今天小編分享的财經經驗：外盤仍有強去庫預期，倫錫價格飙升帶動滬錫價格跟漲，歡迎閱讀。
2024.4.10
金瑞期貨：去庫預期發酵，錫價大幅上漲【偏多頭】
LME 錫收于 31030 美元 / 噸，漲 4.16%。滬錫夜盤收于 246940 元 / 噸，漲 3.63%。緬甸近期發文表示執行停產，并暫停巷道維護，令國内中期原料隐憂有所發酵。雖然目前冶煉原料尚充足，保持正常生產，但國内錫礦近期有轉緊迹象，建議持續關注。消費方面，電子終端增速已有回正，同時光伏裝機保持高增，終端拟合增速較強，未來表消彈性較大，市場對未來去庫仍有較強期待，上周國内庫存有見頂迹象。展望後市，錫錠去庫預期有所發酵，市場情緒火熱但短期漲幅較大追高有風險，關注實際兌現情況，中長期仍維持偏多配看待。投資策略：關注逢低配置機會和跨市反套機會。
國泰君安期貨：近期錫價表現強勢，在外盤的帶領下強勢突破上行【震蕩操作】
從驅動來看，宏觀共振情緒和偏強的基本面是主要依據。宏觀方面，在再通脹交易情緒濃厚的情況下，近期有色金屬共振上行。同時，印尼復產不及預期，同時海外需求持續向好，導致外盤仍有強去庫預期。國内盡管需求疲軟，但是緬甸遲遲未能復產将導致原料供應未來有持續收縮預期，亦在交易供給側邏輯。往後看，我們認為短期錫價将繼續保持強勢，但需要關注 4 月底 5 月初市場重新交易復產和現實需求兌現邏輯，導致錫價重新跌落。
中信期貨：需求復蘇下的低庫存炒作推升倫錫價格，滬錫跟漲【偏多頭】
連續數日強勢上漲後，4 月 9 日夜盤滬錫價格一度大漲超過 4%，突破 2023 年前高。本輪上漲的主要原因是全球宏觀預期樂觀、内外需求復蘇背景下，倫敦庫存持續走低，自 4 月 3 日 LME 宣布暫停接受雲南乘風雲亨牌和個舊市自立礦冶有限公司 YS 牌注冊後，倫錫價格一路飙升，帶動滬錫價格跟漲。
從基本面來看，盡管國内庫存較高，但佤邦供應擾動尚存，需求復蘇前景明确，錫價存在上漲基礎。供應方面，國内錫錠產量平穩，1-3 月累計產量同比 +8.2% 至 4.24 萬噸；但佤邦禁礦復產依舊未明，4 月 7 日佤邦當局發布關于除曼相礦區外其它礦區、礦點需要申請報備復工復產的通知，其中并未提及曼相錫礦的復產信息，預計将對國内錫礦供應造成影響，進而影響二季度錫錠生產。從錫的需求來看，3 月全球制造業 PMI 為 50.3%，較上月上升 1.2 個百分點，結束了連續 17 個月 50% 以下的運行走勢，重回 50% 以上的擴張區間，這對下遊需求和市場信心均有提振；同時下遊主要消費領網域有同比恢復的趨勢，1-2 月全球半導體銷售約 938 億美元，同比增長 15.8%，新能源汽車、光伏等領網域依舊維持較高增長，但國内初端采購較為謹慎。庫存方面，截至 4 月 9 日滬錫庫存增加 102 噸至 12784 噸，處于持續累庫的狀态，但 LME 錫庫存去化 5 噸至 4285 噸，海外去庫對國内情緒有所引領，尤其是 4 月 3 日 LME 暫停 YUNHENG 和 YS 品牌注冊，加劇海外擠倉風險，進一步推動價格上漲。
總而言之，目前精錫基本面偏正面，宏觀樂觀預期疊加供應擾動和需求復蘇的共同作用，兩市錫價走勢偏強。我們在年報和二季報曾提到全年錫價将在供應擾動和需求回暖中走強，當前正在逐步驗證，短期内由于宏觀情緒提振和對倫錫擠倉的擔憂，錫價可能延續偏強，短期目标上調到 28 萬。操作上建議多頭持有，可關注倫錫 Borrow 交易機會和謹慎參與錫錠内外盤正套機會。供應快速放量；需求恢復緩慢。
光大期貨：海外多頭強勢，錫滬倫比繼續下修【觀望】
415 印尼 JFX 成交量在 50 噸附近，與節前變動不大，今日将迎來開齋節，關注後續成交能否放量。滬錫主力漲 3.63%, 報 246940 元 / 噸，錫期貨倉單 12784 噸，較前一日增加 102 噸。LME 錫漲 4.16%, 報 31030。錫庫存 4285 噸，減少 5 噸。現貨市場，對 2405，雲錫升水 100-300 元 / 噸，雲字貼水 300-500 元噸，小牌貼水 800-1.500 元 / 噸。價差方面，05-06 價差 -740 元 / 噸，06-07 價差 -460 元噸，滬倫比 7.96。
盤面持續走高，現貨市場幾無成交。節後兩日，外盤維持去庫趨勢，上期所倉單繼續增加。而結構上，LME 0-3premium 節後轉為 back，昨日升水擴大至 26 美元 , 噸，而國内月間維持貼水。海外多頭強勢，滬倫比繼續下修，短期看比價仍将繼續走低，目前出口虧損大幅縮窄至 12.000 元 / 噸。盤面節後兩日漲幅逾 7%，暫不建議追高，謹防情緒過熱，同時做空盈虧比較低，觀望為主。
中信建投期貨：供應趨緊憂慮發酵 錫價延續漲勢【偏多頭】
美聯儲官員放鴿緩和市場情緒，降息預期升溫提振錫價仍有漲勢。同時，佤邦政府就曼相錫礦資源整合發布政策通知，但復產時間仍耒确定，供應趨緊憂慮發酵。上期所錫倉單增加 102 噸，國内現貨平貼水為主。綜合來看，宏觀情緒偏暖加供應趨緊預期支撐下，預計錫價有望維持偏強震蕩。操作上，多單可繼續持有。
國投安信期貨：隔夜倫錫延續加速漲勢突破 3.1 萬美元，滬錫增倉跟漲突破去年高點【偏多頭】
隔夜倫錫延續加速漲勢突破 3.1 萬美元，滬錫增倉跟漲突破去年高點，加權指數接近 25 萬關口。短線錫價拉漲快，突破長期整理區間後，漲勢仍有放大空間，但需注意回踩風險。倫錫庫存小降，0-3 月價差再轉升水。國内昨日現錫 237500 元，對交割月貼水 990 元 / 噸 ; 上期倉單繼續入庫，增至 12784 噸。3 月國内精錫產量 1.55 萬噸，4 月預計環比繼續穩增至單月 1.65 萬噸。内外錫價漲勢快，有提前消化供需端潛在利多的傾向，多單繼續持有，逢回調可換月。
