今天小編分享的财經經驗：茅台降價，“困”住了五糧液，歡迎閱讀。
貴州茅台價格下跌的影響，仍在繼續。
截至 7 月 1 日，2024 年茅台飛天（散）行情價格為價 2300 元左右，價格仍在進一步 " 下探 " 中。
不過，在這一輪降價潮中，貴州茅台或許并不是最慌的一個，雖然飛天茅台的價格确實在下跌，但如今市場價格仍在 2000 元以上，和 1499 的指導價仍有不小的距離，反倒是行業 " 老二 " 的五糧液，處境似乎更為尴尬一些。
近期，貴州茅台因為跌價引來了不少的關注，但五糧液也沒有好到哪裡去。
據媒體統計，在某寶大型電商平台的百億補貼頻道，五糧液第八代普五補貼後價格低至 836 元 / 瓶；而截至 7 月 1 日，五糧液第八代普五的批價在 940 元 / 瓶左右，換而言之，五糧液第八代普五的價格已經倒挂超過了 100 元。
此外，在降價潮的影響下，五糧液的股價也在不斷走低。
截至 7 月 1 日收盤，五糧液股價報收 128.3 元 / 股，和 5 月 20 日的最高點 159.8 元 / 股相比，不到一個月的時間，五糧液的股價已經跌去了超過 15%，市值則大幅縮水超 1000 億。
降價的壓力
作為行業龍頭，茅台就像是一把 " 錨 "，決定着所有白酒的走勢。
五糧液自然也是如此。回看過去，茅台與五糧液旗下核心單品的價格，幾乎是 " 同漲同跌 " 的走勢。
1988 年，中國白酒放開管制，由企業進行自主市場化定價，彼時的茅台定價為 250 元一瓶，而五糧液定價為 120 元一瓶。在後面一段時間裡，五糧液的價格一度反超茅台——接連的漲價，讓五糧液的價格在 1995 年直接超過了茅台。
不過，由于五糧液自身的戰略失誤，2008 年茅台的市場成交價格再度反超五糧液，4 年後茅台更是将出廠價調整到五糧液之上，貴州茅台由此正式反超五糧液。不過，雖然茅台的價格要高于五糧液，但兩者依舊還是 " 同漲同跌 "。
例如在 2018 年 1 月，茅台将價格從 819 元提到了 969 元，而五糧液則将價格從 739 元調整至 789 元，後面幾年，五糧液先是通過換代将價格上調至 889 元，相差茅台不到 100 元；幾年後，五糧液再度漲價，硬是将價格提到了 969 元。
當然，五糧液除了跟漲茅台之外，跟跌也是 " 常态 "。例如 2012 年，" 塑化劑 " 風波下茅台價格大跌，從年初 2000 元 / 瓶跌落至 1500 元 / 瓶左右。
到 2013 年，茅台的售價更是下滑至 800 多元 / 瓶。而在同一時間，五糧液雖然選擇逆勢提價，但由于價格倒挂十分嚴重，最終五糧液不得已在 2014 年将出廠價回調至 609 元。
實際上，作為如今白酒行業中兩座難以逾越的 " 大山 "，茅台和五糧液可以說是捆綁在了一起，一旦茅台的價格有任何的 " 風吹草動 "，都會對五糧液造成巨大的影響，例如這一次飛天茅台價格下跌，五糧液的核心單品 " 第八代普五 " 價格早已倒挂。
據媒體統計，在某寶大型電商平台的百億補貼頻道，五糧液第八代普五補貼後價格低至 836 元 / 瓶；而截至 7 月 1 日，五糧液第八代普五的批價在 940 元 / 瓶左右，換而言之，五糧液第八代普五的價格已經倒挂超過了 100 元。
從目前來看，雖然價格都在下跌，但五糧液的形勢顯然要比茅台嚴峻得多。
難以突圍的困境
其實，在本輪降價潮出現之前，五糧液已經陷入了 " 困境 " 之中。
根據财報顯示，一季度五糧液實現營收 348.3 億，增速為 11.86%；實現淨利潤 140.5 億，增速為 11.98%。
雖然一季度業績依舊保持着 " 雙位數 " 增長，但這樣的業績增速五糧液已經維持了多個季度，總體而言缺乏亮眼的表現。
而且，跟同行相比，一季度山西汾酒和泸州老窖的營收增速分别為 20.94% 和 20.74%，淨利潤增速則為 29.95% 和 23.2%，僅業績增速而言，山西汾酒和泸州老窖的增長速度要比五糧液更加優秀。
除了增長放緩之外，貨賣不動也是五糧液難以解決的一大難題。在上面的内容中提到，目前五糧液的核心單品 " 第八代普五 " 價格早已倒挂；而從财報數據來看，今年一季度五糧液的存貨高達 162.9 億，而在 2022 年一季度，五糧液的存貨為 138.5 億，可以看到，五糧液的存貨呈現出了不斷走高的趨勢，尤其是最近兩年，五糧液的存貨增長明顯加快。
此外，五糧液長期以來的經銷商問題，如今仍未得到解決。五糧液采取的是 " 大經銷商 " 模式——以區網域為部門，指定實力強大的經銷商全權負責該地區五糧液的銷售活動，下設二級、三級經銷商，由此形成多層級的經銷模式，在 2010 年之前，五糧液就是憑借着 " 大經銷商 " 模式實現了快速擴張。然而，随着時間的推移，五糧液的大經銷商逐漸做大，這些大經銷商掌握了大部分的渠道，甚至擁有了五糧液的 " 定價權 "，作為酒企的五糧液則失去了對渠道的控制力。
面對多重壓力，五糧液也在積極進行調整。去年以來，五糧液不斷調整政策，先是 " 控量 " ——對普五減量為對計劃内 889 元配額減量 20%，預計計劃内與計劃外比例不變，仍為 3:2；再是改變了返利政策——據媒體報道，今年五糧液取消了年度激勵，改為分攤到每個季度，全年對經銷商激勵金額同比增加 2-3 個百分點，開始為經銷商讓利。
當然，放在去年來看，五糧液的這些嘗試或許還能起到積極的效果，但現在連飛天茅台的價格都已經 " 繃不住 " 了，五糧液的壓力就可想而知了。
