今天小編分享的财經經驗：銅跑赢金銀，中國在其中扮演重要角色，歡迎閱讀。
钛媒體注：本文來源于微信公眾号巴倫周刊（ID:barronschina），作者 | 邁拉 · P · 賽芬，編輯 | 郭力群，钛媒體經授權發布。
在交易員押注人工智能和電動汽車對銅這一工業金屬的長期需求将不斷增長之際，今年迄今為止銅跑赢了黃金和白銀。
RJO Futures 高級市場策略師約翰 · 卡魯索 ( John Caruso ) 指出，銅市場的 " 牛頓時刻 " 已經到來，" 蘋果落在了全球大宗商品交易商和終端用戶的頭上，他們剛剛意識到未來需求增加的現實。"
周三（4 月 24 日），COMEX 7 月交割的銅期貨價格收于每磅 4.49 美元。4 月迄今為止，交投最活躍的銅期貨價格上漲了 12%，今年以來上漲了 15.3%。
今年目前為止銅跑赢黃金和白銀
路博邁（Neuberger Berman）量化分析師兼副總裁大衛 · 沃夫 ( David Waugh ) 指出，銅在經濟中扮演着重要的角色，今年銅價的上漲說明全球制造業活動趨勢正在發生變化。
沃夫說，美國、歐洲和中國，年初至今的采購經理人指數都呈上升趨勢，" 支持了銅價實時向我們傳達的信息 "。
今年目前為止，銅價的漲幅甚至超過了黃金和白銀。6 月交割的黃金期貨周三收于每盎司 2338.40 美元，4 月目前為止上漲 4.5%，年内累計上漲 12.9%，金價上一次創下歷史新高是在 4 月 19 日，結算價為 2413.80 美元。5 月交割的白銀期貨周三收于每盎司 27.35 美元，本月上漲約 9.8%，今年迄今累計上漲 13.5%。
RJO Futures 的卡魯索說：" 我們看到了美國和中國制造業數據出現改善的迹象，此外，在美國經濟增長率高于趨勢水平以及通脹仍高于目标水平之際，美聯儲的整體政策立場依然偏‘鴿’，推動了金屬市場需求的增長。"
卡魯索指出，随着人工智能、電動汽車和 " 脫碳革命 " 的發展，未來銅需求的增長 " 不可避免 "，" 銅無疑将在這一轉變中發揮不可或缺的作用 "。
一個世紀的需求增長
Third Avenue Value Fund ( TAVFX ) 投資組合經理馬修 · 法恩 ( Matthew Fine ) 指出："100 多年來，全球銅需求一直在穩步增長，這是銅最未被充分認識的一個方面，凡是經濟發展的地方，特别是那些逐漸走向現代化的低收入國家，銅的消費量都會顯著增長。"
國際銅研究小組 ( International Copper Study Group ) 3 月底發布的數據顯示，1 月全球精煉銅表觀消費量增長了約 6%，其中中國精煉銅表觀消費量增長約 12%，因為據估計世界其他地區的消費量有所下降。3 月全球精煉銅產量增長了約 5%。
路博邁的沃夫說：" 中國最近按下了‘投資按鈕’，但這次不是在房地產，而是在制造業。"
沃夫說：" 中國經濟正在發生重大轉變，從依賴于房地產作為增長引擎轉向綠色基礎設施的建設。我們從中國庫存數據中看到，中國正在增加銅的儲備量，以滿足即将到來的制造業和綠色需求基礎設施熱潮。"
國際銅研究小組的初步數據顯示，1 月份全球銅供應過剩降至約 8.4 萬噸，低于 2023 年 1 月的 10.9 萬噸。2023 年全年全球銅供應短缺 8.5 萬噸，此前三年每一年都存在供應短缺的情況。
沃夫指出，目前銅供應 " 因缺乏新礦項目上線、銅礦生產面臨運營中斷和延遲等挑戰、以及礦石質量下降導致礦山生產受到侵蝕而受到抑制 "。
他說：" 盡管現在有了一些新項目和擴張，但我們預計銅礦供應量的整體增長将是有限的，無法滿足需求，進而推動價格上漲，直到達到供需平衡。"
需求的新來源
Third Avenue 的法恩指出，當前全球經濟中某些領網域的增長尤為利好銅需求的增長：人工智能推動數據中心迅猛的增長、可再生能源支出增加以及電氣化都 " 非常依賴 " 銅。
法恩稱富裕和發達國家的電動汽車和可再生能源增長是 " 巨大的銅需求新來源 "。
法恩指出，2023 年電動汽車的全球滲透率約為所有乘用車銷量的 12%，這是一個相當大的數字，Third Avenue Management 估計，每輛純電動汽車的用銅量在 180 磅到 190 磅之間，是普通内燃機汽車用銅量的 3.5 倍多。
國際能源署 ( IEA ) 最近發布的《2024 年全球電動汽車展望》報告顯示，電動汽車銷量增長依然 " 強勁 "，2024 年可能達到 1700 萬輛左右，占全球汽車銷量的五分之一以上。2023 年全球電動汽車銷量接近 1400 萬輛，占汽車總銷量的 18%。
2012 年至 2024 年電動汽車銷量
電動汽車銷量不斷增長，尤其是中國。
紅色：中國
藍色：歐洲
綠色：美國
灰色：全球其他地區
報告稱，去年在中國銷售的電動汽車中，超過 60% 的電動汽車的售價低于内燃機汽車。在歐洲和美國，平均而言内燃機汽車的售價仍低于電動汽車，但預計 " 未來幾年電動汽車價格将因市場競争加劇和電池技術改進而下降 "。
法恩指出，與此同時，人工智能是 " 數據密集型 " 領網域，将促進全球數據中心容量的快速增長，這些數據中心要消耗大量電力，不僅數據中心需要銅，電網連接和備用發電機等領網域也都需要銅。
法恩說：" 在電力需求快速增長之際，銅在其中扮演着重要的角色。"
