今天小編分享的财經經驗：小摩VS高盛！華爾街兩巨頭意見截然不同：美股後市究竟何去何從？，歡迎閱讀。
财聯社 10 月 23 日訊（編輯 黃君芝）對于美國股市未來幾年的走勢，華爾街兩家最大投行的策略師得出了截然不同的結論。
在标準普爾 500 指數徘徊在歷史高點附近之際，高盛日前警告稱，該指數過去十年大漲的時代結束，未來十年的年化名義總回報率将僅略高于 3%，遠低于此前十年的 13%。但小摩卻認為，美股未來十年保持強勁。
在最新發布的《2025 年長期資本市場假設（LTCMA）》重磅年度報告中，小摩預計，美國大盤股——推動近期大部分漲勢的大公司股票，仍将是投資者投資組合的支柱，未來 10-15 年的年化回報率将達到 6.7%，僅略低于去年的 7%。
小摩之所以如此樂觀，是因為該行認為，美國企業、特别是大型公司 " 非常擅長提高利潤率 "，還要再加上科技與 AI 領網域進步，以及發達經濟體穩步增長的 " 助攻 " 作用。
該行首席全球策略師 David Kelly 表示：" 全球經濟正在進入一個新時代，其特點是财政支出增加、資本投資增加和經濟增長更強勁。總體前景仍然樂觀，因為投資水平正在回升、利率也在正常化。"
他承認可能出現未知的衝擊，" 我非常清楚估值會更高。但總的來說，我們認為美國公司是極端的——他們行動敏捷，而且非常擅長提高利潤。"
摩根大通财富管理多元資產和投資組合解決方案全球主管 Monica Issar 周一表示：" 我們希望确保人們明白，我們正在假設多重收縮。未來 10 年，多重收縮将被更健康的宏觀經濟和企業基本面所抵消，而這一基礎是投資者配置資本的更堅實的時機。"
此外，根據上述報告，小摩資產和财富管理部門的策略師預計，美國股市将擊敗現金，并在通脹調整後實現穩健的回報。相比之下，高盛日前表示，到 2034 年，這類資產的回報率将落後于債券的可能性約為 72%，還有 33% 的概率跑輸通脹。
高盛還警告稱，标普 500 指數未來 10 年的年化回報率将僅有 3%，實際漲幅更是只有 1%。對比來看，該指數過去 10 年的年化總回報率為 13%。
不确定性持續籠罩
這兩種截然不同的預測表明，即使在美聯儲上月轉向放松貨币政策之後，華爾街仍籠罩着更廣泛的不确定性。這在一定程度上是因為美國股市在過去兩年裡已經上漲了很多，原因是經濟的彈性、強勁的企業利潤和人工智能熱潮的助推。
而且，盡管小摩的預期較高盛更為樂觀，但據計算，該行對标普 500 指數表現的預期仍低于該指數自 1957 年創立以來至 2023 年底 11% 的長期平均年化漲幅。
小摩全球多資產策略主管 John Bilton 說：" 我們的長期資本市場假設為應對當今市場的復雜性提供了路線圖。今年的研究結果強調了主動管理和另類資產類别在產生阿爾法回報和多元化（資產配置）方面的價值。"
" 我們鼓勵投資者投資能夠應對通脹衝擊和财政風險的資產，而債券對于多元化仍然至關重要。" 他補充說。
Issar 則稱：" 今年的報告強調了建立目标一致的投資組合之重要性，這些投資組合能夠抵御市場波動并抓住增長機會。随着基礎設施和其他實物資產領網域出現重大機遇，投資者可以利用這些領網域獲得穩定收入并對衝通脹。"
