今天小編分享的财經經驗：歷史首次！日經225指數漲破40000點，日本考慮宣布通縮正式結束，歡迎閱讀。
每經編輯：畢陸名
3 月 4 日，日經 225 指數開盤突破 40000 點關口，為歷史首次，日内漲 0.92%。截至發稿，日經 225 指數上漲 0.8%，暫報 40228.99 點。
消息面上，周末，一則大消息傳來——日本政府正在考慮宣布正式結束通貨緊縮。此前，日本經濟跟通貨緊縮進行了 20 多年的鬥争。當下，投資者最為關注的是，一旦日本宣布克服通縮，加息時點将成為焦點，而這将是日本央行 2007 年以來首次加息。而貨币政策的轉變，将對當前火熱的日本股市，帶來重大影響。
其實，2023 年日本股市的表現已經十分出眾，日經 225 指數全年上漲 28.24%，在全球主要股指中僅次于納指的 43.42%。與此同時，日本央行不斷釋放信号，将要考慮退出從 2007 年以來實行的負利率政策，開啟貨币政策正常化。
日本股市的 " 長牛 " 能否持續？
據每日經濟新聞 2 月 29 日報道，投資基金 Japan Catalyst Fund 的經濟學家兼顧問 Jesper Koll 在分析日股上漲時表示，我認為有幾個因素。首先是日股仍然很便宜，所以價值投資者很喜歡日本。其二，企業利潤在增長，并購和投資也在增長，所以在價值投資者之外，成長股投資者也加入了這場派對。中東或者歐洲等地的國際投資者把日本視為一個很好的投資目的地。他還認為到 2025 年年末，日經 225 指數攀升到 55000 點是一個非常合理的預測。
他稱，貨币政策正常化對日本股市來說會有正面效果。這并非收緊金融環境和新一輪加息的開始，只是貨币政策正常化而已，針對的是短期利率。需要認識到，短期利率上升、國債收益率下滑，對日本的保險公司和銀行是非常正面的。
日本考慮宣布通縮正式結束
據證券時報 3 月 4 日援引日本共同社消息，知情人士透露，日本政府正在讨論正式宣布經濟已經克服通縮，這标志着在與物價下跌作鬥争近 20 年後的重大轉變。大約 20 年前，日本政府承認物價正在适度下跌，即經濟陷入通縮。
最近通貨膨脹和工資持續增長的前景為擺脫通貨緊縮帶來了希望。日本 1 月通脹率超過預期，不包括生鮮食品的消費者價格指數同比上漲 2%，這是連續第 22 個月通脹率達到或超過日本央行的目标。當月該國勞動力市場保持偏緊，使得企業在與工會進行的年度薪資談判中承諾大幅加薪。日本政府将在做決定時考慮消費者價格指數和其他主要經濟數據。
知情人士稱，日本政府将仔細研究今年春季勞資談判（又稱 " 春鬥 "）結果和通脹前景，以确定日本是否具備宣布徹底擺脫通縮的條件。值得注意的是，這一正式聲明雖然只是象征性的，但将意味着日本經濟的一個主要增長瓶頸已被消除。
報道指出，日本首相岸田文雄和内閣成員可能會在政府的月度經濟報告中公開宣布這一變化。長期以來，日本經濟一直處于價格下跌抑制企業利潤、阻礙工資增長、導致私人消費停滞的循環中。對抗通貨緊縮的努力已經進行了多年，日本央行的措施包括 2% 的通脹目标，形成了潛在的裡程碑。日本央行在過去十年中實施的前所未有的貨币寬松措施旨在使日本擺脫通貨緊縮，這符合 2013 年與日本政府達成的一項聯合協定，該協定包括以 2% 的通貨膨脹率為目标的承諾。
當前，市場最為關注的是一旦日本宣布克服通縮，日本央行下一次加息時間将成為焦點，而這将是其 2007 年以來首次加息。
2 月 29 日，日本央行審議委員高田創在記者會上就央行貨币政策表示，随着工資上漲使通脹率穩定在 2% 的目标 " 終于來到有望（實現）的階段 "。此後市場普遍認為，解除負利率政策這一對大規模貨币寬松政策的調整已不遠。
日本央行的加息預期一度攪動資本市場。不過，日本央行行長植田和男 2 月 29 日表示，目前尚未達到有望持續穩定實現通脹目标的情況。他還表達了為看清工資動向，将關注春季勞資談判（春鬥）的想法。對于日本央行行長的上述表示，有市場人士解讀稱，日本央行可能将加息的時間點從 3 月份推遲到 4 月份。
日股主要指标仍低于其他市場
據每日經濟新聞 2 月 28 日報道，路 * 透社報道稱，目前日本股市的估值仍然相對較低。根據流行的市盈率指标，MSCI 日本指數未來 12 個月的遠期市盈率僅為 14.1，低于 MSCI 全球指數的 17.4 和 MSCI 美國指數的 20.1。此外，MSCI 日本指數的市淨率目前僅為 1.37，遠低于泡沫經濟破滅前的 4.72。
MSCI 日本指數的遠期市盈率仍較低。圖片來源：路 * 透社
另外，LSEG（倫敦證券交易所）的數據顯示，日經 225 指數成份股中約有 33% 的公司股價仍低于賬面價值，而标準普爾 500 指數成份股的這一比例僅為 3%。
富達國際日本投資主管 Miyuki Kashima 表示：" 從歷史角度看，日本股票遠期市盈率為 15 倍，與其他市場相比并不貴，尤其是在目前的利率水平下。更重要的是，日本股票的市淨率較低，這意味着相對于公司資產負債表上的資產價值，這些股票被低估了。"
圖片來源：路 * 透社
在日元持續貶值的背景下，外資也持續湧入日本股市。據彭 * 博社，今年年初至 2 月 22 日，這些資金約占東京證券交易所成交量的 2/3。單就 1 月份來看，外資淨買入 138 億美元的日股，為 1982 年有記錄以來的第七大單月買入額。
其中，最吸引關注的便是 " 股神 " 巴菲特對日股的青睐。他在 2020 年建倉了日本五家主要商社的股票（分别為伊藤忠商事、丸紅、三菱商事、三井物產和住友商事），并在 2023 年進一步增持。在近日的股東信中，巴菲特透露，多元化業務、高股息、高自由現金流、審慎增發新股是其青睐這五大商社的重要原因。他同時表示，伯克希爾将繼續加碼對這五家企業的投資。
對于日股後市展望，中金公司在一份報告中指出，2024 年内日經指數存在突破 40000 點整數關口的可能性。但中金公司在報告中同時也提示，短期内仍需留意日股回調風險。該機構稱，日本經濟易受外部影響，過去半個世紀當中，每次美國陷入衰退前後，日本經濟也都陷入了衰退，未來如果美國經濟陷入衰退，日本經濟大概率同樣也會被 " 帶入 " 衰退。
作為 " 安倍經濟學 " 的一部分，日本央行的寬松政策已經持續多年，為日本股市的上漲奠定了基調。貨币政策的變化或許會給股市帶來一定的變化。
花旗集團前外匯策略主管、深數宏觀（DeepMacro）聯合創始人兼 CEO Jeffrey Young 剛剛結束了對日本的數周考察，他在接受《每日經濟新聞》記者的采訪時指出，" 市場目前預計日本央行會在 4 月 26 日或 6 月 14 日結束其負利率政策。由于日本的通脹已經回落，且日本央行的言論趨于謹慎等原因，我們預計将在 6 月份，甚至可能在 7 月份，屆時日本的利率可能會升至 0%。"
國際貨币基金組織（IMF）指出，一旦負利率政策結束，日本央行可能會逐步加息，收緊貨币政策，這可能會導致日本國内流動性有所下降，借貸成本上升，經濟增長放緩，通脹壓力減輕。這些因素可能會削弱日本股市的盈利預期和估值水平，引發投資者的風險厭惡情緒，導致股市出現調整和波動。
每日經濟新聞綜合證券時報、每日經濟新聞（記者：李孟林、蔡鼎）
