今天小編分享的财經經驗：MiniMax沒有B計劃，歡迎閱讀。
文 | 光子星球
DeepSeek 已經成為了漂浮在 AI 六小虎上方的幽靈，被比較成為了他們逃不開的宿命。
防御和留在牌桌變得迫在眉睫，各玩家在權衡中，相繼作出了選擇。
Kimi 主動退出了投流大戰，拱手把舞台留給了大廠，轉而投入對基礎技術的研究中；階躍星辰馬不停蹄地發布多模态系列大模型，并加強和產業端的合作；百川斷臂求生，棄金融，保醫療，停訓通用大模型；智譜一邊強化 Agent 标籤，一邊操正步、抱緊 G 端大腿，成為南北方争搶的 " 香饽饽 "。
在這之中，MiniMax 尤為特殊，從一開始就跟其他玩家不在同一賽道競争。通用大模型上，MiniMax 堅持 " 產模一體 " 的理念，即所有的底座模型都要服務于產品。同處于 To C 賽道，Kimi 主戰地在國内，MiniMax 戰略重點在海外市場。在玩家為留存增長和商業化疲于奔命的時間裡，有媒體報道 MiniMax 已經憑借海外明星產品 "Talkie" 收獲了 7000 萬美金的年收入。
" 更好的模型可以導向更好的應用，但更好的應用和更多用戶并不會導向更好的模型。"
盡管闫俊傑對技術投入反思早于 DeepSeek 走紅，但 MiniMax 仍有諸多不确定性：海外市場環境充滿變數，國内需要直面大廠競争；B 端前期發育不足，想要補課非旦夕之間。
今年以來，除了智譜，AI 小虎們的融資進度似乎陷入了卡住狀态。從模型、產品到商業化的再調整，能否讓 MiniMax 殺出重圍？
產模一體到分離
審視 MiniMax 的模型，從根上看，便是另類的存在。
官方介紹，MiniMax-01 系列模型打破了傳統 Transformer 架構限制，首次大規模實現了線性注意力機制。以學習的例子來理解，傳統 Transformer 是個 " 笨方法 "，類似于逐字閱讀，然後做筆記。線性注意力則是個 " 巧辦法 "，類似于先小組内部讨論後匯總形成最後結論。
一言以蔽之，MiniMax 的 " 底層創新 " 在于修改了大模型底層架構。公交車變輕軌，極大地提升了效率，降低了成本。
很長一段時間内，MiniMax 大提特提的概念是 " 產模一體化 "，即模型應該服務于應用。具體到落地，MiniMax 的每款模型都分别對應着一款 AI 應用產品，例如文本模型對應着 MiniMax 助手，視頻模型對應着海螺 AI，星野和 Talkie 則更像是技術的集大成品。
技術到產品落地邏輯，讓 MiniMax 的多模态路線在早期就有所顯現。有專業人士認為，MiniMax 在找場景方面超過了其他玩家，單點的文生圖、文生視頻、語音等技術都能在 C 端應用中發揮作用，這自然帶來了不錯的商業回報。
"MiniMax 的收入在總量上雖然比不過 To B 方向的智譜，但勝在質量較高，用戶的正向反饋将帶來穩定的增長 "，上述專業人士道。
按照闫俊傑的說法，轉變產生于去年的 3、4 月份。彼時，他重新審視了用戶與技術之間的關系，得出的結論是 " 智能水平的提升，沒那麼依賴很多用戶 "。
闫俊傑在與晚點對話中表示：" 我們非常明确，自己是一家技術驅動的公司。它不是一個口号，實質是，當遇到衝突時誰說了算 "，言下之意便是技術壓倒一切。
基于此，產模一體的思路被打破了。技術和產品要分離，技術需要不斷提升上限，產品則要思考如何更好地滿足用戶需求。
某種程度上，闫俊傑否定了如今投流營銷換增長的 AI 應用邏輯。據光子星球了解，MiniMax 也曾在海外着重推廣過 Talkie 和海螺 AI。據 DataEye 數據，去年 11 月到 12 月，星野一度成為 AI App 買量素材榜日榜第一名，素材量較之前數倍增長。
DeepSeek 之後，MiniMax 發布并開源了 MiniMax-01 系列模型，其中包含兩個模型，基礎語言大模型 MiniMax-Text-01 和視覺多模态大模型 MiniMax-VL-01。此外，在技術方向上押注長上下文本和 Agent。
海螺 AI，新希望
產品方面，MiniMax 的動作有兩個。首先是實施聚焦戰略，統一品牌形象對外輸出。把最知名的 " 海螺 " 留給了視頻生成業務，原 AI 助手 " 海螺 AI" 更名為 MiniMax。
另一個新動向同樣與 AI 視頻有關，有消息稱，MiniMax 将收購深圳 AI 視頻生成創企鹿影科技，雙方目前已經敲定收購意向。據悉，該初創企業的核心產品為二次元動漫 AI 視頻生成平台 YoYo，MiniMax 收購行為可能是為了進一步擴大用戶群體範圍，從影視創作者、AI 創作者延伸至二次元群體。
種種迹象表明，繼星野和 Talkie 之後，海螺 AI 視頻產品成為了 MiniMax 的一張新王牌。
究其原因，或許與去年年末的被下架行為有關。點點數據顯示，2024 年 12 月 14 日，Talkie 在美國市場 App Store 被下架，而在此前的 11 月 30 日，Talkie 便已經從日本市場 App Store 下架。
截至發稿前，當我們在美區 App Store 搜索 "Talkie" 時，只搜到了 "Talkie Lab"，并未找到真正的應用。不過，據 App Store 統計工具 App Annie 數據顯示，Talkie 應用仍在產生新的下載量和支付費用。
目前，MiniMax 的主要收入來源于 Talkie 和星野，兩個主力產品的廣告和充值訂閱費用 。App Annie 數據顯示，自 2023 年 4 月 1 日到 2025 年 3 月底，Talkie 的 App Store 總計收入為 321.8 萬美元（約合人民币 2351.9 萬元）；自 2023 年 9 月至 2025 年 3 月底，星野（只在中國區上線）的總計收入為 24.4 萬美元（約合人民币 17.8 萬元）。
再加上廣告收入，Talkie 對 MiniMax 的重要性不言而喻。光子星球通過整理數據發現，Talkie 在 App Store，下載量排名前五國家分别為美國（28%）、德國（6%）、英國（5%）、加拿大（3%）以及澳大利亞（2%）。
光子星球制圖，數據來源：App Annie
通常情況下，我們認為下載量貢獻比重較大的，其貢獻的收入自然應該更多。按照上圖來解釋，意味着 56% 的其他地區應當產生差不多比例的營收。但事實正相反，只產生 28% 應用下載量的美國，最後貢獻了 68% 的收入。數據表明，越發達國家和地區 ，付費的意願也更強。這也就解釋了，MiniMax 為什麼如此重視美國市場，以及在被下架後瘋狂開展了投流行為。
AI 陪伴類產品和中國出海企業，被貼上兩個标籤後，加劇了 Talkie 的風險程度。要麼被輿論裹挾下架，要麼成為中美國家間博弈的犧牲品。
為了防患于未然，MiniMax 把寶押在了風險更小，且與生產力挂鉤的海螺 AI 視頻。
從目前來看，海螺 AI 視頻的市場反饋偏積極，其增長态勢很迅猛。App Annie 顯示，海螺 AI 于今年 2 月 19 日陸續上架全球的 App Store。截至 4 月 1 日，僅四十二天，其全球總下載量 38.6 萬，App Store 總收入 2.9 萬美元，潛力不可小觑。
光子星球制圖，數據來源：App Annie
啃 To B 的硬骨頭？
至此，MiniMax 形成了 Talkie、星野和海螺 AI 的產品矩陣 ，在全球化和 C 端 AI 應用的收入，仍有機會實現穩步增長。在這樣背景下，其 B 端業務的短板也愈發明顯。
動蕩期 MiniMax 的 To B 業務正在經歷着人和業務的雙重考驗。
智能湧現消息稱，MiniMax 聯合創始人、副總裁魏偉已離職，此前主要負責 To B 方向的商業化業務，曾在騰訊雲和百度智能雲擔任重要職務。
相關人士告訴我們，MiniMax 企業業務基本屬于自然流量模式。客戶上門來詢問就做，不會主動養一個龐大的 To B 銷售團隊，主要以賣 API 模式成交。
另一位和 MiniMax 企業業務接洽的客戶，曾在與我們交談中委婉地指出，執着于技術的 MiniMax 散發着理工男的氣質，在某些時候看起來缺乏點 " 情商 "。
DeepSeek 之前，行業内客戶對 MiniMax 認可度較高的是其語音大模型能力。其中，AI 玩具廠商 Haivivi BubblePal ，閱文起點有聲書、高途教育的企業均是它的客戶，主要運用場景有 AI 對話、AI 教學、AI 講故事等。
DeepSeek 之後，MiniMax 把目光轉向了智能體和智能硬體領網域，與智慧家居、穿戴設備、智能座艙等多家智能硬體企業宣布成立 "MiniMax 智能硬體產業創新聯盟 "。
從上述不難看出，MiniMax 在 B 端業務的風格偏向輕交付，優點是周期短和風險小，但這間接也扼殺了它在 B 端領網域深扎的可能性。B 端大模型從來都是一塊難啃的 " 硬骨頭 "，每個細分行業就像盤根錯雜的大樹，越往裡深挖難點就更多 。智譜背靠高校資源，既做信創又做全套解決方案，攻略高客單價的大客戶，才勉強擠進去了雲廠商行列。
不止 MiniMax，很多 AI 企業都在通過抱團鎖定生态位置。但這種形式的聯盟搖搖欲墜，多數情況下呈現出互相站台的關系。合作企業用完即走，在不侵犯利益的情況下，十分樂得多背幾次書，最終雙方合作的深度才能決定扎根產業的效果。
企業 B 端業務往往并不像技術那般直給，充滿了博弈和權衡。想啃 To B 硬骨頭的 MiniMax，需要一點決心，也需要沉澱的時間。
