今天小編分享的财經經驗：迎接大選日衝擊：美國股債匯市場進入“戰鬥狀态”！，歡迎閱讀。
财聯社 11 月 5 日訊（編輯 潇湘）随着民調繼續顯示美國總統大選的競争十分激烈，在進入大選和美聯儲議息 " 超級周 " 的首個交易日，美股、美元和美債收益率紛紛回落。而與此同時，各大類跨資產領網域的交易員則已進入了大選日前的最備份戰模式之中 ……
在周二投票前的準備階段，股債匯不同市場的交易員眼下似乎決定保持觀望，因為一系列民調顯示，共和黨總統候選人特朗普和民主黨總統候選人哈裡斯之間的差距仍然很小。投票結果也不排除可能會引起争議，甚至最終将計票工作拖上數周甚至數月。對許多人來說，這意味着一件事——市場波動性勢必可能攀升。
另一個阻礙交易員在周初進行更高風險押注的因素是，本周除了大選還有其他一系列可能影響市場的消息面催化劑——在選舉日之後，美東時間周四下午人們将很快迎來美聯儲決議和鮑威爾的新聞發布會，屆時他将詳細介紹聯儲未來的利率路徑。而一大批美國公司仍将公布三季報。
摩根士丹利旗下交易平台 E*Trade 策略師 Chris Larkin 表示，" 通常情況下，美聯儲的利率聲明往往會主導議息周，但本周并不是普通的一周。一直在等待大選結果的交易員和投資者必須做好準備，應對選舉結果可能出現延遲公布的情況，以及由此帶來的潛在影響。"
從周一的市場表現看，美國三大股指在多數投資者保持觀望的狀态下集體收跌。截至收盤，标普 500 指數跌 0.28%，報 5712.69 點；納斯達克指數跌 0.33%，報 18179.98 點；道瓊斯工業指數跌 0.61%，報 41794.6 點。
與此同時，随着博彩預測市場上特朗普勝率的大幅回落，美元和美債收益率也雙雙走低。截止紐約時段尾盤，ICE 美元指數下跌 0.05%，報 103.89。10 年期美債收益率則重挫了 8.6 個基點報 4.29%，創下兩個月來最大的單日跌幅。
從股票到國債再度外匯乃至加密貨币市場，在本輪周期裡市場焦慮情緒很少體現得如此明顯。美國銀行編制的一項跨資產風險指标目前已躍升至了金融危機以來任何選舉前一周的最高點。
蒙特利爾銀行家族辦公室首席投資官 Carol Schleif 表示，" 投資者情緒可能在短期内轉壞，尤其是如果總統選舉的勝負存在不确定性，或者宣布獲勝者的時間比預期的要長。當然，選舉結果遲早會敲定，在我們看來，由此產生的任何波動都将是一個機會。"
值得一提的是，從近來期權市場的變動看，越來越多跨資產領網域的期權交易員目前已降低了風險敞口，并加大對衝力度以準備迎接更多的波動。
股市
由于短期期權更容易在事件臨近發生時進行對衝，因此大部分針對大選的對衝都是在最後一刻才出現的。目前，即使标普 500 指數已連續 29 個交易日跌幅未超過 1%，但美股的隐含波動率已遠高于實際波動率水平，表明投資者紛紛在為接下來更大的波動做準備。
Piper Sandler & Co. 期權主管 Daniel Kirsch 表示，" 我們繼續看到圍繞大選的交易興趣。預計特朗普将赢得大選的客戶正在增持金融股和加密股票，那些押注哈裡斯獲勝的客戶則買入了可再生能源股票期權。對衝交易也有所回升，交易員們紛紛買入标普 500 和納指 ETF 的看跌期權。"
由于大選和美聯儲的影響滲透到短期指标的計算中，标普 500 指數的短期隐含波動率相對于一個月的水平一直很高。衡量 VIX 波動率的 Cboe VVIX 指數近期也有所上升。
對于金融顧問公司 Janney Montgomery Scott 的 Dan Wantrobski 來說，本周可能是歷史性的一周，在此之前，美國股市仍基本處于盤整狀态。他指出，投資者應該預計 " 未來幾個交易日會出現更多震蕩 "。Wantrobski 表示，" 根據事态發展，市場本身要麼準備創下新高（主要趨勢仍是看漲），要麼準備出現更大幅度的下跌（超買狀況依然存在，最近的一些支撐位将被突破）。"
而一旦大選結束，預計市場流動性将為年底的反彈提供支撐，因為對衝交易将被取消，共同基金可能在 11 月份開始買入，公司重新開始回購股票，波動率降低也将吸引期權交易商系統性買入和再套期保值。
Penn Mutual Asset Management 投資組合經理 Zhiwei Ren 表示，" 目前，期權波動率偏斜很陡，VIX 遠高于實際波動率。假設大選後的時期平穩，我們認為這些對衝可能會解除，我們可能會看到 VIX 指數急劇下降，偏斜度更加趨于平緩。如果這兩種情況都發生，可能會迫使更多買家入市，推動市場走高。"
匯市
由于預期美國大選後會出現更大幅度的波動，近來外匯市場圍繞大選風險進行定價的短期貨币期權的隐含波動率也出現了跳升。
墨西哥比索的單周波動率已攀升至四年多來的最高點，與預期波動率的溢價也擴大至了業内 2007 年開始編制相關數據以來的最高點。
歐元也很容易受到特朗普若獲勝帶來的任何貿易關稅政策的影響，其波動率指标已創下了 2020 年以來最大的單周漲幅，并達到了 2023 年 3 月以來的最高水平，而歐元兌美元的風險逆轉仍然看跌。
道明證券分析師在一份報告中表示，"共和黨紅潮将推動美元的大幅上漲。這将重新點燃人們對美國例外主義的記憶，其邏輯基礎是關稅、減稅、放松管制以及對歐亞主要經濟體前景的負面影響。"
Lazard Asset Management 新興市場債務聯席主管 Arif Joshi 表示，" 在一場勝負難分的選舉中，很難進行積極主動的貨币押注 "。他表示，市場正在消化選民讓特朗普重返白宮的一些風險。這意味着哈裡斯獲勝将是 " 對新興市場的結構性利好 "。
債市
在過去的幾周裡，美國國債市場的持倉主要集中在交易者對期貨頭寸的去杠杆化上，偏向于多頭清算，因為市場對大選後财政刺激政策的預期不斷升溫，這會增加國債的供應量。其結果是，自 10 月初以來，随着收益率攀升，10 年期美債期貨的未平倉合約大幅下降。
摩根大通公司的最新調查顯示，随着中性頭寸的增加，客戶同時減少了多頭和空頭頭寸。
在美債期權市場上，目前許多尾部風險對衝的目标是擔心美債收益率會進一步攀升，以及出現更大的債券市場抛售。12 月到期的執行價 109.50 美元的 10 年期美債看跌期權近來就明顯受到追捧，其價格相當于收益率來到約 4.5%，比當前水平高出約 25 個基點。
衍生品策略師 Tanvir Sandhu 表示：" 大選波動溢價在債券市場的長端最為明顯，我們認為這反映了市場對大選結果會帶來更高的财政風險的擔憂。這種傾向表明，針對長端美債抛售的情況，存在使用支付方掉期進行對衝的需求。"
Bryn MawrTrust 的固定收益部主管 Jim Barnes 則指出，債券市場正試圖在大選前根據自身對誰會勝出的預期進行布倉。近幾日唯一明确的一點是，對特朗普勝選的押注減少了，對哈裡斯勝選的押注增加了。我們也對收益率進行了一些重新定價，根據市場的布倉情況，收益率 ( 的上漲 ) 肯定會稍作喘息，不過引發收益率向任何一個方向發展的催化劑，仍将是投資者對大選結果的預期。"
