宇輝也聽話。5 個月前官宣 " 分手 " 時，董宇輝的 " 分手信 " 寫滿了對俞敏洪的感恩。即使在最近跟虎嗅的談話中，董宇輝也還在強調：離開不是他的第一訴求。
但月亮越明亮，星星就越暗淡，董宇輝太耀眼了，耀眼到一個人就能決定公司的生死。
俞敏洪不想做 MCN，他只想做品牌。董宇輝離開的結局，早在他走紅時就寫好了。
通過與 " 與輝通行 " 的分割擺脫 " 丈母娘 " 們，東方甄選實現第二次突圍。孫東旭高調回歸直播間，無異于一場宣誓。
這不是故事的結束，而是開始。
一個共識是，直播電商的生意現在不好做了。
3 個月前，東方甄選發布 2024 财年年報：截至 2024 年 5 月 31 日止的年度内，東方甄選實現總營收 70.72 億元，同比增長 56.8%；淨利潤為 22 億元，較 2023 财年的 11 億元大幅增長。不過，這主要歸因于東方甄選出售教育業務取得稅後利潤 13 億元。
此外，東方甄選的銷售及營銷開支同比增長 174.5% 至 8.7 億元。
自營產品及直播電商業務的毛利率由 2023 财年的 38.2% 減少至 2024 财年的 25.9%。其中，直播電商業務經調整後淨利潤為 7.09 億元，與去年同比有所下降。
毛利下滑，或與東方甄選發力自營有關。它想變成線上的山姆會員店，前期投入需要重金。但業内對俞敏洪想走的這條路，并不十分樂觀。
相比之下，與輝同行的供應鏈則選擇的是第三方產品。這意味着他不需要有重金投入，但同時也意味着沒有高額回報。
如今，東方甄選直播間與 " 與輝同行 " 有着接近的粉絲數量，兩個直播間在選品上也趨于相同——都以農產品為主，價格（與輝同行的客單價是 54.5 元，東方甄選為 60 元左右）與用戶群亦存在重疊。董宇輝有流量眷顧，東方甄選有新東方 29 年的品牌作保。
也就是說，不管雙方願意與否，這場此消彼長的糾纏注定要在他們之間上演。孫東旭會帶領東方甄選去往哪裡，董宇輝的未來又将如何，關于這對師徒的競争才正式開始。
大學畢業後，董宇輝加入了新東方，第二年就被當時還是新東方西安校區的校長孫東旭提拔為教研主管。雙減落地後，又是孫東旭帶着董宇輝們開始摸索起直播電商。直播間裡起初總是門可羅雀，董宇輝一度感到沮喪，提出辭職，孫東旭告訴他：
當你不知道有什麼用的時候，你要做的就是彼此相信，彼此依靠，彼此取暖，我們總會找到出路的。
unstoppable ( 勢不可擋 ) ，這是孫東旭最喜歡的一首歌，那時候，孫東旭經常載着下班的董宇輝和石明回家，車裡總放着這首歌。
但曲終人散，他們成為了站在同一條賽道上的競争者，也都沒有得到自己想要的。
站在與輝同行的新辦公室時，董宇輝只覺得恍惚：暴風雨要來了，但這一次，孫東旭不能再勸慰他了。
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本文來自微信公眾号 " 首席人物觀 "（ID：sxrenwuguan），作者：二毛，編輯：江嶽，36 氪經授權發布。
