今天小編分享的互聯網經驗：滬上阿姨多次上市申請終過聆訊，國内市場增速放緩，出海成破局關鍵，歡迎閱讀。
圖片來源：視覺中國
藍鲸新聞 4 月 24 日訊（記者 張靜倫）4 月 23 日，港交所檔案顯示，滬上阿姨（上海）實業股份有限公司（以下簡稱 " 滬上阿姨 "）通過港交所上市聆訊，公司的聆訊後資料集已公布。
據了解，2024 年 2 月 14 日，滬上阿姨在港交所正式遞交上市申請。12 月 27 日，其再次向香港交易所提交上市申請書，聯席保薦人為中信證券、海通國際和東方證券國際。
滬上阿姨創立于 2013 年，創始人為單衛均和周蓉蓉，最初滬上阿姨銷售五谷奶茶，2019 年滬上阿姨開始銷售鮮果茶。
随着品牌發展，滬上阿姨過去三年來營收和淨利都大幅增長。招股書顯示，2022 年、2023 年以及 2024 年，營收分别為 21.99 億元、33.48 億元、32.85 億元，分别同比變動 34%、52.3%、-1.9％。盈利水平方面，2022 年至 2024 年，年内溢利分别為 1.49 億元、3.88 億元、3.29 億元。
滬上阿姨主要是靠 B 端盈利，即向加盟商銷售物料及提供服務，2024 年營收占比高達 96.5%。加盟商相關收入主要有兩大板塊，一是向加盟商銷售貨物（包括食材等原材料、設備），二是加盟服務。
具體來看，2022 — 2024 年，滬上阿姨銷售食材及原材料的收入分别為 15.98 億元、25.15 億元、25.47 億元，銷售設備收入分别為 1.10 億元、1.57 億元、0.85 億元，加盟服務收入分别為 3.65 億元、5.53 億元、5.37 億元。
近年來，滬上阿姨的毛利率逐年上升。2022 年至 2023 年以及 2024 年分别為 26.7%、30.4% 以及 31.3%。去年毛利率繼續提升，主要由于有效的成本控制措施。招股書指出，包括因采購量增加提高議價能力，并與供應商就優惠價格進行磋商以及優化生產流程及供應鏈管理，從而使加盟業務的毛利率上升。
截至 2023 年 12 月 31 日，滬上阿姨經營着中國第四大的現制茶飲店網絡，并以加盟模式為核心驅動其快速擴張。招股書顯示，滬上阿姨的門店網絡在短短三年間實現大幅躍升：其門店總數由截至 2022 年末的 5307 間增加 72.9% 至 2024 年末的 9176 間。
滬上阿姨在招股書中稱，公司于下沉市場擁有龐大網絡。截至 2024 年末，其門店網絡中有 99.7% 由加盟商經營。按門店分布來看，三線及以下城市門店分布最多，占比 50.4%。
目前，滬上阿姨共有三個子品牌，主品牌滬上阿姨專注鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔和袋裝小食，價格區間在 7~22 元；咖啡品牌滬咖于 2022 年推出，價格在 13~23 元；輕享版于 2023 年推出，價格在 2~12 元。自 2024 年 3 月起，滬上阿姨将輕享版更新為茶瀑布。
藍鲸新聞記者注意到，2022-2024 年，上述三大品牌每家門店日均 GMV 均有所下滑。滬上阿姨每家門店日均 GMV 由 2022 年的 4109 元減少至 2024 年的 3833 元，滬咖由 307 元減少至 116 元，輕享版由 2022 年的 1917 元減少至 1716 元。
據灼識咨詢此前報告，截至 2023 年末，若以終端零售額（GMV）計，蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、滬上阿姨是國内排名前五的現制茶飲品牌，其中前四家均已完成上市。加上最早上市的奈雪，目前新茶飲企業已有 5 家上市企業。
2024 年度，蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗均實現了營收和淨利潤的雙重增長。相比之下，奈雪的茶、茶百道在 2024 年度表現低迷，營收、淨利潤雙雙同比出現下滑。
其中，奈雪的茶是目前上市新茶飲中僅有的以直營模式為主的品牌，2024 年營收 49.21 億元相較上年減少了 4.7%，淨利潤更是巨虧 9.17 億元。
新茶飲在國内經歷快速擴張期後，已經呈現出放緩趨勢，出海開始成為行業新的增長 " 關鍵詞 "。
在出海方面，蜜雪冰城領跑全行業，截至 2024 年末，其在中國内地以外的門店數量達到 4895 家，而其他品牌僅有零星分布。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，" 茶飲企業未來競争的核心在于供應鏈的完整度。產品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以克隆，但是供應鏈并不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業才有對供應鏈進行完整布局的能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業未來的可持續性。"
灼識咨詢數據顯示，2023 年，中國和東南亞的人均現制飲品年消費量分别為 22 杯和 16 杯，而在美國、歐盟及英國、日本等市場平均超過 260 杯。預計到 2028 年，中國和東南亞的人均現制飲品年消費量将增加逾一倍，分别達到 51 杯和 36 杯，行業增長空間巨大。在 2023 年至 2028 年間，中國和東南亞市場預計在全球主要市場中增速最快， 復合年增長率分别達到 17.6% 和 19.8%。
在去年，滬上阿姨也開啟了出海步伐，并于 2 月在馬來西亞吉隆坡開設了海外首家滬上阿姨自營店。招股書顯示，截至 2024 年末，其海外門店數量也只有一家。
對此，滬上阿姨此前在招股書上表示，将以審慎的态度進行全球擴張。" 當中會考慮消費群體、當地文化、商業資源整合能力、法律法規環境等因素，并在東南亞的馬來西亞及菲律賓、北美等地開設海外門店。"
