今天小編分享的科技經驗：理想該換擋了，歡迎閱讀。
作者｜Eastland
頭圖｜理想汽車官方微博
2023 年過半，中國汽車圈混得最好的公司不是比亞迪，而是理想汽車——要銷量有銷量、要利潤有利潤，美股漲了 83.4%、港股漲了 87.9%。
在剛剛過去的 2023 年 Q2，理想汽車交付量達 8.65 萬台，比蔚來 + 小鵬兩家之和高了将近一倍。與 "BBA""BAT" 類似，言必稱 " 蔚小理 " 已不合時宜。
理想不傻
1）" 預選賽 " 已結束
理想交付量經歷過兩輪暴漲。
第一輪出現在 2021 年，上半年交付 3 萬台，接近 2020 年全年，下半年交付 6 萬台；
第二輪出現在 2023 年，Q1、Q2 分别交付 5.26 萬台、8.65 萬台，上半年合計 13.9 萬台，超過 2022 年全年。
理想曾與蔚來、小鵬一起被稱為 " 三傻 "。只因在部分旁觀者眼中，三位沒有造車背景的互聯網人士殺入整車制造，賣一輛賠一輛，顯得很傻。
不過，願意為新勢力捧場的人亦不在少數，用的還不是鍵盤，而是真金白銀，一擲數十萬，把 " 不成熟 " 的產品開回家。
換個角度看，新勢力誕生之初的争議實是 " 注意力紅利 "。三家在產品定位上避開與特斯拉、比亞迪正面交鋒，又充分發揮互聯網資深從業者擅長的營銷造勢，在起步階段的表現都稱得上驚豔。
直到 2022 年前三季度，三家交付量還呈膠着狀态：Q1、Q2 小鵬領先；Q3 蔚來如願登頂。
2022 年 Q4，理想開始發力，交付量一騎絕塵。到 2023 年 Q2，理想交付量比蔚來、小鵬兩家之和還高 85.2%！
蔚、小、理分道揚镳标志着新勢力享受 " 普惠式紅利 " 時期已經過去。
預選賽已結束，所有玩家将直面殘酷競争，" 新勢力 " 不再自帶光環，消費者在性價比、質量等方面不會給予額外包容。
2）理想只出一張牌
值得注意的是，理想只打出 SUV 一張牌。蔚來、小鵬竭盡全力推出 SUV 和轎車，還是敗北。
回看 2021 年 9 月，蔚來 ES8、ES6 合共交付 7238 台，超過理想 ONE 的 7094 台。
轉眼來到 2022 年 Q1，蔚來 SUV 交付 2.1 萬台，相當于理想 ONE 的 66.2%。2022 年 Q3，理想 " 新老交替 " 之際，蔚來 SUV 交付數衝高到 2.3 萬台，相當于理想 SUV 的 85.6%。
2022 年 Q4，理想 L8、L9 銷售火爆，蔚來 SUV 銷量跌至理想的 45%。
2023 年 Q1，蔚來 SUV 銷量開始低于轎車；2023 年 Q2，蔚來 SUV 銷量相當于理想的 12.1%，同時轎車銷量也開始下滑。
蔚來 SUV 從與理想勢均力敵，到季度交付僅為理想的八分之一，期間相隔不到兩年。
小鵬很久沒有公布各車型銷量了，2022 年 Q2 總交付 2.3 萬台（包含 SUV、轎車），輸得更加幹淨徹底。
" 新勢力淘汰賽 " 已結束，理想是唯一的勝出者，" 蔚小理 "" 三傻 " 這些詞匯将淡出視野。
理想的信條
1）毛利潤率
即便在規模落後的那些年，理想毛利潤率一直保持領先。2022 年，汽車業務毛利潤率達 84 億，接近蔚來、小鵬汽車業務毛利潤之和。
2021 年，蔚來毛利潤率也曾突破 20%，但 2022 年回落幅度遠大于理想。
小鵬盈利能力墊底，2021 年毛利潤率也衝高至 11.5%，但與理想、蔚來差距很大。
理想毛利潤率領先的根本原因有兩個：一是技術路線；二是車型單一。
理想的增程驅動方式被诟病為 " 落後 "，但真省錢。理想 ONE 帶電 40 千瓦時，蔚來 ES8 帶電 75~100 千瓦時，僅動力電池一項，增程模式就省下數萬元。
蔚來現有八個車型在售，涵蓋 SUV、轎車兩大品類。理想只有差異不大的三款 SUV 在售，曾經的明星產品理想 ONE 說停產就停產了。
汽車制造呈現典型的規模經濟，比亞迪去年銷量近 190 萬台，在售車型不到 20 個，平均每款年產 10 萬台。
" 新勢力 " 年銷量不過十幾萬台，同時上四五個車型，且既有 SUV 又有轎車。2023 年，理想三款車總銷量大概率超過 30 萬台，平均每款 10 萬台，利潤率還有提高空間。
2）單車毛利超特斯拉
2021 年 Q3，理想 ONE 單車毛利潤達 6.2 萬元、毛利潤率 21.1%；随後幾個季度單車售價還往上抬了抬，2022 年 Q1 達到 29.3 萬 / 台，單車毛利潤 6.6 萬、毛利潤率 22.4%。
2022 年 Q3，毛利潤率跌至 12%。完成新老交替後，毛利潤率在 Q3 回到 20%。
2023 年 Q1，理想單車售價 34.9 萬、單車毛利潤 6.9 萬、毛利潤率 19.8%。
特斯拉最近披露，2022 年 Q2 單車售價 32 萬（人民币）、單車毛利潤 6.2 萬（人民币）、毛利潤率 19.3%。
3）年度盈利可期
藍色折線代表毛利潤率、彩色堆疊樁代表費用率，藍色淹沒彩色才得獲得經營利潤。
理想毛利潤率領先、費用率得到控制，在三家當中處境最好。另外兩家毛利潤連研發費用都覆蓋不了，扭虧遙遙無期。
理想毛利潤金額單邊上揚，2022 年達 88 億。蔚來 2021 年毛利潤衝高到 68 億、2022 年回落到 51 億。小鵬毛利潤墊底，2022 年為 31 億。
2020 年理想研發費用 11 億，約為蔚來、小鵬的二分之一。2022 年，理想研發費用暴漲至 68 億，比 2020 年高 516%，超越小鵬但仍遠低于蔚來。
2020 年理想市場 / 行政費用 11 億，不到蔚來的三分之一、小鵬的二分之一。2022 年，理想市場 / 行政費用增至 57 億，比 2020 年高 406%，但仍遠低于蔚來、小鵬。
三家當中，理想毛利潤最高、費用最低。季度虧損率收窄，間或盈利，年度盈利指日可待——
2021 年 Q4，理想經營利潤 2410 萬、首次實現季度盈利；2022 年 Q4，經營虧損 1.34 億，虧損率 0.8%；2023 年 Q1，理想經營利潤 4.05 億，利潤率 2.1%。2023 年大概率實現全年盈利。
理想的信條是：可花可不花的錢不花，可做可不做的事不做。
蔚來是另一個極端：可花可不花的錢拼命花，可做可不做事不計成本做。
在前景、路徑不甚明朗的情況下，理想幾乎沒有白花一分錢，做到對股東負責。
理想該 " 換檔 " 了
理想是善于選擇檔位的賽車手。别家挂一檔，哼哧哼哧 " 爬 "，理想二檔起步。别家好不容易升到二檔，理想挂三檔一騎絕塵。
但是，賽車手不可能只升檔不降檔，高級位行駛車速快但牽引力不足，應該在适當的時候降檔。
有句老話不知出處：總是選擇最容易走的路，最後無路可走。
比亞迪總是選擇最難走的路，造了幾百萬燃油車，自產動力電池、造芯片……蔚來善于造勢，從紐北賽道跑圈到超級燒錢的體驗中心，從 " 海底撈式變态服務 " 到充電 / 換電網絡……小鵬以智能輔助駕駛為主要賣點……
理想的選擇很機智，不花哨，成就斐然。比如只有 SUV、沒有轎車，只有增程、沒有純電。2023 年 4 月上海車展，理想公布的 2025 年產品矩陣：1 款旗艦、5 款增程、5 款純電。除 L7、L8、L9，其餘 8 款只在 PPT 裡露過面。
集中資源打造爆款，避免研發、制造、服務的攤子鋪得過大、戰線太長。所以，理想從一開始就是三家當中經濟效益最好的。
但只憑兩三款 SUV 無法包打天下。PPT 裡的 5 款純電動車型是理想中長期成功的關鍵。
目前純電動車已被先行者定義，理想要再次另辟蹊徑，不能沿着前人的 " 車轍 " 走。
高壓快充、服務網絡、高階輔助駕駛……這些都不獨有的撒手锏但必須有，省下的錢要花出去。
理想該換檔了，油耗肯定會上去，希望車速不要慢下來。
* 以上分析僅供參考，不構成任何投資建議
