今天小編分享的财經經驗：不用海歸的格力，掉隊了，歡迎閱讀。
原創首發 | 金角财經（ID: F-Jinjiao )
作者 | Chong Lei,CFA
2024 年财報出爐後，" 格力掉隊 " 的聲音又開始甚嚣塵上。
去年，格力營收同比下滑 7.31%，近四年首次出現營收下滑的局面。橫向對比 " 御三家 "，美的營收是格力兩倍以上，海爾也比格力高出近千億元，而二者都保持着正增長。格力的差距愈發明顯。
資本市場的态度更殘酷，格力市盈率大幅落後于美的和海爾。事實上，格力的利潤規模和美的相當，都是 "300 億元 +" 級别，但美的市值，卻超過格力的兩倍。這意味着，投資者用真金白銀投票，表達了對格力的态度。
而董明珠在股東大會上的争議言論，更是将格力推向輿論的風口浪尖。她關于電動汽車安全的表述，被自家黑歷史 " 打臉 "；" 絕不用一個海歸派 " 的言論更是掀起軒然大波，遭到多方批評。
董明珠的争議言論背後，折射出格力目前的掉隊困境，除了大環境和行業因素，可能還有更深層次的原因。
去年，格力實現營收 1900.38 億元，同比下滑 7.31%。這是近四年來首次營收出現下滑，上一次還是在新冠剛出現時的 2020 年。
此外，從格力電器去年各季度營收表現來看，除第一季度收入同比錄得 2.53% 的增長外，第二季度至第四季度收入均同比下滑，下滑幅度分别為 0.63%、15.87%、13.38%。
分業務看，占總營收比重 78.54% 的消費電器板塊 2024 年營收為 1485.6 億元，同比下滑 4.29%；工業制品及綠色能源收入 172.46 億元，同比增加 0.8%；智能裝備收入 4.24 億元，同比減少 36.68%；" 其他主營 " 收入 34.85 億元，同比增長 122.29%；" 其他業務 " 收入 194.48 億元，同比減少 33.88%。
可以看到，" 消費電器 " 和 " 其他業務 " 收入下滑是導致格力電器總營收下滑的主要原因。對于 " 消費電器 " 業務，格力電器沒有解釋為何營收下降，只是表示 " 在以舊換新及财政補貼政策的帶動下，四季度白電内銷出貨量環比顯著提升。
橫向對比來看，格力的營收規模在御三家（格力、美的、海爾）中明顯掉隊。美的營收超過 4000 億元，是格力的兩倍以上；海爾營收也比格力高近千億元。此外，美的和海爾，在營收規模如此龐大的基礎上，依然實現了正增長。
為啥格力會這樣？資深分析師丁少将總結了幾點：大環境上，大家手頭都不寬裕，消費熱情不高。公司内部呢，多元化戰略還沒見到明顯成效，空調主業又被美的、小米等對手步步緊逼。而且渠道改革正處在投入期，還沒辦法給銷售帶來明顯助力，幾重壓力之下，營收下滑也就不奇怪了。
不過，格力也不是沒有亮點——利潤率相當亮眼。2024 年歸母淨利潤 321.85 億元，和美的不相上下，比海爾高出一大截。要知道，海爾和美的營收規模遠遠龐大過格力。從淨利率來看，格力 17%，美的 9.47%，海爾 6.55%，格力直接斷層領先。
為啥會這樣？一方面，格力在降本上下足了功夫。總成本為 1548.68 億元，同比下降 9.31%，雖然格力營收下滑，但其營業總成本下滑得更多。銷售費用更是直接砍掉 43%，從 171.3 億元降到 97.53 億元。這背後，既有數字化變革帶來的精準營銷，節省了渠道成本，也有格力主動砍掉低效營銷投入的決心。
更關鍵的，是戰略選擇的差異。
美的和海爾已經把業務拓展到機器人、汽車等領網域，堪稱科技巨頭；而格力實際上還是高度依賴空調業務。2024 年中報顯示，空調收入占比接近八成，和海爾 21.4% 的空調占比形成鮮明對比。說白了，格力是守着成熟、利潤穩定的空調業務，對多元化相對保守。
不過，到底是像美的和海爾那樣，多元化但肯定要承受某些板塊短期虧損，還是格力這樣多元化相對保守，聚焦空調繼續賺錢好？其實也沒有一個絕對的答案，但資本市場已經用真金白銀投了票。
截至 4 月 28 日，格力市盈率 7.8 倍，海爾 12.5 倍，美的 14.6 倍；市值上，美的 5612 億元，是格力 2607 億元的兩倍多；海爾市值 2342 億元，雖然歸母淨利潤只有格力一半多，但市值卻快趕上了。
如果說營收規模掉隊，還能用利潤率高解釋過去。那麼，市值和估值水平落後這麼多，就是市場普遍認為，格力在發展勢頭和未來潛力上，可能已經掉隊了。
當 " 掉隊争議 " 的質疑聲在上空盤旋時，格力電器正醞釀着一場巨變。
4 月 22 日晚間，格力電器公告稱，公司董事一致同意選舉董明珠擔任新一屆董事會董事長，任期與該屆董事會一致。當日下午，格力電器召開 2025 年第一次臨時股東大會，包含董事會換屆選舉在内的四項議案均獲通過。股東大會結束後，新一屆董事會審議通過了選舉董事長和聘任經營管理人員等議案。
其中，有一個管理位置變動尤其引起市場關注——董明珠沒有繼續兼任總裁職務。
要知道，從 2001 年 4 月執掌格力總裁之位，董明珠這一幹就是 24 年。在這四分之一個世紀裡，她帶領格力從區網域品牌成長為全球知名的家電巨頭，創造了無數商業傳奇。如今，即将年滿 71 歲的她，雖然多次公開表示不急于 " 交棒 "，但市場對格力接班人的猜測從未停止。
此次總裁職位的更迭，無疑讓外界對格力未來 " 交棒 " 的走向充滿遐想。
接過總裁 " 接力棒 " 的是 48 歲的張偉，這個名字或許對不少人來說有些陌生，但在格力内部，他早已是一位身經百戰的 " 老将 "。1999 年加入格力，從管路分廠、物資供應部，到外協外購質量管理部、企業管理部，張偉在多個核心部門歷練，還曾在格力集團擔任副總裁。2019 年，他代表格力集團進入格力電器董事會，如今，正式掌舵總裁之位。
回顧格力的 " 接班人 " 之路，并非一帆風順。
2017 年，格力曾增設執行總裁職位，由被視為董明珠 " 左膀右臂 " 的黃輝擔任，當時外界普遍認為這是交接班的前兆。然而，四年後黃輝的突然離職，讓這場接班計劃戛然而止。此後，格力電器未再設執行總裁一職。
除了總裁的變動，格力新一屆董事會中的兩位 " 少壯派 " ——舒立志和鍾成堡同樣引人關注。
55 歲的舒立志曾是國家審計署武漢特派辦處長，加入格力後從副總裁到進入董事會。鍾成堡更為年輕。他 2008 年從哈爾濱工業大學畢業後加入格力電器，先後擔任過技術員、技術研究組組長、研究所所長、研究院院長等職位，目前是格力電器總工程師、總裁助理。
在 4 月 22 日的股東大會談到人才培養時，董明珠稱，公司不以年齡和資歷衡量人才的能力。" 你哪怕今年 90 歲，要能幹我也可以用你。你今年 20 歲，優秀我可以用你。" 她稱，關鍵在于思想、精神要保持年輕化。
無論是近年來首次營收下滑、陷入 " 掉隊争議 " 的業績數據，還是人事上董明珠的半交棒信号、少壯派崛起，可能都意味着，未來一段時間，格力電器不會平靜，甚至一場巨變即将來臨。
在釋出 " 半交棒 " 猜想信号同時，最近董明珠讓自己和格力都陷入了輿論的風暴眼。
4 月 22 日格力電器臨時股東大會上，董明珠的兩句話，一句關于電動汽車安全，一句關于用人标準，迅速在網上炸開了鍋。
先說電動汽車安全那事兒。董明珠為了證明格力的實力，直接點名小米：" 小米汽車燒死人你們看到了吧？但格力在北京 " 大 1 路 " 跑了十幾年，從沒有火災事故。這就是實力，這就是技術。"
這話一出，不少人都等着看小米的反應，結果最先 " 打臉 " 董明珠的，是格力自己的黑歷史。
有媒體翻出 2023 年 1 月 30 日三亞消防的通報，當時集中停放等待法拍的 " 格力钛 " 新能源客車起火，80 輛車裡 67 輛被焚毀。網友們紛紛調侃：" 沒在北京燒，但在海南燒了 "。這場面，着實有些尴尬。
如果說電動汽車安全言論只是被吐槽，那董明珠 " 絕不用一個海歸派 " 的言論，直接引發了一場輿論地震。她給出的理由是 " 海歸派裡面有間諜，我不知道誰是、誰不是 "，所以幹脆保守選擇在國内高校培養人才。這種給整個群體貼标籤的做法，瞬間點燃了輿論的火藥桶。
《新京報》直言這言論 " 背離常識 "，和明星企業掌門人的格局不匹配；《經濟觀察報》則說董明珠的 " 間諜論 " 讓人害怕，還指出這是企業發展有困境和焦慮的表現。
知名媒體人胡錫進的評價更是一針見血，直接要求董明珠道歉。他說得很清楚，董明珠作為公眾人物，說話得謹慎，不能拿 " 快人快語 " 當擋箭牌。這言論不僅損害了海歸群體的聲譽，還可能違反《勞動法》裡的平等就業權，更是和國家的人才政策對着幹。
董明珠這番 " 海歸 " 言論争議這麼大，背後反映的，其實是格力對科技的保守态度。
在如今全球化的大背景下，海歸人才的價值越來越重要。智聯招聘的數據顯示，2024 年海歸求職者裡，78% 都有碩士以上學歷，而且大多集中在人工智能、新能源這些戰略新興領網域。這些人不僅有國際化的視野，還帶着先進的技術理念和跨文化交流能力，能給企業帶來全新的思維和技術。
看看華為就知道了。華為在歐洲建了 16 個研究所，通過吸納海歸人才，整合全球的技術資源。相比之下，格力在董明珠這種用人态度下，在跨境技術合作、國際标準制定這些方面，難免會落後一步，國際化的步伐也會被拖累。
再看各地的人才政策，深圳的 " 孔雀計劃 "、上海的 " 浦江人才計劃 "，都在拼命吸引海外人才。格力這麼一搞，在人才競争裡很可能就處于下風，以後想吸引優秀的海歸人才，怕是難上加難。
其實，格力這幾年在研發上沒少砸錢。
2024 年财報顯示，它有全球最大的空調研發中心，16 個研究院、152 個研究所、1411 個實驗室，各種獎項拿到手軟，專利申請更是超過 12 萬件。但尴尬的是，除了空調，這些研發投入對業績的貢獻并不明顯，多元化轉型也沒看到什麼成果。
這就讓人不得不懷疑，格力在人才戰略上的保守，是不是正在慢慢拖後腿？
2024 年财報出爐後，營收規模和資本市場上的掉隊，可能會導致這種對格力和董明珠的質疑聲音，越來越大。
參考資料：
時代财經《4 年來首次營收下滑，格力電器仍 " 大方 " 分紅 168 億，3 只基金一季度祭出減持》
财新《董明珠連任格力電器董事長不再兼任總裁》
藍字計劃《深扒董明珠口中的格力電車，不起火的真相水很深》
BT 财經 V《董明珠宣稱 " 絕不用海歸派 "，格力研發實力究竟怎麼樣？》
