今天小編分享的财經經驗：禾賽賺錢了，激光雷達又行了？，歡迎閱讀。
文 | 探客出行，作者 | 魏帥，編輯 | 馮羽
禾賽終于揚眉吐氣了一回。
在 3 月 11 日發布的 2024 年财報中，在 Non-GAAP 标準下，禾賽在 2024 年實現經調整後淨利潤轉正，為 1370 萬元。雖然并不高，但卻足夠讓禾賽 " 站起來 "。
基于年内淨利潤轉正的指标，禾賽稱其是全球首家且唯一實現全年盈利的上市激光雷達企業，也是全球首家全年經營和淨現金流為正的上市激光雷達公司。
眾多的限定詞語下，禾賽終于穩穩地站在了台前。
作為首家在美上市的激光雷達企業，禾賽在納斯達克上市之時的募資規模，是繼滴滴之後，中國公司最大赴美 IPO。
但發行價 19 美元、首個交易日報收 21.05 美元，成為全球最高市值激光雷達公司之後，禾賽的股價卻長時間處在 " 跌宕 " 之中。
最低點時，禾賽的股價只有 4 美元。
直到如今回到 20 美元左右的水平，禾賽 CEO 李一帆自己也感慨萬分：禾賽的股票經歷了風風雨雨，終于回到了發行價以上，把大家從海底撈回水上。
資本市場的變化，或多或少是禾賽企業發展的映射。
抛開美股本身的波動性，智能駕駛背後的路線之争以及愈加激烈的市場競争，讓身處其中的禾賽走過了一段堪稱艱難的道路。
除了拿到更多的企業定點外，選對合夥夥伴，也是包括禾賽在内眾多供應商 " 上岸 " 的關鍵。既包括曾經的理想，也包括現在的比亞迪。
縱觀整個激光雷達行業，在友商的對比下，禾賽的產品售價依然相對較高，產品迭代、成本控制依舊是這家企業的關鍵議題。
在業内人士看來，如今禾賽的道路比以前走得更穩當了，但關鍵還要一直走下去。
走出來，難
2014 年下半年，李一帆、向少卿和孫恺三人聯手創立了禾賽。三位創始人中，具備斯坦福機械學科背景的孫恺擔任首席科學家，向少卿擔任 CTO，李一帆則擔任 CEO 角色。
在此前接受采訪中，李一帆表示禾賽第一年是摸索期，最初的落地場景是危化氣體檢測。
2014 年，中國氣體傳感器市場整體規模在 4 億元左右。這個市場空間和後面的激光雷達顯然無法比較。
直到三年後，禾賽才開始了對激光雷達賽道的探索，并且是 "AII IN"。
盡管如今中國激光雷達企業已經占據全球出貨量的 85% 以上，但在當時，所有企業都存在于全球第一家車載激光雷達公司 Velodyne 之下。
對标這個行業第一，也成為禾賽的目标。因此，禾賽最開始的目标便是瞄準高端車載激光雷達市場。所以最初，依靠幾乎媲美 Velodyne 的產品品質，禾賽先後拿下了包括百度 Apollo 在内的一批 Robotaxi 公司。
當時的百度，是全球最大的激光雷達采購方，身為供應商的禾賽也在 2021 年成為了 Robotaxi 市場銷量第一的公司。
但在 2023 年上市之前，禾賽在乘用車領網域探索的失利，一度造成其發展的低迷。
2021 年，在禾賽之後成立的另一家國產激光雷達公司速騰聚創拿下了 40 個車型的定點，而當時的 " 國内第一 " 禾賽卻僅拿到了四家車企的十餘款車型定點。
差距顯而易見。曾經的高端定位下略顯高昂的售價，成為禾賽發展的桎梏。資料顯示，2021 年前 9 個月，禾賽激光雷達的平均售價為 8000 美元。
另一方面，當時的禾賽遠比現在 " 執拗 " ——它是當時市場上唯一一個選擇芯片化半固态激光雷達的公司。
在禾賽看來，芯片化的優勢在于可以實現激光雷達内眾多電子元件的高度集成，本質上可以降本增效，但處于探索階段的技術，也讓更多的企業望而卻步，其中就包括小鵬汽車。
好在禾賽等到了理想。
在 2021 年拿下理想定點之後，借助于理想 L9、L8、L7（高配版）的熱賣，禾賽的激光雷達出貨量迎來了快速增長，幾乎打下了 2022 年和 2023 年整個出貨量的基本盤。
數據顯示，理想 L9 所搭載的禾賽 AT128 在上市首年出貨量迅速增長至 6.2 萬台，更是帶動 2022 年全年銷量增長 4 倍。到 2023 年，禾賽在全球乘用車市場中激光雷達裝機量約占 37.3% 的市場份額。
純視覺的十字路口
但歷史的叙事，鮮少有一帆風順的劇本。
在暢銷車型的帶動下，激光雷達進入到了消費者的視野中。對比偌大的汽車市場來說，仍略顯小眾。
彼時，激光雷達產業面臨的最大争議，便是智能駕駛本身：我是不是需要智能駕駛？智能駕駛真的能帶來便捷性麼？
類似争議帶來的最大問題便是，消費者似乎不願意為代表智能駕駛程度的激光雷達買單了。
在新能源汽車時代，理性、不盲從成了中國消費者的代名詞。
早在 2024 年初，「探客出行」在走訪阿維塔體驗店時，銷售顧問就表示，大部分消費者并不會選擇打造高階智駕版本的車型。而彼時，阿維塔一大賣點便是搭載的華為高階智駕。
這種想法是直接且致命的，尤其是對于激光雷達這樣的前置傳感器。
與此同時，以特斯拉創始人馬斯克為代表的純視覺路線踐行者，開始在中國市場收獲擁趸。
不搭載激光雷達的智駕方案——純視覺技術路線，開始進入到了市場下沉階段。畢竟，相較于激光雷達方案，純視覺方案需要更少的硬體成本。這對于降本至上的汽車產業鏈來說，具備強吸引力。
先是小鵬汽車直接跟進純視覺路線，采用 "AI 鷹眼視覺方案 + 自研芯片 "，打造產品的護城河；而另一個行業頭部企業華為也發布了智駕方案 ADS SE，并應用在多款合作夥伴的車型中。
也正是這一年，禾賽在美上市。
據公開數據，禾賽在 2023 年以 22.21 萬顆激光雷達的出貨量，位居國内市場第一位。但代價是更低的售價和毛利。
2023 年開始，禾賽進入了快速降本的階段，從單個售價超 10 萬元人民币，降至千元。在全產業鏈的降本壓力下，即便禾賽仍處于行業頭部，但其毛利率在 2023 年二季度已經降至低點的 29.8%。
或受行業預期影響，僅一年時間，禾賽股價就跌至 4 美元的水平。
市場的孕育，始終需要時間。作為前裝件的激光雷達，早就是需要 " 賭 " 上長周期的 " 期貨市場 "。
新的智駕平權風潮，以及更加強烈的市場競争，拯救了略顯飄搖的禾賽。
相比于市面上的產品，禾賽的優勢在于體積小巧與性能強勁。在芯片化的路線下，禾賽基于芯片架構進行平台型的激光雷達研發，性能上的躍遷與摩爾定律下的成本下降，讓需要智駕能力的車企看到了禾賽。
在 2024 年财報數據中，禾賽全年營收為 20.8 億元，保持了同比 10.7% 的增速。當然，更大的亮點是全年業績扭虧為盈。
據悉，目前禾賽新一代激光雷達 ATX 已經拿下了包括比亞迪、奇瑞、長城等 11 家主機廠的多款車型定點。而作為業内唯一頭部企業的比亞迪，在全民智駕的目标下，未來或将帶來遠超理想的出貨量。
（圖 / 禾賽 ATX 小巧型超高清遠距激光雷達）
按照禾賽的規劃，在大規模出貨的情況下，其單品價格有望在 2025 年下探至 200 美元。
海外市場，前途未卜？
有業内人士坦言，在新能源汽車產業鏈下誕生的新型汽車零部件中，激光雷達稱不上是标配件，市場傾向一旦發生變化，也存在被市場抛下的可能。
與速騰聚創類似，在車載激光雷達之外，禾賽也前瞻性地挖掘起人型機器人的市場。數據顯示，2024 年四季度，禾賽在機器人領網域的產品交付量為 2.88 萬台。
研發生產銷售的正向循環，正在引導着禾賽步入發展的正軌。
李一帆在接受媒體采訪時，曾将中國激光雷達企業間的競争比作中國乒乓球隊，" 中國人自己打得頭破血流，國内業務大家都不掙錢。但能力建設後，出海時發現競争力非常強。"
這也對應禾賽近期拿下的海外大單。禾賽日前宣布與一家歐洲頂級主機廠達成多年的獨家定點合作，為其下一代汽車平台提供高性能超遠距激光雷達產品，覆蓋燃油車和新能源汽車的多款車型。
外界多猜測這家歐洲主機廠為奔馳。
在業績長期性向好的同時，在海外上市的禾賽，卻一直受諸多國際政治因素的影響，包括此前與美國政府的訴訟。
而最新消息顯示，3 月 19 日，沽空機構 Blue Orca Capital 發布針對禾賽的做空報告，其指控了禾賽 " 失去了最大客戶 "" 正在裁員 30%"" 毛利率令人懷疑 " 等事項，認為其一直在欺騙投資者和美國當局，正走在退市的路上。
禾賽對此回應稱，禾賽始終秉持嚴格的商業道德标準與合規要求，強烈反對 Blue Orca Capital 報告中的指控，并認為其毫無根據。
在地緣政治的影響下，近期也有消息表示禾賽拟啟動回港二次上市，或是其規避風險、獲取資金支持的選擇。
如今的禾賽，正處于盈利的轉捩點。在市場的廣闊空間和與日俱增的行業競争壓力之中，機遇與挑戰并存。走過彎路的禾賽，離真正 " 上岸 "，還有一段很長的路要走。
