今天小編分享的财經經驗：科大訊飛的對手從未如此之強，歡迎閱讀。
文 | 巨潮 WAVE，作者 | 程度，編輯 | 楊旭然
全棧自研、國内第一個基于全國產算力平台訓練的大模型、聯合華為打造 " 飛星一号 "、" 飛星二号 "，對标與超越 Open AI，自主可控、國家隊 ……
這是科大訊飛自轉型通用 AI 以來，所有對外宣傳中必須要提到的一些關鍵話術。
從智能語音起家，到深耕教育行業，再到跟随全球大語言模型的浪潮進軍 AIGC，當下，可以稱之為科大訊飛成立 25 周年來最扣人心弦、最具挑戰的時期。
跟上生成式 AI 的步伐，有可能啟動下一輪增長，進入全新的發展時期。
否則，将會錯失時代轉型紅利，在大模型的混戰中淪為炮灰。
李彥宏曾預測，在 AI 浪潮中，99% 的 " 偽創新 " 都将被淘汰，只有 1% 的企業能夠脫穎而出。
顯然，科大訊飛在中國科技界的身份決定了，失敗是不被允許的。
時下的科大訊飛還難言進入收獲期——淨利潤出現自 2005 年有财報記載以來的首度虧損，經營性現金流轉負，過度依賴 G 端導致應收賬款續創歷史新高。
但 AI 大發展的時間不等人，科大訊飛在這種情況下還必須加強研發投入，2023 年在研發上砸下了 38.4 億元，這進一步擴大了其财務壓力，當前賬上僅有 27.51 億元現金，且有息負債持續增加。
作為一家上市公司，科大訊飛到了向投入要效益的最關鍵時刻。
01 拐點初現
科技史上每一次颠覆性創新，都能像興奮劑一般直擊資本的腎上腺素，但現實卻總是狠狠将這種夢想拍打在沙灘上。
自 2022 年 11 月 30 日，OpenAI 發布生成式 AI 模型後的短短兩年間，中國 AI 大模型創業潮迅速經歷了 " 從融資潮到進入淘汰賽 " 的科技創業周期。
OpenAI 近期上線了 Sora 等一系列震撼外界的產品，但其也被曝出今年将虧損 50 億美金。近來，又有業内新貴月之暗面沸沸揚揚的前投資人仲裁風波，大模型廠商的商業化之路不再是一路生花，而是充滿荊棘和坎坷。
一方面，投資機構日趨謹慎，桔子 IT 統計，今年以來（截至 12 月 5 日），國内 AI 領網域共發生 439 起融資案例，金額超 564 億元，約為去年的 80%。更令人擔憂的是，這一輪大模型創業潮似乎退卻的更快，很難再找到願意一擲千金的 " 金主 "；
另一方面，行業大打價格戰，商業化落地變得更加緊迫。
作為一家 A 股上市公司，科大訊飛的财務壓力和商業化壓力都要更大。
公司于 2022 年開始，将研發費用首次跳升到 30 億元以上，2023 年，投入超 20 億元用于研發訊飛星火認知大模型，年度總計研發投入達到 38.4 億元，今年前三季度也高達 30.37 億元，合計高達 102 億元。
超百億的投資吞噬了公司利潤。今年前三季度，虧損 3.44 億元，同比下降 445.91%，扣非後虧損 4.68 億元。
好的一方面是，Q3 單季度實現了 5696 萬元的盈利，經營性現金流淨額 7.15 億元，同比增長 100.09%，戰略聚焦星火大模型核心業務初露曙光。不過，如果沒有 9072.56 萬元的政府補助的話，三季度依然是虧損的。
對于科大訊飛來說，長年受 G 端業務困擾，應收賬款（加票據）居高不下，今年前三季度已經超過 145 億元，這是其長期發展歷史中的一大桎梏。
轉身通用 AI，是科大訊飛商業模式變革的重要戰略。在 AI 的加持下，公司吹響了從 G 端到 C 端 +B 端轉型的号角。尤其是諸如 C 端的學習機、智能汽車業務、消費者和開放平台增速迅猛，公司業務結構進一步完善。
比如，C 端學習機銷量翻倍增長，智能硬體收入增長 41%，開放平台收入增長 50%; 智能汽車業務增長 49%，有效對衝了 G 端業務下滑的影響。
02 混戰亂局
" 大談 AGI（通用人工智能）的少了，追求 ROI（投入產出比）的多了。"
盡管對技術走向、應用場景等有所分歧，但當下的 AI 創投行業已經變得相當務實。
僅僅兩年的時間，AI 大模型完成了一次超新星爆發。中國信息通信研究院發布的《全球數字經濟白皮書》顯示，全球 AI 大模型已經達到 1328 個，其中中國近 480 個，占比 36%，僅次于美國的 44%。
從最初的風雲際會，搶占機遇到如今考慮如何活下去，行業以超過所有人預期的速度轉冷。
更何況，大模型投入堪稱 " 無底洞 "。前段時間，甲骨文創始人 Larry Ellison 放出豪言：前沿大模型的入門價是 1000 億美元！
經歷一輪互聯網融資寒冬的洗禮後，機構也比以往更加謹慎和理性，不會僅因為搶占賽道就下手，一些機構在内部還會反復研讨，評估和計算項目的回報率。回報周期拉長，商業前景不明，競争加劇，導致了投資者和創業者關系緊張。
另一方面，與美國不同，我國軟體行業缺乏付費習慣，無論 ToB 還是 ToC，在用戶眼裡，" 誰便宜用誰的，甚至最好是免費 "。因此，中國企業必須要考慮如何在殘酷的市場中活下去。
這些都決定了，中國 AI 注定是一條不順暢的遠途。
科大訊飛股價表現（自 2023 年 6 月至今）
今年 5 月，為了吸引用戶，雲廠商大模型掀起了一場推理算力價格戰。字節跳動旗下的火山引擎、阿裡雲、百度智能雲、騰訊雲、科大訊飛先後加入降價行列，把大模型推理算力價格直接壓低了 90%。
近來火熱的字節跳動豆包，直接将其 32K 主力模型（性能對标 GPT-4）企業級定價 8 豪厘 / 千 Tokens（字元串），比行業便宜 99.3%。
一番混戰下來，AI 競逐從卷算力、卷技術、卷生态，到務實的 " 獲客 " 階段。如今的 " 百模大戰 "，和當年的百團大戰、打車大戰、外賣大戰何其相似。
當戰争結束，注定會有一批企業消亡，活下來的企業來收拾殘局。
降價潮之後，國内模型價格僅有 OpenAI 同規格的 20%-50%。《财經》報道，5 月，各大廠降價後，推理算力毛利率跌至負數。
混戰中，文心一言（百度）、通義千問（阿裡）、混元（騰訊）、火山引擎（字節）均可由母公司輸血；國内大模型新興的 " 六小虎 " ——智譜 AI、百川智能、零一萬物、月之暗面、Minimax、階躍星辰則各有特色，加上後期層出不窮的新進者，科大訊飛所處的競争環境遠比此前的語音智能時代殘酷的多。
再加上高端算力被美國封鎖，科大訊飛所面對的壓力可想而知。
03 突圍決心
12 月 5 日，Sam Altman 官宣 OpenAI 将進行為期十二天的聖誕驚喜直播活動。
目前，活動已過半，尤其是正式向用戶開放的 AI 視頻生成模型 Sora，瞬間伺服器被用戶擠爆，網站一度崩潰。
大洋彼岸的每一次變革，都驅動着中國創業者追趕的腳步。今年以來，" 大廠 " 和 "AI 六小虎 " 推出的新模型紛紛号稱 " 追平 " 甚至 " 超越 "GPT-4，百川智能和零一萬物的 Yi-Large 和 Baichuan 4 都在對标之餘，實現了某幾項能力的超越，階躍星辰發布了 Step-1.5V 多模态大模型，智譜的 GLM-4-Plus 已經持平 GPT-4o，甚至搶先開始進行 Her 視頻通話功能的内測上線。
科大訊飛董事長劉慶峰同樣信心滿滿，訊飛星火大模型每次迭代都要和 GPT" 叫板 "，掰一掰手腕。10 月 24 日，科大訊飛發布星火 4.0 Turbo，号稱七大核心能力全面超過 GPT-4 Turbo，數學和代碼能力超越 GPT-4o，同時發布了多模态視覺和超拟人數字人互動等多項新技術。
但 " 參數層面 " 的強大并不意味着能突出重圍，只有好用實用，切中市場痛點，才能俘獲用戶。Kimi 就是靠 200 萬字長文本率先出圈。
不過，幾乎同一時期，通義千問、360 智腦就開始跟進，先後開放 1000 萬字長文本能力，内測 500 萬字長文本處理功能，百度文心一言開放了 200 萬 - 500 萬的長文本能力。
可見，在產業的初創期，大模型產品并沒有形成所謂的品牌護城河，用戶在各個產品中不斷嘗鮮，沒人會關心别人用的是哪種 "GPT 品牌 "，也沒人會因此炫耀。因此，有人認為 AI 時代很難出現類似蘋果那樣的具有強大用戶黏性的企業。
百舸争流之中，全棧自研，全部自主可控，是科大訊飛區别于其他大模型廠商的核心特色。
由于被美國封鎖，科大訊飛全產業鏈自主可控，去年 10 月 24 日，科大訊飛和華為聯手的首個國產萬卡算力集群 " 飛星一号 " 平台上線，一年後，" 飛星二号 " 啟動。劉慶峰稱，華為 GPU 可媲美英偉達，訊飛星火是代表中國給世界的第二種選擇。
由于缺乏英偉達 AI 芯片，訊飛星火依托國内產業鏈奮力追趕，根據 SuperCLUE 總排行榜（2024 年 10 月），訊飛星火 V4.0 排在第七名，總評分 59.4。
基于 " 國家隊 " 的身份，科大訊飛獲得了大金融機構、大型國企、政府部門的青睐。" 國產替代 " 也成為科大訊飛突出的比較優勢， 其在今年廠商得標中位居第一名，由于全鏈自主可控，獲得了眾多訂單。
眼下，大模型似乎也陷入當年在線教育的怪圈，2024 年第三季度 Kimi 僅市場投放就高達 1.5 億元，10 月前 20 天投放金額高達 1.1 億元。
背靠字節跳動，豆包更是 " 财大氣粗 "，其内部人員曾透露，僅在抖音上，豆包高峰期每天的投放就要花費 60 萬。AppGrowning 顯示，6 月份，豆包的投放達到了驚人的 1.4 億元，每天光是投放就要花掉 467 萬元。
當然，效果也十分明顯，豆包 APP 僅用 6 天時間，就從免費榜第 112 名飙升至前 10 名，并在 6 月份衝到總榜免費榜首位。
科大訊飛也不例外，前三季度銷售費用就高達 25.53 億元。足以見得，目前業内對于行業發展階段的判斷，基本都是 " 暴力砸錢出奇迹 " 的時刻。
04 寫在最後
目前中國 AIGC 行業的參與者，大致可分為百度、阿裡、騰訊等為代表的大廠系，百川智能、零一萬物等 " 六小虎 "，科大訊飛、三六零、商湯、天工大模型（昆侖萬維）等上市公司方陣，華為、vivo、OPPO ( 安第斯大模型 ) 等硬體科技企業的布局，以及中國電信（星辰語義 TeleChat2）等央國企以及清華大學等學科部門等等。
相比于大廠們的财力，國資企業的身份，" 六小虎 " 的融資能力，得益于華為的底層芯片支持，科大訊飛差異化明顯。全棧自研和安全可控是相對突出而且切中產業痛點的優勢。
在通往 AI 的星辰大海中，這是科大訊飛最可依仗的優勢。在慘烈的生死競逐階段，搶先占據有利地形，就有機會復制當年金山軟體的逆襲。
已經耗資百億的科大訊飛，所面對的對手從未如此之強，退路也從未有過如此之少。
