今天小編分享的财經經驗：白電“三巨頭”去年淨利潤均實現超10%增長，“空調一哥”之争已成過去？，歡迎閱讀。
格力電器新一屆領導班子将面臨 " 營收何時重回 2000 億元 " 的考題。
董事會換屆塵埃落地之後，格力電器于近日披露了 2024 年業績，公司實現營業總收入 1900.38 億元，同比下降 7.31%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤 321.85 億元，同比增長 10.91%。
不過，今年第一季度，格力電器止跌回升，公司一季度實現營業總收入 416.39 億元，同比增長 13.78%；歸屬于上市公司股東的淨利潤為 59.04 億元，同比增長 26.29%。
與此同時，格力電器向全體股東大手筆派發現金紅利。根據 2024 年度利潤分配預案，格力電器拟向全體股東每 10 股派發現金股利 20 元（含稅），預計派發現金股利 111.70 億元；而在此前的中期報告時，格力電器已經向股東每 10 股派發現金紅利 10 元（含稅），派發現金紅利 55.22 億元，由此計算，預計 2024 年累計現金分紅總額 166.92 億元。
此前在 3 月底，國内白電巨頭中，海爾智家和美的集團均已披露 2024 年報告，随着格力電器業績披露，家電巨頭 2024 年 " 三國殺 " 已見分曉。
營收規模逐漸分化
在目前國内家電企業中，營收規模超過千億元級别的除了美的集團、海爾智家、格力電器三大巨頭外，還包括海信系、長虹系、TCL 系。家電行業專家劉步塵表示，與美的、海爾、格力這三家相比，海信、TCL 等家電企業的白電業務仍有一定的差距，從白電賽道來看，美的、海爾、格力依然是 " 三巨頭 "。
從三家巨頭披露的 2024 年業績來看，營收規模方面，差距逐漸拉大。其中，美的集團 2024 年實現營業總收入 4090.84 億元，這是美的營收首次突破 4000 億元大關；海爾智家 2024 年營收 2859.80 億元，自 2019 年營收突破 2000 億元後，海爾近年來保持穩定增長，向 3000 億元發起衝擊；格力電器以 1900.38 億元居後，從歷年業績來看，格力電器曾在 2018 年、2019 年和 2023 年營收突破 2000 億元。
從營收增速來看，" 三巨頭 " 中，美的集團過去一年營收增幅最大，達到了 9.47%；格力電器卻出現了營收下滑 7.31%，這也是格力電器近四年來首次出現營收下滑。
需要指出的是，三家企業營收規模不同，與每家公司的業務構成相關。
美的集團營收規模站上 4000 億元背後，智能家居業務占比 66.20%，商業及工業解決方案（包括新能源及工業技術、智能建築科技、機器人與自動化等）占比 25.67%。近年來，美的 ToC 與 ToB" 兩條腿走路 "，背後是集團戰略重新定向，逐漸弱化傳統家電标籤，轉向全球化科技集團。
在 " 三巨頭 " 中，海爾智家具有顯著的全球化标籤，2024 年公司在海外市場的營收為 1438.14 億元，占比已經過半。另外，雖然空調業務不及美的、格力，但海爾在其他大家電品類的表現更為均衡，尤其是電冰箱和洗衣機貢獻了過半的營收。
在格力電器的營收組成中，消費電器過去一年的營收比重高達 78.54%，工業制品及綠色能源占比 9.12%，智能裝備和其他主營合計占比僅約 2%。雖然格力電器近年來力推多元化發展，但尚不能形成主力貢獻，且除了其他主營業務同比增長 122.29%，其他業務均有不小的業績壓力。
淨利潤增速均超 10%
雖然營收表現不一，但在淨利潤方面，在以舊換新政策刺激下，三大白電巨頭在 2024 年的利潤均實現了同比兩位數的增長。
美的集團不僅營收規模最大，淨利潤規模也是第一。2024 年實現淨利潤 385.37 億元，同比增長 14.29%，這一增速同樣領跑行業。
其他兩家中，海爾智家雖然營收規模比格力電器高出了 900 多億，但在淨利潤方面，格力電器以 321.85 億元位居第二，同比增長 10.91%；海爾智家去年淨利潤為 187.40 億元，同比增長 12.92%。
蔡淑敏 制圖
營收規模下滑，淨利潤卻位居前列背後，格力電器的盈利能力值得關注。2024 年，該公司毛利率為 29.43%，同比持平，與另外兩家相差不大；重點在于淨利率為 17.11%，較上年同期上升 3.52 個百分點，明顯高于其他兩家。
在 2024 年第四季度傳統淡季，格力電器卻實現了淨利潤 102.24 億元，同比增長 14.55%，在過去一年四個季度中表現最好；2025 年第一季度淨利潤 59.04 億元，同比大幅增長 26.29%。在這兩個季度，格力電器的毛利率分别為 26.7%、27.4%，同期歸母淨利率分别為 24.0%、14.2%。
對于格力電器這兩個季度的表現，光大證券在研報中表示，2024 年第四季度國補作用後滞，推測主要系合同負債确認收入的節奏後移所致。2024 年淨利率同比增幅較大，主要系 2024 年政府補貼同比多增 12 億和投資收益同比多增 3.4 億，2025 年第一季度淨利率同比繼續有增長，主要系管理費用率，以及信用減值損失同比減少。
蔡淑敏 制圖
另外，在銷售費用方面，格力電器的表現也與其他兩家明顯不同。2024 年，" 三巨頭 " 中，美的集團和海爾智家的銷售費用都超過了 300 億元，而格力電器直接砍掉了 50.49 億元，将銷售費用降至百億元以下。
具體來看，處于擴張期的美的集團過去一年銷售費用同比大增 21.28%，達到了 387.54 億元，遠超 9.47% 的營收增速；海爾智家的銷售費用同比增加 2.63% 至 335.86 億元，但其銷售費用占營收比 11.74%，在三家中最高，反映其海外市場的高推廣成本；格力電器去年銷售費用同比大幅下降 34.11%，占營收比僅 5.13%，主要受渠道營銷費用變動、產品銷售結構變動影響。
誰是真正的 " 空調一哥 "？
往年，随着白電 " 三巨頭 " 披露業績，外界往往會針對三家企業的空調業務營收數據進行對比，分出高下，不過今年情況有所不同。
在去年的半年報中，格力電器還将空調和生活電器分開披露，其中空調業務實現營收 779.61 億元，同比增長 11.38%，占總營業收入的 78.14%；生活電器收入 24.10 億元，同比增長 10.68%，占比 2.41%。
格力電器的空調板塊包括家用空調、家用中央空調、商用空調，生活電器包括冰洗產品、廚房電器、環境電器及醫美等系列產品。在 2024 年年報中，格力電器不再單獨披露空調的具體營收，而是将這兩項業務合并為 " 消費電器 "。
美的集團列示板塊也發生了變化。2024 年上半年，美的集團暖通空調營收 1014.61 億元，同比增長 10.28%，占營收的比例為 46.7%；消費電器營收為 751.38 億元，同比增長 10.28%，占營收的比例為 34.58%。2024 年年報中，美的将暖通空調、消費電器業務合并為 " 智能家居業務 "。
然而，針對纏鬥多年的空調業務，兩大公司在财報中玩起了 " 文字遊戲 "，均稱自己是 " 第一 "。
格力電器除了援引相關行業雜志的數據，稱格力電器在國内中央空調市場連續 13 年拔得頭籌外，還援引奧維雲網數據，2024 年，格力品牌家用空調線上零售額份額為 25.40%，位居行業第一。
美的集團同樣援引奧維雲網的數據，在 9 個品類中，美的系產品 2024 年在國内線上與線下市場份額均位列行業第一。其中家用空調的線下市場份額為 35.9%，排名第一；家用空調的線上市場份額為 33.2%，排名第一。美的集團在财報中同樣是 " 按零售額 " 進行呈現。
奧維雲網是一家專注于智慧家庭領網域的大數據綜合解決方案服務商，為客戶提供市場數據信息、市場研究、數字營銷服務等大數據綜合解決方案服務。記者注意到，很多家電行業上市公司會在業績報告中引用奧維雲網的數據。另外，不少媒體報道也時常會引用奧維雲網推出的相關報告和監測數據。
同時，奧維雲網是一家新三板公司，現階段的主要收入類型包含數據產品、市場調查專項服務、會議服務、數字營銷服務等。2024 年，該公司實現營業收入 9798.94 萬元，同比下降 7.79%，淨利潤 1017.42 萬元，同比增長 21.63%。
據搜狐财經報道，奧維雲方面表示，" 美的集團（000333.SZ）和格力電器（000651.SZ）2024 年度财報引用奧維雲網數據為不同維度。" 一是品牌維度不同，美的集團财報内容表示 " 美的系產品在國内線上與線下市場份額均位列行業第一 "，引用的品牌數據包含 " 美的系 " 下品牌美的、COLMO、華凌、小天鵝；而格力電器财報内容表示 " 格力品牌家用空調線上零售額份額行業第一 "，引用的品牌數據為格力單品牌。二是渠道維度不同，雙方引用數據标注的渠道類型也不同，美的集團為線下份額數據，格力電器為線上份額數據。
事實上，在手機、家電等行業，同行競争時，援引第三方數據來凸顯自身實力是常事，尤其是在 "618"" 雙 11" 等關鍵促銷節點，不少品牌為了突出自己 " 第一 "，往往會增加 " 線上 " 或 " 線下 "" 銷量 " 或 " 銷售額 "" 首銷日 "" 近一年 " 或 " 近三年 ""1000 元以上 " 或 "3000 元以上 " 等不同類型的限定詞。
随着美的、格力在業績報告中均不再單獨披露空調這個單一產品線的具體營收數據，兩家公司的競争也将進入新的維度。按照新的表述，從 2024 年的業績表現來看，美的集團智能家居業務營收 2695.32 億元，同比增長 9.41%；而格力電器的消費電器業務營收 1485.6 億元，同比下滑 4.29%。兩者的營收差距已接近 1210 億元。
記者：蔡淑敏
文字編輯：馬傑克
版面編輯：畢丹丹
