今天小編分享的财經經驗：3年内股價大漲8倍，930億創新藥龍頭憑啥？，歡迎閱讀。
文 | 楊萬裡
離開華西醫科大學後，朱義進入了一家生物醫藥公司，後來因經營發展理念不同被迫離開了這個地方。
下一個出路在哪？朱義為謀生選擇去廣西北海做房地產生意。賺到一筆錢後，朱義回到四川經營建材生意。
望着日益紅火的生意，朱義并不滿足，似乎少了點什麼。夜深人靜，輾轉未眠，他考慮清楚了，真正熱愛的是醫學，他決定重返生物醫藥行業。
正是這一決定，為朱義創出醫藥龍頭百利天恒埋下伏筆。
2 月 27 日晚，百利天恒發布了業績快報，即 2024 年同比實現扭虧為盈。在良好業績支撐下，2 月 28 日，百利天恒的股價逆市上漲 3.44%。
從 2023 年至 2025 年 2 月 28 日，百利天恒上市不到 3 年時間，股價合計漲超 843.32%。朱義和百利天恒經歷了什麼？
從放棄 " 鐵飯碗 " 工作到投身商海，朱義有一段創業故事。
讀書畢業後，朱義被分配到華西醫科大學基礎醫學院從事教學和研究工作。由于當時科研條件有限，朱義產生了一個大膽的想法：從實驗室出去賺些錢再回來做基礎科研。
朱義一番思索後，遞交了辭職申請。不過，這個舉動令他的老領導很不解。從來只有（華西）開人，沒有人主動從這裡辭職的，朱義這樣做顯得比較 " 另類 "。
此後，從廣西北海做房地產生意，再到四川經營建材生意，朱義一直在思考創業方向。
1996 年，朱義回到溫江創辦了百利藥業（百利天恒前身）。經過多輪深度調研後，他決定帶領公司從仿制藥做起。憑借產品暢銷，公司取得良好經營。
2006 年，朱義注冊成立了百利天恒。四年後，在國產創新藥稀缺背景下，朱義敏銳地發現創新藥領網域的機遇。
朱義早已看清形勢，單方面押注仿制藥無異于 " 溫水煮青蛙 "。于是，他采取了以仿制藥養創新藥的策略，帶領百利天恒探索轉型。
2014 年初，在全球生物技術的冬天裡，百利天恒創立了美國西雅圖 Systlmmune 公司，投入人力物力研發 ADC 藥物。
經過十餘年運營，百利天恒已構建起 ADC 和 GNC 兩個重要的核心技術平台，為可持續創新奠定基礎。
2023 年 1 月 6 日，是百利天恒發展史上的 " 分水嶺 "。這一天，該公司成功登陸科創板，獲取了寶貴的融資。
押注創新藥賽道不是一蹴而就，堅持下去很重要。朱義還曾擔憂二級市場能否看見百利天恒的價值。
股市是台稱重器，目前百利天恒是 A 股的一只大牛股。從 2023 年至 2025 年 2 月 28 日，百利天恒上市不到 3 年時間，股價合計漲超 843.32%。截至最新發文，百利天恒總市值達 934.3 億元。
百利天恒猶如一匹 " 黑馬 "，在二級市場迅速崛起，它成長背後有兩個關鍵點。
一方面，百利天恒對創新高度重視，且部分創新藥產品已獲得豐厚的回報。
創業後，朱義帶領團隊堅持搞創新研發，于近年取得突破，從而提振了公司業績。
最新發布的業績快報顯示，百利天恒 2024 年實現營業總收入為 58.23 億元，同比增長 936.31%；實現歸屬淨利潤為 36.58 億元，同比扭虧為盈。
2024 業績增長的原因是百利天恒收到核心產品 BL-B01D1（EGFR×HER3 雙抗 ADC）的海外合作夥伴百時美施貴寶（BMS）基于合作協定支付的 8 億美元不可撤銷、不可抵扣首付款所致。
上述事項最早追溯至前年年底。2023 年 12 月，百利天恒與 BMS 達成了一項超 80 億美元的全球戰略合作協定，拟共同在全球推進 BLB01D1 的臨床開發。
百利天恒在創新藥領網域取得了一定成就。截至 2024 年 8 月 24 日，百利天恒已成功研發 3 個 III 期臨床資產、10 個早期核心臨床資產以及基于前述研發平台誕生的系列臨床前在研創新藥項目資產。
這又離不開在研發上的支撐。以上市後數據為例，2023 年，研發費用為 7.462 億元，占當期營收比重達 132.8%。2024 年前三季度，研發費用為 9.317 億元，占當期營收比重達 16.45%。
拿到 BMS 的錢後，朱義認為百利天恒暫時松了口氣。
截至 2024 年三季度末，百利天恒的貨币資金為 49.76 億元，2023 年三季度末的貨币資金為 4.141 億元。短期内，百利天恒的資金情況大幅改善。
值得關注的是，在 2024 年半年報中，百利天恒提示了核心競争力風險。百利天恒指出，該公司面臨着來自全球其他制藥及生物制藥公司的競争，有多家大型制藥及生物制藥公司目前營銷及銷售藥物或正在尋求開發用于治療公司正在開發的具有相同适應症的藥物。
比如，在 ADC 領網域（抗體藥物偶聯物）的競争加劇，像恒瑞醫藥、華東醫藥、邁威生物等藥企相繼在發力。
ADC 藥物與傳統的抗癌藥物相比，優勢是可針對特定癌細胞精準出擊。朱義判斷，未來 5 年、10 年 ADC 是風口。而如今，百利天恒已發展為雙抗 ADC 領軍企業。
另一方面，百利天恒重視開拓國際化業務。
百利天恒很早前就确定要成為一家卓越的全球性公司。随着中國創新藥企積極 " 出海 "，百利天恒也在加速籌劃。
今年 1 月下旬，百利天恒在港交所二次遞表，拟在港股上市。百利天恒曾發布公告提到，赴港上市是為了進一步助力國際化業務的發展，更好地利用境内境外融資平台，夯實公司快速發展的資金儲備等。
未來百利天恒能否更上一層樓及再創佳績，值得期待。
