今天小編分享的理财經驗：傑瑞股份：電驅壓裂出口北美，打開新成長空間（華泰證券研報），歡迎閱讀。
每經 AI 快訊，2023 年 12 月 23 日，華泰證券發布研報點評傑瑞股份（002353）。
電驅壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，維持 " 增持 " 評級
據傑瑞股份官方微信公眾号文章，傑瑞與北美知名油服公司籤署電驅壓裂成套車組訂單。标志中國電驅壓裂成套裝備首次進入北美高端市場，同時創下了公司在北美市場上單筆成交金額的新高。我們預計公司 2023-2025 年歸母淨利潤分别為 27.3/32.2/37.1 億元，同比 +21.6%/+17.8%/+15.4%，對應 2023-2025 年 PE 分别為 10/9/7 倍。可比公司 24 年 Wind 一致預期 PE 均值為 12 倍。考慮公司海外戰略布局持續取得重大成果，給予公司 24 年 12 倍 PE，目标價 37.68 元（前值 42.72 元），維持 " 增持 " 評級。
電驅壓裂技術環保高效，推動成套裝備進入北美市場
據傑瑞股份微信公眾号，當地時間 12 月 21 日，傑瑞與北美知名油服公司籤署電驅壓裂成套車組訂單。該項目含傑瑞 7000 型電驅壓裂拖車、儀表拖車等高端裝備。本次籤約的傑瑞電驅壓裂成套裝備，在顯著減少碳排放、降低噪音的同時，還提升了單機功率，為油服公司帶來設備采購和維護成本的大幅節約。目前，傑瑞 7000 型電驅壓裂裝備在北美實際作業時長已累計超 3000 小時，產品眾多指标上優于當地產品，得到了北美客戶的高度認可。
降本增效疊加 ESG 壓力驅動，新型壓裂設備蓬勃發展
疫情期間油價劇烈波動，頁岩油氣行業降本增效壓力迫切。在 ESG 壓力推動下，壓裂設備行業正朝着更環保的解決方案發展，如減少排放的電驅和渦輪驅動設備。據傑瑞官網介紹，測算統計電驅壓裂設備相比傳統柴驅部門時間耗費成本降低 46.7%，噪音降低 21.7%，體積小，重量輕，可以滿足長時間高強度的作業需求。渦輪壓裂設備相較于傳統柴驅，首次大修時間為柴驅的 3.75 倍；年均維保成本降低超 150 萬；噪音降低 20%；以 CNG/ 井口氣為燃料時，燃料費用降低 28%/66%。
深耕北美高端油氣市場，海外拓展戰略持續取得顯著成功
北美市場是全球油氣行業的風向标，傑瑞股份始終重視深耕北美高端油氣市場。在北美擁有研發、生產、售後服務全環節基地，海外拓展先發優勢顯著。自 2019 年傑瑞全球首套大功率渦輪壓裂成套車組在北美實現銷售以來，公司在北美已實現了 5 套渦輪壓裂整套車組的銷售。2021 年，公司與北美客戶籤署 35MW 大型移動式燃氣輪機發電機組銷售合同，目前該機組已為電驅壓裂作業提供了累計超 1 萬小時的穩定供電支持。結合此次籤署的電驅壓裂成套車組訂單，公司海外戰略布局持續取得重大成果，給予公司 24 年 12 倍 PE，目标價 37.68 元（前值 42.72 元），維持 " 增持 " 評級。
風險提示：原油天然氣價格波動加劇風險；市場競争加劇風險；低碳能源體系的發展對行業發展的風險。
( 來源：慧博投研 )
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( 編輯 曾健輝 )
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