中信證券：基金費改穩步推進，業态重塑強化頭部效應

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36 氪獲悉，中信證券研報表示，為解決 " 基金賺錢、基民不賺錢 " 的行業痛點，提升投資者投資體驗和投資回報，中國證監會出台了《公募基金行業費率改革工作方案》，目前前兩階段費改已順利實施，成效顯著，基金的綜合費率水平穩步下降，我們測算每年為投資者至少節約超 300 億元成本，第三階段銷售費率改革也有望于近期出台。費率改革或加速中小機構出清，基金管理人集中度或進一步提升，管理費收入下降或将促使基金管理人降本增效，開拓新的業務增長點；傭金新規倒逼券商提供更深度、差異化服務增強競争力，中小券商或面臨分倉份額的不斷縮小，行業集中度料将進一步提升。