今天小編分享的互聯網經驗：靠產品力支撐毛利，寧德時代走了二線電池廠的路，歡迎閱讀。
在汽車全產業鏈深陷價格戰陰霾時，" 寧王 " 的利潤反而到了高光時刻。
近日，寧德時代披露第三季度财報，今年前三季度營收 2590 億元，同比下滑 12%，但淨利潤卻達到了 360 億元，同比增長 15.6%。
單看第三季度，寧德時代的淨利潤達到 131.36 億，每天超 1.4 億。這是 " 寧王 " 連續六個季度淨利潤超百億元，本季度的利潤更是排在了公司歷史單季度淨利潤的第二位。
單季度淨利潤第一是 2022 年第四季度，彼時，碳酸锂的價格走上每噸 50 萬元的高位，電池價格随之一路走高，寧德時代将材料成本一路傳導到車企，在第四季度獲取了極為可觀的 131.38 億淨利潤。
如今，寧德時代出貨量雖然已經有不小的提升，但價格戰下，增量不增收已經成為常态，寧德時代本季度營收 922.78 億，已經連續四個季度出現同比下滑，與 2022 年第四季度的 1182.54 億營收相比更是減少約 21.9%。即便如此，本季度利潤只比 2022 年四季度少了 148.54 萬元。
毛利率帶來的感受更加直觀，寧德時代第三季度的毛利率達到了 31.17%，創下自 2018 年四季度，也就是 23 個季度以來的新高。這是寧德時代最強勢時都沒做到的毛利水平。
還值得一提的是，在資本市場，伴随着 A 股迎來上漲行情，寧德時代的股價也不斷攀升。10 月 8 日，寧德時代股價在盤中一度突破 300 元，當天市值達到 1.31 萬億元，創兩年來的新高。此後雖有調整，但仍維持在萬億級别。
總的來看，任憑市場 " 風吹浪打 "，寧德時代依舊 " 閒庭信步 "，将利潤牢牢掌握在自己手中，其第三季度财報背後，也隐藏着 " 逆勢獲取利潤 " 的密碼。
產品有降價，但成本下降更快
2023 年第三季度，價格戰激烈異常，寧德時代在财報中稱，為車企計提了一部分返利，支持合作車企長期發展。
今年，寧德時代未提及 " 讓利 "，卻公布了前三季度計提減值準備公告，計提減值準備合計 75.4 億元，将減少公司前三季度歸屬于上市公司股東的淨利潤 67.8 億元。其中，長期資產減值準備金額占比較大，約 52.3 億元。
寧德時代公告
寧德時代長期資產 " 虧損 " 的主要是宜春锂礦。9 月初，碳酸锂價格跌至近 7 萬元 / 噸時。市場中一度流傳出 " 寧德時代決定暫停江西锂業運營 " 的消息。寧德時代也回應稱，拟對宜春碳酸锂生產安排進行調整。" 復工方面，公司在和政府溝通，研究降本措施。"
有產業鏈人士告訴 36 氪，" 寧德時代在宜春的锂礦品位偏低，哪怕自己做選礦加工，成本也要在 9 萬左右，像其他品位較高的礦，成本也就在 5-6 萬。"
可見，當碳酸锂價格持續下跌，寧德時代曾經在争議中拿下的宜春 " 低品位锂礦 "，果然成為了 " 賠本買賣 "。
在公告中，寧德時代也披露，在碳酸锂價格持續下跌情況下，公司根據《企業會計準則》要求，對出現減值迹象的礦產資源相關資產進行減值測試，對資產的可收回金額低于其賬面價值的部分計提減值。
還值得一提的是，前三季度，寧德時代的在建工程尚未建好，也主動減值了 6 個億。如此大額的計提減值，是在高利潤時期主動化解潛在風險，隐藏利潤，當後期利潤不足時再做出釋放。
在巨額的減值之後，寧德時代的前三季度利潤仍有 360 億元，每天約有 1.32 億元進賬，可見其利潤之豐厚。
寧德時代的利潤主要來自于其對上下遊以及自身的成本控制能力。
今年前三季度，寧德時代的營業收入同比減少 12.09%，但營業成本則減少 19.15%，管理費用同比減少 2.07%，研發費用同比減少 12.12%，只有銷售費用微增，同比增加 6.9%。三費的變動都在合理區間，研發費用降低但與一二季度基本持平，财報上也寫道 " 無重大變化 "。
但從營業成本上可以看出，寧德時代在產品銷售上雖有降價，但生產成本的下降幅度要超過價格戰降價幅度，這也是其出貨量更多，營收更少，但利潤卻依舊的原因。
寧德時代 2024 年三季報
對于成本下降速度更快，寧德時代披露了原因，其一是神行、麒麟電池等新產品落地，帶來溢價；其二是技術創新、規模采購等帶來的綜合成本優勢。但增量不增營收，也證明產品溢價能力并不高，只是減輕了價格戰帶來的衝擊。
寧德時代前三季度的應收賬款為 667.03 億元，同比減少 2.95%，應付賬款為 1231.4 億，同比增加 11.01%。可見車企為了争奪優質產能，回款速度迅速，而寧德時代對供應商的回款速度則控制在一定時間内，因此應付比應收要高出兩倍左右，寧德時代在產業鏈中的地位仍然核心。
上半年，寧德時代的產能利用率為 65.33%。第三季度的產能利用率雖然沒有詳細數字，但寧德時代也在業績溝通會上指出，三季度電池產能利用率已相對飽和，四季度有望進一步提升。
產能利用率提升後，存貨也有相應增加。前三季度，寧德時代的存貨為 552.15 億元，較之去年同期的 454.34 億元有小幅上升。
在產能建設上，前三季度寧德時代的資本性投入為 212.68 億，同比減少了 20.99%；在建工程為 252.01 億，同比減少 17.78%。這也意味着出貨量雖在持續增加，但寧德時代對擴產的投入已經很謹慎。
此外，寧德時代财報溝通會上還對近期的起火事件做出回應：Z 基地失火原因還在調查，但是目前已經恢復生產，對于生產和交付的影響都很小。
麒麟、神行即将放量，以產品取勝
除了對成本控制出色以外，寧德時代的新產品也逐漸進入放量階段。
麒麟電池與神行電池分别于 2022 年與 2023 年問世，是寧德時代兩大明星產品，麒麟電池主打高端三元市場，能量密度、倍率性能均出眾，神行電池則是主攻性價比的磷酸鐵锂快充產品。
兩款產品在市場中都比較受歡迎，尤其是主打高端三元的麒麟電池，有行業人士告訴 36 氪，" 幾乎供不應求 "。
寧德時代也在财報溝通會上表示，麒麟電池和神行電池已在國内 30 餘款主流車型大規模量產上車，兩者今年預計占到公司動力電池出貨量的三到四成，明年有望上升至七到八成。可見兩款明星產品未來将是寧德時代的銷量支柱。
據 2023 年年報，寧德時代的前五大客戶包括了特斯拉、理想、埃安、蔚來、極氪等公司，如今極氪正在使用神行與麒麟電池、埃安也已經有合作披露。但前五大客戶只占據銷售總額的 36.78%，更多的銷量來自其他車企的積少成多。
寧德時代 2023 年年報
銷量增速迅猛的華為系問界、智界車型以及小米汽車都開始使用兩款產品，再加上哪吒、阿維塔，極狐、岚圖等，都開始與神行電池展開合作。
兩款產品的集中出貨，不僅意味着穩住寧德時代的市場份額，更讓其生產的電池規格很大程度上得到統一。同款產品幾乎可做到共線生產，這與早期每家車企定制產線、定制產品的階段已經完全不同。
這樣的共線模式，可以将生產規模極大提升，產能利用率也會更有保證，制造成本也會更低。
再配合寧德時代的超級拉線技術，單條產線可以做到 10GWh，這一生產模式專為大單品的規模生產而生，适用于兩款的批量供貨。寧德時代曾表示，公司第 8 代超級智造產線 -PSL，實現人員數量下降 70%，速度提升 300%。
規模化不僅帶來制造成本的降低，采購成本同樣會降低，同款產品顯然在原材料上大部分可以做到統一采購。
有行業人士告訴 36 氪，" 同樣的三元材料，寧德時代可以拿到行業最優惠的價格，磷酸鐵锂材料寧德也在往這個目标奔。"
用兩款明星產品大面積鋪開，在通過規模效應，降低制造成本、采購成本。這樣的模式可能是寧德時代未來保證利潤的主要手段。此前有行業人士對 36 氪分析稱，" 制造成本降 5 分，毛利就可能差出來 8 個點。"
如今，寧德時代的第三季度利潤已經達到了 31.17%，創下 2018 年四季度以來的新高。這是在寧德時代最強勢時期，都沒做到的毛利水平。
寧德時代在業績溝通會上表示，毛利率提高是由于成本降幅相較于產品價格降幅更大，新產品帶來的溢價也提高了公司的盈利能力。
寧德時代的麒麟與神行產品還在革新。36 氪此前了解到，寧德時代的麒麟二代已經蓄勢待發，将在年底發布，充電倍率屆時将達到 6C。此外，支持 3C 倍率的神行超級增混電池也已經與阿維塔官宣合作，此後也會在插混車型上銷售。
如果單純靠純電車領網域的出貨，想要讓這兩款產品明年在公司動力電池出貨占比達 7-8 成并不容易，如今的高端純電市場增速已經放緩。但再加上神行超級增混電池，拓展插混市場，寧德時代的目标則有可能實現。
麒麟與神行電池目前在市面上幾乎沒有大規模量產的可替代產品，這可能也是寧德時代有信心明年批量出貨的原因。
二線電池廠也多在争搶零跑、五菱等以價取勝的客戶。這類車企屬于可以替代性極強的客戶，标準化采購，定時競标，價低者得，即便走量，利潤也微薄。有二線電池廠人士測算，" 像五菱這種 VDA 產品，得做 8GWh 才能盈利。"
產品過硬是企業競争的核心，在所有二線電池廠喊出差異化競争之時，做出產品差異化最明顯的這家龍頭企業，這也是寧德時代最大的競争壁壘。
正如寧德時代在業績會上所言：" 未來我們不會專注于價格，而是集中交付好的產品，這個是最關鍵的。"
